智研咨询旗下

“负得流油”的中国石油上半年亏损近300亿,钱都去哪了?[图]

    2019年中国原油产量19101.41万吨,比2018年增长168.99万吨。

2015-2019年中国原油产量统计

资料来源:国家统计局、智研咨询整理

    中国石油天然气股份有限公司(下称中国石油,601857.SH/0857.HK)发布了2020年半年报。上半年,中国石油实现营业收入9290.45亿元,同比下滑22.3%;净亏损299.83亿元,同比由盈转亏。

    数据信息一经发布,立即占据了各大门户网站财经频道的头条,个别报道题目采用了“巨亏”、“史上最差”等字眼,感觉中国石油上半年经营一败涂地,考试成绩不及格。

    冷静分析一下,今年上半年国内石油行业面临的外部市场形势与以往有很大不同,主要体现在三个方面。

    一是突如其来的新冠肺炎疫情。上半年,疫情对中国社会生产生活造成严重负面影响,经济活动几乎停摆。尽管二季度疫情防控和经济活动有所好转,但上半年国内生产总值(GDP)仍同比下降1.6%。

    这就解释了为什么上半年中国石油的油气销量均出现同比大幅下降。其中,成品油(汽煤柴)同比降幅超过两位数,煤油更是同比降幅超过35%。

中国石油上半年主要产品销售情况

 
销售量:千吨
平均实现价格(人民币元/吨)
2020年上半年
2019年上半年
2020年上半年
2019年上半年
原油
8595
65395
1998
3170
天然气(亿立方米/人民币元/千立方米
1197.67
1252.67
1175
1391
汽油
31569
36496
5600
6594
柴油
38437
43285
4350
5216
煤油
6563
10131
3133
4254
重油
10196
9467
2616
3122
聚乙烯
2636
2485
6349
7836
润滑油
569
571
7534
8299

资料来源:中国石油半年报

    必须承认,无论什么企业,都必须具备处理市场波动等不确定性风险的能力,但对于今年上半年出现的这种极端特殊情况,任何一个企业可能都难以做到全身而退。

    二是国际油价“断崖式”下跌。与电影院等其他服务行业不同,石油行业上半年在承受疫情影响的同时,还面对了国际油价“断崖式”下跌带来的严重冲击。

    上半年,美国西德克萨斯中质原油(WTI)现货平均价格为36.59美元/桶,比上年同期下降36.3%。

    若分月看,国际原油价格从今年年初的65美元/桶,一度跌至4月底的不足15美元/桶。在不到四个月的时间内,国际油价下跌了近80%,WTI原油期货价格甚至在4月27日出现历史首次的负油价(-37.63美元/桶)。

    中国有成品油地板价的保护政策,即当国际油价跌至40美元/桶以下时,国内汽柴油价格不再调整。有国家地板价政策保护,中国石油为什么还亏损呢?

    2016年,国家发改委发布了成品油地板价政策,但同时也要求将成品油地板价收益,即应降未降金额全部纳入风险准备金。同时,财政部在2016年底还明确,风险准备金全额上缴中央财政,纳入一般公共预算管理。

    也就是说,上半年国际油价下跌至40美元/桶以下时,国家并没有随之下调国内汽柴油价格。名义上,国内石油企业享受到了成品油地板价政策好处,但实际这部分应降未降金额已全额上缴国家,国内石油企业只是做了一把过路财神。

    中国石油没有获得成品油地板价政策收益,但地板价政策至少稳定了国内成品油市场预期,它是否拥有间接收益呢?

    这就需要再说说现行国内成品油价格机制。自2013年开始,国内汽柴油价格已实现了与国际原油价格完全接轨,每10个工作日调整一次,最低调整幅度为50元/吨。

    但需注意的是,目前国内汽柴油价格实行的是最高限价管理,而不是国家定价,即国家只规定汽柴油批发和零售最高价格。

    随着国内成品油市场化程度不断提升,市场竞争愈趋激烈,不少加油站对汽柴油进行了大幅的降价促销,价格已远低于国家规定最高限价。国家规定理论上的最高限价,石油企业在实际市场中并不能全部实现。

    因此,上半年在执行国家成品油地板价政策期间,国内汽柴油实际市场价格仍随国际油价下行而下跌。在此期间,以中国石油为代表的国有石油企业,需要承担油库跌价带来的巨额效益损失,还需要上缴国家并没有从市场上全部获得的风险准备金。

