2020年中国液压件行业龙头企业对比分析：恒立液压VS艾迪精密[图]

    一、液压件市场规模

    液压件作为工业强基领域的核心基础零部件，是液压传动与控制系统的重要组成部分。伴随着国家政策对液压行业的大力支持，液压行业将持续、健康发展。2019年中国液压市场规模为737亿元，2020年中国液压市场规模约为779亿元。

2010-2020年中国液压件市场规模

资料来源：中国液压气动密封件工业协会，MarketsandMarkets，智研咨询整理

    二、液压件龙头企业对比分析

    （1）基本情况

    我国是液压制造的大国，但产业大而不强。但从产品结构来看，我国液压件行业呈现出普通液压件结构性过剩与高端液压件结构性短缺共存的局面，目前大多数液压产品处于价值链的中低端，高端产品 主要依赖进口和包括恒立液压(601100)、艾迪精密(603638)在内的少数几家国内龙头企业。近几年高端液压件快速实现国产化，国产品牌液压件市场占有率大幅度提升，靠着过硬的产品质量、高稳定性、高性价比，国产液压件市场份额将会逐年提高。

    江苏恒立液压股份有限公司成立于2005年，公司从液压油缸制造发展成为涵盖高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、工业阀、液压系统、液压测试台及高精密液压铸件等产品研发和制造的大型综合性企业。

    烟台艾迪精密机械股份有限公司成立于2003年，主要从事液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售，主要产品包括液压破拆属具和液压件等液压产品。

恒立液压VS艾迪精密基本情况对比

企业	江苏恒立液压股份有限公司 （恒立液压）	烟台艾迪精密机械股份有限公司 （艾迪精密）
成立时间	2005年	2003年
成立地点	江苏省	山东省
简介	公司是一家专业生产液压元件及液压系统的公司。公司从液压油缸制造发展成为涵盖高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、工业阀、液压系统、液压测试台及高精密液压铸件等产品研发和制造的大型综合性企业。	公司主要从事液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售，主要产品包括液压破拆属具和液压件等液压产品。
主要应用领域	行走机械、地下掘进设备、海工海事机械、特种车辆、风电太阳能等	工程机械等
下游客户	美国卡特彼勒、日本神钢、日立建机、久保田建机、三一、徐工、柳工、中铁工程、铁建重工等	三一重工、利星行、志成重工、SMM EQUIPMENTS PRIVATE LIMITED等
核心竞争力	技术实力雄厚，自主创新能力强、性价比优势、品牌优势、管理优势	技术创新优势、产品质量与品牌优势、营销服务优势

资料来源：智研咨询整理

    恒立液压与艾迪精密经营模式上存在较大差别，艾迪精密经营模式主要分为两种，分别为经销模式和直销模式。恒立液压公司产品则不直接面对终端消费者，主要为一些国内外大中型的主机厂配套新机产品。

艾迪精密VS恒立液压经营模式对比

资料来源：智研咨询整理

    （2）经营情况

    恒立液压及艾迪精密公司主要产品销售收入均呈逐年上升态势。2020年艾迪精密营业收入为22.56亿元，恒立液压总营业收入为78.55亿元，为艾迪精密的7.3倍。艾迪精密营业利润为5.98亿元，恒立液压营业利润为26.06亿元，为艾迪精密的4.4倍。

2018-2020年恒立液压及艾迪精密营业收入及利润

资料来源：公司年报、智研咨询整理

    智研咨询发布的《2021-2027年中国液压件行业市场全景分析及发展趋势研究报告》数据显示：受益于基建地产投资保持韧性，产品更新换代、环保升级等多重因素，工程机械行业 继续保持高景气度，带动液压件行业快速发展，恒立液压及艾迪精密等液压件相关企业营业收入均不断增加。

    恒立液压业务营业收入年复合增长率稍大于艾迪精密。恒立液压液压件业务营业收入由2016年的11.73亿元增加至2020年的68.36亿元，年复合增长率为55.4%；艾迪精密液压件业务营业收入由2016年的1.71亿元增加至2020年的9.42亿元，年复合增长率为53.2%。

2016-2020年恒立液压及艾迪精密液压件业务经营情况

资料来源：公司年报、智研咨询整理

    我国液压件行业进出口贸易自常年以来一直处于逆差 状态，进口中高端液压件产品运用领域广泛，拥有高附件值、高毛利率的特征。

    2016-2020年恒立液压液压件产品产销量大幅增长，规模效应使得成本摊薄，使得液压件业务毛利率不断上升，2020年恒立液压液压件业务毛利率为48.7%；2018-2019年艾迪精密液压件业务成本的增加导致毛利率有所下降，2020年艾迪精密液压件业务毛利率为33.6%。

2016-2020年恒立液压及艾迪精密液压件业务毛利率

资料来源：公司年报、智研咨询整理

    从艾迪精密及恒立液压液压件成本构成来看，原材料和制造费用都为液压件主要成本，艾迪精密液压件业务中原材料占成本的61.77%；恒立液压液压泵阀业务中原材料占成本的78.15%，液压油缸业务中原材料占成本的62.90%。

2020年艾迪精密及恒立液压液压件成本构成项目

资料来源：公司年报、智研咨询整理

    恒立液压液压件市场占有率提升速度较快，相较于恒立液压，艾迪精密液压件市场占有率提升速度则稍慢，2020年恒立液压液压件市场占有率为8.8%，艾迪精密液压件市场占有率为1.2%。

2016-2020年恒立液压及艾迪精密液压件市场占有率

资料来源：智研咨询整理

    从营业收入、营业利润、毛利率、市场占有率总体数据来看，恒立液压液压件业务发展速度较快，占有较大优势。

    2020年恒立液压及艾迪精密液压件业务经营差值

项目 恒立液压 艾迪精密 差值

资料来源：智研咨询整理

    （3）发展目标

    从恒立液压与艾迪精密发展目标来看，恒立液压公司2021年发展目标为力争实现营业收入同比增长15%以上，企业将继续加大液压油缸技改、液压泵阀扩产项目投资金额，不断丰富产品门类，减少成本开支。艾迪精密发展目标为将通过产能提升、新产品研制开发、引进培养人才、市场开拓、完善组织结构和提高管理效率等手段。

恒立液压VS艾迪精密发展目标

资料来源：公司年报、智研咨询整理