2026年中国再生有色涤纶短纤维行业重点上市企业对比分析：盈利差距显著，下游需求偏弱带来库存压力[图]

上市企业：天富龙（603406.SH）、优彩资源（002998.SZ）、汇隆新材（301057.SZ）、华西股份（000936.SZ）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、台华新材（603055.SH）等

相关企业：江苏佩浦科技集团有限公司、江阴市华宏化纤有限公司、江苏三联新材料股份有限公司、浙江金霞新材料科技有限公司、盐城新美润化纤有限公司、淮安宏远新材料有限公司、绍兴柯桥恒鸣化纤有限公司、常熟市恒意化纤有限公司等

一、概述

再生有色涤纶短纤维是以废弃聚酯（PET瓶片、泡料等）为原材料，经再生、增粘、纺丝及原液着色等工艺制成的差别化涤纶短纤维，属《国民经济行业分类》中“C28化学纤维制造业”下的“C2822涤纶纤维制造”，并被列入《战略性新兴产业分类（2018）》“3.5.1.5有机纤维制造”。该产品通过原液着色在材料制备阶段完成色彩方案，省去后道印染工序，具有绿色低碳、资源循环利用的属性，下游主要通过非织造等工艺进入汽车内饰、健康护理、家用纺织、建筑工程、过滤等产业用材料领域，与传统纺织服装链条相关性较弱。

目前，中国再生有色涤纶短纤维行业重点上市企业包括天富龙（603406.SH）、优彩资源（002998.SZ）、汇隆新材（301057.SZ）、华西股份（000936.SZ）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、台华新材（603055.SH）等。

二、企业基本信息对比

两家企业中，优彩资源2003年成立、2020年上市，成立与上市均较早；天富龙2009年成立、2025年上市，均较晚。业务布局上，两家均以再生涤纶及差别化纤维为核心：天富龙形成差别化复合纤维、再生有色涤纶短纤维、聚酯新材料三大业务协同，综合设计产能64.7万吨/年，围绕汽车内饰、健康护理、家纺、建筑等领域布局，并推进越南海外基地建设；优彩资源以再生有色涤纶短纤维与低熔点涤纶纤维为主业，配套低熔点长丝、PET切片等，坚持循环经济定位，产能集中于江苏江阴，低熔点纤维在建产能11万吨/年，境外销售占比约28%。整体来看，天富龙产品体系与产能规模更广，优彩资源聚焦再生与低熔点细分赛道。

三、企业经营业绩对比

按2025年再生有色涤纶短纤维营收规模，天富龙10.87亿元、优彩资源5.31亿元，天富龙为该品类营收排名第一企业，规模约为优彩资源的2.05倍。增速方面，两家均同比下滑：天富龙-7.19%、优彩资源-1.92%，与行业价格承压的环境一致，但优彩资源降幅更小。收入占比反映业务依赖度差异明显：天富龙再生有色涤纶短纤维占总营收31.03%，处于中度依赖区间（30%—60%），是其第三大业务板块；优彩资源占比19.52%，属低依赖区间（<30%），其营收更依赖低熔点涤纶短纤维（约20.45亿元、占比75.3%）。由此，天富龙对该品类的依赖度更高，但该品类同时是其毛利率最高的板块。毛利率是分化最剧烈的指标：天富龙再生有色涤纶短纤维毛利率32.06%，居30%以上高盈利档；优彩资源仅8.65%，不足10%。差异核心在于下游应用与原料结构——据天富龙披露，其毛利率较高一方面因汽车内饰领域再生有色涤纶短纤维收入占比高带来售价优势，另一方面因掌握独家生产技术可更有效利用成本较低的氨纶涤纶复合类泡料；优彩资源产品更多面向通用及出口市场，议价与原料结构优势相对较弱。

四、企业再生有色涤纶短纤维产销量

2025年再生有色涤纶短纤维产销量方面，优彩资源产量10.93万吨、同比增长16.83%，在价格下行背景下逆势扩产；天富龙产量19.70万吨、同比下滑4.58%，与其整体销量平稳、均价下行的经营特征一致。绝对规模上天富龙产量约为优彩资源的1.80倍，是品类的产能与产量领先者。产销率与库存信号分化：优彩资源销量9.99万吨、同比增长4.73%，期末库存1.83万吨、同比大增106.81%，库存激增显示在价格下行期累库；天富龙销量18.80万吨、同比微降4.26%，期末库存1.51万吨、同比上升41.87%，据其年报说明主要因行业终端需求结构调整、下游客户采购及备货趋于谨慎、发货节奏阶段性放慢。两家均出现库存上升，反映下游备货意愿偏弱的共同压力。

五、企业研发投入对比

2025年2家企业研发投入金额上，研发投入绝对规模第一为天富龙（1.31亿元），优彩资源为1.05亿元；但投入强度（占营收比重）排名相反，优彩资源3.85%略高于天富龙3.73%，二者绝对规模接近而强度互有高低。

六、企业发展规划

两家公司的发展规划可归纳为两条主线：主线一（结构优化与主业巩固）：天富龙围绕差别化聚酯材料及聚酯复合材料，持续推进再生有色涤纶短纤维、差别化复合纤维等重点产品的结构优化与市场拓展，提升粘结性能、蓬松回弹、耐热稳定、低气味低VOC及加工适配性；优彩资源以市场需求引领研发，开拓再生有色涤纶短纤维与低熔点涤纶短纤维新应用方向，并与东华大学开展产学研合作。主线二（延链补链与第二曲线）：天富龙明确推进越南海外生产基地建设及投产准备，形成国内外协同供给，并依托研发中心建设培育新材料方向；优彩资源布局再生低降解聚酯颗粒、再生氨纶涤纶复合颗粒等高端化产品，低熔点纤维另有11万吨/年在建产能。

七、再生有色涤纶短纤维行业代表性上市企业—天富龙

天富龙（扬州天富龙集团股份有限公司）成立于2009年（有限公司），2021年整体变更为股份有限公司，2025年8月8日在上交所主板上市，注册地位于扬州（仪征）汽车工业园。公司形成差别化复合纤维、再生有色涤纶短纤维、聚酯新材料协同发展的业务体系，集团综合设计产能64.7万吨/年，产线柔性化；据中国化学纤维工业协会统计数据，2021—2023年公司汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维销量在国内市场排名蝉联第一，为再生有色涤纶短纤维细分行业的领先企业，并参与原液着色、色母粒研制等核心技术体系。经营业绩方面，天富龙再生有色涤纶短纤维营收由2022年的9.97亿元增至2024年的11.71亿元，2025年回落至10.87亿元，整体在10亿—12亿元区间波动；毛利率从2022年的36.15%降至2024年的30.39%，2025年回升至32.06%，呈“先降后稳回升”走势，显著高于同业。产量由2022年的17.41万吨升至2024年的20.64万吨，2025年回落至19.70万吨；销量由17.32万吨增至2024年的19.96万吨后，2025年降至18.80万吨，与行业终端需求结构调整、下游备货谨慎相印证。整体营收2022—2024年持续增至38.41亿元、2025年回落至35.03亿元。

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