2026年中国钢坯行业重点上市企业对比分析：钢坯营收规模与主业体量错配，柳钢以绝对优势领先[图]

上市企业：柳钢股份(601003)、河钢股份(000709)、中南股份(000717)、凌钢股份(600231)等

相关企业：河北普阳钢铁有限公司、冀南钢铁集团有限公司、山西宏达钢铁集团有限公司、山西华鑫源钢铁集团有限公司、安徽贵航特钢有限公司、铜陵市富鑫钢铁有限公司、江苏永钢集团有限公司、石横特钢集团有限公司、芜湖市富鑫钢铁有限公司、福建亿鑫钢铁有限公司等

一、概述

钢坯是钢铁冶炼流程中由转炉或电炉初炼后经连铸形成的半成品，包括方坯、板坯、圆坯等，经轧制转化为板材、长材、管材等钢材后进入终端消费，处于“采选—冶炼—轧材—加工”产业链的中间环节。钢坯既可作为企业自轧钢材的原料在内部流转，也可作为商品对外销售，其产销量与钢厂的铁钢平衡、坯材平衡及外销策略直接相关。本次对比的四家企业均地处主要钢铁产区，产品涵盖板材、建材、优特钢等，钢坯在其中多为配套或补充性收入来源。

四家样本分别为柳钢股份（601003，上交所）、河钢股份（000709，深交所）、中南股份（000717，深交所）与凌源钢铁（600231，上交所），覆盖广西、河北、广东与辽宁四大钢铁基地。从钢坯业务体量看，柳钢股份以220.31亿元的钢坯营业收入显著领先，河钢股份与中南股份分列二、三位，凌源钢铁规模最小但增速最快。各企业钢坯盈利能力差异明显，反映资源禀赋、产品结构与外销策略的不同。

二、企业基本情况及业务布局

四家企业的成立与上市时间跨度较大：凌源钢铁最早于1994年设立，柳钢股份、河钢股份、中南股份集中于1997年至2000年；上市时间则分布于1997年、2000年与2007年。河钢股份与中南股份均于1997年完成上市，凌源钢铁2000年登陆上交所，柳钢股份最晚于2007年上市，间隔最长。

总部区位均紧贴资源或市场端：柳钢股份位于广西柳州，临近北部湾与东南亚市场；河钢股份总部在河北石家庄，生产基地分布于唐山、邯郸、承德等钢铁重镇；中南股份地处广东韶关，依托宝武生态圈深耕华南；凌源钢铁位于辽宁凌源，背靠东北与环渤海市场。整体呈现“资源导向与市场导向并重”的布局特征。

四家企业可归为两类定位：一是以柳钢股份、河钢股份为代表的千万吨级综合钢企，产品体系完整、钢坯产量大且外销活跃；二是以中南股份、凌源钢铁为代表、在细分区域或品种上深耕的企业，中南股份主攻华南建材与中厚板，凌源钢铁聚焦优特钢。四家均在年报中明确将“高端化、智能化、绿色化”作为转型主线，并通过产品结构与降本增效应对行业减量周期。

三、钢坯代表性产品对比及业务模式

代表性产品方面，柳钢股份与河钢股份以板材、长材、钢坯的完整体系见长；中南股份的钢坯服务于“做优厚板、调控建材”的坯材平衡；凌源钢铁的钢坯则伴随优特圆钢、中宽带等品种外销。

产销模式上，柳钢股份采取“以销定产”、按订单编制计划，销售以经销商为主；中南股份依托欧冶云商平台推进电商与直供代理结合；河钢股份与凌源钢铁以直供经销结合、自产自销为主。钢坯的产销多随钢材体系协同，外销量取决于企业铁钢平衡与坯材结构安排。

