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工程机械行业:看好稳增长背景下全年行业回暖

投资建议:看好稳增长背景下全年行业回暖


【三一重工】中国最具全球竞争力的高端制造龙头:国际化进入高速发展期,有望平滑周期波动;高研发加码电动化、数字化,行业集中度或进一步提升;灯塔工厂陆续建成投产,降本增效仍有较大潜力。我们预计公司2022-2024 年归母净利润97/97/106 亿元,维持“买入”评级。


【恒立液压】国内液压件稀缺龙头,多元化+电动化+国际化同步推进,看好中长期发展前景。我们预计公司2022-2024 年归母净利润24/27/30 亿元,维持“买入”评级。


【中联重科】工程机械后周期品种龙头,新兴成长板块(挖机、高机与高端农机)快速放量,未来有望贡献收入新增长极,迎价值重估机遇。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为58/68/76亿元,维持“买入”评级。


【徐工机械】业绩弹性最大的工程机械龙头,利润率提升逻辑持续兑现,混改有望注入优质资产增厚收入体量,改制激励提升盈利能力。我们预计公司2022-2024年归母净利润59/70/80亿元,维持“买入”评级。


风险提示:宏观经济波动;疫情影响下游开工及供应链;行业周期性波动;原材料及海运价格持续上涨;海外市场拓展不及预期。


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