2026年中国钽铌氧化物行业重点上市企业对比分析：原料对外依存度高，产能爬坡考验原料保障能力[图]

上市企业：国泰集团（603977.SH）、中国铀业（001280.SZ）、东方钽业（000962.SZ）、厦门钨业（600549.SH）、江特电机（002176.SZ）、中色股份（000758.SZ）、广晟有色（600259.SH）、章源钨业（002378.SZ）等

相关企业：稀美资源（广东）有限公司、江西三石有色金属有限公司、宝鸡同盈稀有金属有限公司、九江中澳钽铌有限公司、长沙南方钽铌有限责任公司、国华钽铌新材料（江西）有限公司、中矿资源（江西）新材料有限公司、衡阳金新莱孚新材料有限公司、中钨稀有金属新材料（湖南）有限公司、宜春钽铌矿有限公司等

一、概述

钽铌氧化物是以钽、铌元素为基础的功能性无机材料，主要包括五氧化二钽（Ta₂O₅）、五氧化二铌（Nb₂O₅）及统称为“钽铌氧化物”的冶炼产品，是生产高纯钽铌制品、电子元器件、硬质合金、特种钢及化工催化剂的重要中间原料。从产业链位置看，上游为钽铌矿及放射性共伴生矿（如独居石、钽铌矿）采选，中游为氧化冶炼与分离提纯，下游为电容器、硬质合金、新能源与冶金化工等深加工领域。受资源禀赋与环保约束，国内钽铌原料对外依存度较高，综合利用伴生矿成为重要供给来源。

目前，中国钽铌氧化物行业重点上市企业包括国泰集团（603977.SH）、中国铀业（001280.SZ）、东方钽业（000962.SZ）、厦门钨业（600549.SH）、江特电机（002176.SZ）、中色股份（000758.SZ）、广晟有色（600259.SH）、章源钨业（002378.SZ）等。

二、企业基本信息对比

两家企业中，中国铀业1989年成立、2025年上市；国泰集团2006年成立、2016年上市。业务布局上，两家均涉及钽铌氧化物：国泰集团以民爆一体化为核心，军工新材料为增长板块，通过三石有色、拓泓新材布局钽铌氧化物，年产能约1500吨；中国铀业以天然铀采冶贸易为主业，钽铌业务源于放射性共伴生资源综合利用，包括耒阳钽铌矿项目及中核华中年产1000吨钽铌新材料项目，2025年新投产爬坡。整体来看，国泰集团以民爆为主、钽铌为辅，中国铀业以铀主业带动共伴生资源利用。

三、企业代表性产品对比及业务模式

2025年2家钽铌氧化物重点上市企业中，两家企业的钽铌氧化物产品在“产品界定、计量单位、产销模式”三个维度存在差异，对比时需明确口径：国泰集团将产品统一归为“钽铌氧化物”单一产品线，以公斤计量，由专业子公司规模化连续制造，客户主要为钽铌氧化物加工企业及下游深加工企业，以直销为主；中国铀业则分别列示五氧化二钽、五氧化二铌，以吨计量，依托独居石、铀钼、钽铌矿综合利用产线并辅以对外采购钽铌矿加工，采用直销模式，客户为国内钽铌深加工企业，价格依据市场供需由商务谈判确定。

四、企业经营业绩对比

按2025年钽铌氧化物营收规模，国泰集团以3.25亿元居首，同比实现超过四成的增长。中国铀业氧化钽铌及其副产物收入2.59亿元，占总营收比重约1.3%。两家企业口径略有差异：国泰集团为“钽铌氧化物”，中国铀业为“氧化钽铌及其副产物”。整体来看，国泰集团该业务规模较大且增速较快，中国铀业体量相近但占比较低，钽铌仅为其铀主业之外的延伸业务。

五、企业研发投入对比

2025年2家企业研发投入金额上，国泰集团研发投入2025年的1.454亿元，占营业收入比重6.16%，投入强度稳健上行；中国铀业因整体营收规模大，研发投入绝对额2025年达0.874亿元，但占营收比重仅0.44%，强度相对偏低，与其钽铌等综合利用业务尚处投入爬坡期相符。

六、企业发展规划

两家企业均将钽铌相关业务纳入“做强主业、延链补链”的战略框架，但定位不同：国泰集团把钽铌氧化物作为军工新材料增长板块持续扩产增储；中国铀业则把钽铌氧化物作为放射性共伴生矿综合利用的产业化延伸，随募投项目投产逐步放量。

七、钽铌氧化物行业代表性上市企业—国泰集团

国泰集团钽铌氧化物业务历经五年持续培育，已成为军工新材料板块的核心增长点。公司通过三石有色、拓泓新材两个主体布局，现有钽铌氧化物年生产能力约1500吨，分布于宜春、新余两个生产点；2025年原料采购量约1500吨、同比增长约280%，为规模化生产提供充足原料保障。经营业绩方面，钽铌氧化物业务收入由2021年的1.237亿元增至2025年的3.247亿元，五年增长约1.6倍；毛利率在11.30%—17.20%区间波动，2023年达高点17.20%后，2024、2025年回落至12.02%、11.30%，与原料成本上行及产品结构相关。产销量同步扩张，2025年生产量551.06吨（同比+24.51%），但销售量微降、库存大增，需关注后续去化节奏。整体看，该业务在国泰集团营收中占比约13.8%，是相对依赖且增长确定的板块。

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