    三是肩负降低社会用能成本、支持复产复工的重要责任。今年2月22日,国家发改委发布了《关于阶段性降低非居民用气成本、支持企业复工复产的通知》(发改价格〔2020〕257号),要求中国石油等供气企业,对于非居民用气门站价格提前执行淡季价格等降价政策,降低企业用气成本,支持全国企业复产复工。

    在经营效益十分困难的情况下,中国石油等国有石油企业,仍需要以国家发展大局为重,贯彻落实国家政策,降低社会企业用气成本。

    此外,为支持国内疫情防控,中国石油、中国石化等拥有化工生产线的企业,还火速打通了口罩制造全产业链,调整产品结构,转产熔喷布等社会急需医用物资。
面对上述突发外部危机,中国石油自身有没有采取有效的应对措施和办法呢?

    半年报显示,上半年中国石油经营支出为9350.88亿元,同比减少1905.08亿元,降幅为16.9%,其中采购、服务及其他支出同比减少最多,金额达1689.15亿元,同比降幅也最大,达21.2%。

    这说明中国石油面对公司效益的大幅下降,主动大幅压减了经营成本,减少了非必要采购和服务支出。

    此外,上半年中国石油员工费用同比下降6.6%。中国石油表示,这主要由于强化了员工薪酬与效益的挂钩联动。

    工资下降本身说明了企业经营的好坏,与员工收入直接挂钩,即使在中国石油这样的国有企业也不例外。这也打破了社会大众对国有企业工资是只涨不降“金饭碗”的历史认识。

    国有企业改革的关键,是要调动起每一位员工对企业的责任感和忧患意识。上半年面对疫情和低油价的双重打击,中石油应该说是做了一次应对危机的有益尝试和探索。

    在中国石油的半年报中,“油气当量产量”这项指标看起来有点格格不入。上半年,中国石油油气当量产量同比增长7%,其中海外油气当量产量同比增长17.3%。

    在上半年国际油气价格如此低迷情况下,中国石油不仅未压减油气产量,还逆势增长,这是不是太缺乏市场意识了?

中国石油上半年勘探与生产开发情况

 
单位
2020年上半年
2019年上半年
比上年同期增减:%
原油产量
百万桶
475.4
451.9
5.2
其中:
国内
百万桶
372.7
369.8
0.8
海外
百万桶
102.7
52.1
25.1
可受天然气产量
十亿立方英尺
2149.1
1964.3
9.4
其中
国内
十亿立方英尺
2024.4
1825.1
10.9
海外
十亿立方英尺
124.7
139.2
10.4
油气当量产量
百万桶
833.7
779.4
7
其中
国内
百万桶
710.2
674.1
5.4
海外
百万桶
123.2
105.3
17.3

资料来源;中国石油半年报

    不可否认,当国际油价低于30美元/桶时,国产原油开采成本无论如何都高于进口原油。

    但问题是,国际油价能保持30美元/桶以下多长时间?在上半年受疫情影响的极特殊情况下,国际油价低于30美元/桶的形势也只维持了约两个月。

    根据国际知名咨询机构IHS Markit最新预测结果显示,未来国际油价将普遍高于60美元/桶。因此,未来油价长期高于30美元/桶将是大概率事件。

    反观国产原油,有一句话叫“关井不难,复产难”。中国不少大油田都是依靠注水,注聚合物的二采、三采技术以保证产量。如果油田关井停产,地下水就会淹没原油,或因压力不够出现断流,就会造成油井报废。

    这不仅会导致几千万元的前期投资打水漂,还会影响附近其他油井的生产,严重者会导致这整个区块的地下油藏无法开采。

    此外,中国资源禀赋特点是“富煤、贫油、少气”,油气进口依存度分别超过70%和45%。石油作为工业血液,在任何一个国家都被视为重要的战略物资。所谓战略物资,就是关键时候有钱也买不到,但没有还不行的物资。

    因此,作为国内油气勘探开发业务的领军者,中国石油上半年需要确保油气田开采正常运行,稳住中国油气开发基本盘。

本文采编:CY231

版权提示:产业信息网倡导尊重与保护知识产权,对有明确来源的内容注明出处。如发现本站文章存在版权、稿酬或其它问题,烦请联系我们,我们将及时与您沟通处理。联系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。

在线咨询
微信客服
微信扫码咨询客服
电话客服

咨询热线

400-700-9383
010-60343812
返回顶部
在线咨询
研究报告
商业计划书
项目可研
定制服务
返回顶部