2026年中国文胸行业重点上市企业对比分析：行业整体呈低集中度、完全竞争、买方市场格局[图]

上市企业：汇洁股份（002763.SZ）、爱慕股份（603511.SH）、红豆股份（600400.SH）、浪莎股份（600137.SH）等

相关企业：宏杰内衣股份有限公司、浙江水中花针织内衣有限公司、广东新怡内衣集团有限公司、佛山市南海区奥丽侬内衣有限公司、汕头市潮阳区佳妮制衣有限公司、广东乔妮雅内衣有限公司、浙江娅茜内衣有限公司、汕头市霞黛芳内衣有限公司、佛山市枫莲内衣有限公司、汕头市多拉美内衣实业有限公司等

一、概述

文胸是女士贴身服饰的核心品类，与内裤、家居服、保暖衣、背心等同属内衣（贴身服饰）大类，处于服装产业链中下游，产业链由研发设计、面料与杯型工艺、生产制造（自制或委外）延伸至品牌零售环节。从品类定位看，行业可分为中高端专业品牌（如爱慕、曼妮芬、兰卡文）与大众高性价比品牌（如浪莎及诸多互联网新锐）两档；从渠道看，分为直营、经销与电商/直播；从业务结构看，可分为文胸单品类专业品牌与全品类内衣集团。本次对比的四家A股公司中，爱慕股份、汇洁股份为以文胸等贴身服饰为核心的专业化企业，文胸均在其分产品中单列；红豆股份主业为男装，文胸仅为零星延伸；浪莎股份主业为针织内衣，文胸为内衣系列中的小品类。

沪深分布上，四家均为A股纺织服装类企业：汇洁股份（深交所，2007年成立、2015年上市）、红豆股份（上交所，1995年成立、2001年上市）、浪莎股份（上交所，1996年成立、1998年上市）为老牌上市服饰企业；爱慕股份（上交所，1981年成立、2021年上市）成立最早但上市最晚，经历较长培育期后方登陆资本市场。

二、企业基本情况及业务布局

四家成立年份跨度从1981年（爱慕股份）到2007年（汇洁股份），最早与最晚相差26年，整体均为深耕服装领域二三十年以上的成熟企业。成立与上市间隔差异显著：浪莎股份（1996年成立、1998年上市，间隔约2年）属早期改制上市；红豆股份（1995年成立、2001年上市，间隔6年）、汇洁股份（2007年成立、2015年上市，间隔8年）为常规培育后上市；爱慕股份（1981年成立、2021年上市，间隔40年）则因由集体/民营品牌长期发展至规模化后方启动资本化，间隔极长。

总部区位呈现明显的产业集聚与资源导向特征：汇洁股份、爱慕股份分别坐落于深圳、北京，依托一线城市的人才、设计与品牌运营资源，定位中高端品牌运营；红豆股份位于江苏无锡（长三角纺织服装产业带），享成熟制造与供应链配套；浪莎股份位于四川宜宾，地处内陆承接针织制造与成本优势。四家总部分处华北、华东、华南、西南，覆盖主要服装消费与制造区域。

三、文胸代表性产品对比及业务模式

代表性产品方面，专业内衣集团对文胸的披露最为充分：汇洁股份文胸涵盖曼妮芬、伊维斯、兰卓丽等品牌，并延伸至背心、内裤、保暖、家居全品类；爱慕股份文胸以爱慕、兰卡文等品牌呈现，是分产品中收入最高的单品（8.86亿）。红豆股份文胸并非核心，年报以“文胸等”合并披露，含文胸及相近内衣品类、非纯文胸单列；浪莎股份文胸属女士内衣小品类（0.22亿），与内衣、短裤共线。

产销模式上，专业集团以“自有/自制基地加委外”为主：汇洁在江西设有自有工厂、自制为主并委托加工与成品采购；爱慕依托自有成熟生产基地加战略供应商外协，形成优势互补供应链。多元化集团则更倚重委外：浪莎文胸以OEM为主（占其文胸产量58.92%），自主产能大量闲置；红豆以自主生产加委托加工服务男装体系。销售端，四家均已构建全渠道——汇洁、爱慕以直营加线上加经销全覆盖，浪莎2024年10月起开启自营直播、直销占比提升，红豆以直营加联销加线上为主，普遍在天猫、京东、抖音、唯品会等平台运营。

四、公司经营业绩

2025年四家总营收规模差异极大，呈明显的两极：汇洁股份（30.02亿）、爱慕股份（30.94亿）、红豆股份（22.29亿）构成20亿以上第一梯队，浪莎股份（3.90亿）单独一档，首尾相差约7.9倍。增速方面仅浪莎（+2.65%）与汇洁（+1.61%）微增，爱慕（-2.21%）、红豆（-20.12%）下滑，其中红豆降幅最深——其男装主业受宏观消费趋缓与行业竞争加剧冲击，营收同比减少20.12%、由盈转亏。