四、公司经营业绩

2025年四家钢铁企业营业收入全部同比下滑，降幅区间为-16.00%（中南股份）至-1.77%（柳钢股份）。河钢股份以1,181.37亿元营收规模居首，柳钢股份688.91亿元次之，中南股份261.31亿元、凌源钢铁156.61亿元分列其后。行业“减量发展、存量优化”背景下，四家均受钢材价格下行与需求结构转型拖累，但降幅各异，与产品结构及区域需求韧性相关。

钢坯营业收入规模排序与整体营收并不一致：柳钢股份以220.31亿元遥遥领先（约为第二名河钢股份的4.6倍），河钢股份47.47亿元，中南股份37.81亿元，凌源钢铁10.76亿元。柳钢钢坯体量大，源于其745.53万吨的高商品坯外销量；河钢钢坯同比大增96.76%，显示其外销坯力度显著加强。

钢坯占总营收比重分三档：柳钢股份31.98%、中南股份14.47%为高度依赖；凌源钢铁6.87%（测算）、河钢股份4.02%为低依赖。高度依赖钢坯外销的企业（柳钢、中南）受坯材价差波动更直接，而河钢、凌钢钢坯占比低，主业以钢材为主、抗单一品类波动的缓冲更强。

钢坯毛利率分化更剧烈：河钢股份6.12%、柳钢股份5.66%为正且接近；中南股份仅1.02%，同比提升3.26个百分点，仍处微利；凌源钢铁为-12.03%，同比下滑9.71个百分点，钢坯销售处于亏损状态。毛利率高低主要取决于铁水成本、坯材平衡与外销定价，凌钢因钢坯外销尚处起步、规模与成本未达优，致毛利为负。

五、研发投入

研发投入绝对规模与投入强度分化：柳钢股份研发投入合计29.28亿元居首，河钢股份26.97亿元次之；投入强度（占营收比重）柳钢股份4.25%最高，中南股份3.60%、凌源钢铁2.42%、河钢股份2.28%依次排列。四家研发投入占营收比重均较上年稳中有升或持平，体现减量周期下以技术升级驱动产品附加值的共性取向。

六、公司发展规划

四家发展规划可归纳为三条主线。主线一为做强主业、巩固区域与规模优势：柳钢推进“4+X”创效品种集群与全要素协同降本，河钢攻坚“稳产高效、极致成本、产品升级”，中南坚持“做优厚板、调控建材”，凌钢打造“专精特新”一流优特钢。主线二为延链补链、向高端与绿色转型：各企业普遍将高端化、智能化、绿色化列为战略核心，柳钢与中南明确提升高端产品占比与直供比，河钢布局钒钛与低碳产品，凌钢推进优特钢厂精炼与高炉装备升级。主线三为结构优化与精益运营，以算账经营、成本对标与数智赋能应对行业微利。

七、钢坯行业代表性上市企业分析——柳钢股份

柳钢股份（601003）成立于2000年、2007年于上交所上市，是广西最大的钢铁联合企业之一，具备年产千万吨级钢材能力，产品覆盖中厚板、棒线材、冷热轧卷与钢坯。2025年其钢坯营业收入220.31亿元，为四家样本之最，钢坯产量745.53万吨、销量744.29万吨，产销率近100%，外销坯规模与周转效率显著领先。

经营业绩方面，柳钢股份2023至2025年总营收由796.65亿元降至701.32亿元、再至688.91亿元，呈温和收缩；钢坯收入受销量与坯价影响，2024年约241.68亿元，2025年220.31亿元（同比-8.84%）。钢坯毛利率由2024年约6.48%降至2025年5.66%，与钢材价格下行及成本端波动一致，但仍保持正毛利，优于中南与凌钢的同期水平。

作为钢坯营收第一企业，柳钢的优势在于规模与临海物流带来的周转效率，但钢坯占总营收近三成、对坯材价差敏感；其“4+X”产品结构升级与极致降本，目标是在减量周期中以高附加值品种提升整体盈利韧性，钢坯作为基础半制品继续支撑下游转化与外销平衡。

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