文胸业务营收排序为汇洁股份12.43亿、爱慕股份8.86亿、红豆股份0.24亿、浪莎股份0.22亿，首尾相差约57倍；汇洁与爱慕两家文胸即占四家合计的逾97%，文胸产能、品牌与收入高度集中于专业内衣集团。红豆、浪莎文胸体量微小，不构成各自业务重心（红豆“文胸等”同比骤降58.76%，系男装主业收缩拖累与品类边缘化）。

毛利率是分化最剧烈的指标，且文胸普遍为各公司盈利最强的品类：专业内衣集团汇洁（72.66%）、爱慕（70.39%）均处70%以上高位，印证中高端品牌溢价与产品力壁垒；浪莎文胸35.23%明显低于专业品牌（其以OEM为主、自主品牌溢价有限）；红豆“文胸等”毛利率仅12.32%且同比骤降28.35个百分点，为四家最低。变动方向上，汇洁微降0.21个百分点基本稳定，爱慕逆势提升2.50个百分点，浪莎提升12.21个百分点（自营直播高价策略带动），分化背后是品牌力与渠道效率的差距。

五、企业文胸产销量

文胸专项产销量仅爱慕股份、浪莎股份在年报中单列披露；已披露的两家中，爱慕文胸产量449.84万件（+11.93%）逆势扩张，而销量448.45万件（-12.37%）下滑，呈现“增产未增销”的供需错配，期末库存576.66万件近乎与年产量持平（-0.09%），去化压力较大；浪莎文胸产量107.00万件（-28.10%）大幅收缩、销量128.87万件（+1.47%）微增，期末库存37.04万件（-37.12%）显著去化，反映其主动压产去库、产销更趋平衡。

六、研发投入

研发投入绝对规模第一为爱慕股份（1.15亿），汇洁股份（0.68亿）次之，浪莎股份（0.12亿）、红豆股份（0.16亿）体量较小；投入强度（占营收比）则以爱慕3.73%、浪莎3.01%领先，汇洁2.28%居中，红豆仅0.74%最低。四家研发费用2025年同比均下降（爱慕-6.06%、汇洁-7.79%、浪莎-2.40%、红豆-4.70%），行业承压下普遍收缩研发开支；红豆因男装主业规模大、研发基数小，强度被动偏低。爱慕、汇洁均以数百人研发团队与多项专利支撑产品迭代（爱慕353人、汇洁323人），构成其高毛利的产品力基础。

七、公司发展规划

四家规划可归纳为三条主线，主线一，做强主业、巩固品牌龙头：汇洁坚持内衣主业与曼妮芬等多品牌战略（曼妮芬2023—2025连续三年营收超20亿），爱慕推进“爱慕重塑”巩固中高端领军地位，红豆聚焦“舒适红豆”男装定位、报告期末收购红豆居家线上业务补强内衣/居家品类。主线二，渠道变革与新渠道拓展：普遍加码购物中心、奥莱、抖音/直播电商与私域——汇洁强化抖音与购物中心渠道、浪莎自2024年10月开启自营直播、红豆试点奥莱与联销模式，以全渠道运营效率应对渠道分化。主线三，数字化与供应链升级：红豆建设5G全连接工厂提升生产效率，浪莎推进OEM数字化平台化与精益管理，爱慕打造数智化供应链并实施海外本地站，以效率优化对抗成本费用上涨压力。

八、文胸行业代表性上市企业分析——汇洁股份

深圳汇洁集团股份有限公司（2007年成立、2015年上市，深交所主板002763），总部位于深圳，是专注内衣人体工学研究、工艺技术、研发设计、生产制造与全渠道营销的专业化内衣集团。旗下拥有曼妮芬、伊维斯、兰卓丽、桑扶兰、秘密武器等品牌，采取江西自有生产基地加外协加工模式，门店覆盖全国31个省并布局北美，主导或参与二十余项国家与行业标准，“曼妮芬”“桑扶兰”为中国驰名商标，曼妮芬品牌2023—2025连续三年营业收入超20亿元，行业地位突出。

经营业绩方面，2023—2025年公司总营收29.29亿、29.54亿、30.02亿，稳步回升；文胸营收13.77亿、12.43亿，2025年下滑主要受文胸需求疲软及终止运营understance品牌影响；文胸毛利率72.87%（2024年）、72.66%（2025年），维持70%以上高位且基本稳定。文胸占总营收41.40%，为公司第一大品类与利润核心。

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