2026年中国电动自行车行业重点上市企业对比分析：新日股份电动自行车产销量规模较大[图]

上市企业：新日股份[603787]、星星科技[300256]、中路股份[600818]

相关企业：西摩沃科技有限公司

一、行业概述

电动自行车（Electricbicycle），是指以蓄电池作为辅助能源，在普通自行车的基础上安装了电机、控制器、蓄电池、转把、闸把等操纵部件和显示仪表系统的交通工具。两轮电动自行车（新国标）是具备脚踏骑行功能、最高车速≤25km/h、整车质量≤55kg、电机额定功率≤400W的非机动车。发展至今，中国已成为全球最大的电动自行车生产和消费国。我国电动自行车行业发展到现在，经历了三个发展阶段，即起步阶段、快速发展阶段、成熟阶段。

随着电动自行车技术逐步走向成熟实用化，电动自行车除了节能、经济、环保之外，并兼有机动车的省力省时特点，符合当今中国消费者的消费特征和需求，拥有庞大的消费群。我国电动车主要传统大产地：北有天津、南有无锡、台州以及广东地区。其中，天津是中国最早的电动车生产基地，以自行车起家，齐聚了爱玛、小刀等一大批知名企业；无锡是目前电动自行车行业两家上市公司新日和雅迪的总部所在；台州是电摩品类聚集地，依托区位和制造优势，以及塑膜优势，成为中国电动车最大的模具供应基地，聚集了立马、绿佳等一批知名企业；广东知名品牌有台铃等。电动自行车行业上市企业有新日股份[603787]、星星科技[300256]、中路股份[600818]等。

二、企业简介

新日股份[603787]、星星科技[300256]、中路股份[600818]3家电动自行车相关上市企业均来自上海与深圳两大证券交易所，其中新日股份（603787）与中路股份（600818）同属上交所主板，共2家；星星科技（300256）为深交所创业板上市企业，共1家。从地域分布看，3家企业的注册地分属江苏无锡、江西萍乡、上海三地，分别对应长三角电动两轮车制造集群（无锡为国内电动自行车产业重镇）、中西部承接产业转移新区与直辖市制造业基地，区位与其主业重心基本吻合。

三、企业基本情况及业务布局

3家企业中成立最早的是中路股份（1995年1月12日，为工商登记的股份有限公司成立日期），中路股份的“永久”品牌历史远早于此——其前身上海自行车厂建厂于1940年代，1993年10月改制为股份有限公司；最晚的是星星科技（2003年9月25日），新日股份成立于2007年7月16日，三者成立时间跨度约8.7年。

从成立到上市的时间间隔看，三家差异显著：新日股份2007年成立、2017年上市，间隔约10年；星星科技2003年成立、2011年上市，间隔约8年；中路股份1995年成立、1994年A股上市——其股份公司设立与上市几乎同步（1993年改制、1994年1月挂牌），是三家中上市最早、间隔最短的企业。

总部所在地方面，新日股份位于江苏省无锡市锡山区（国内电动自行车制造核心集群地带），星星科技位于江西省萍乡市，中路股份位于上海市浦东新区。三家注册地均依托于各自的产业要素禀赋——无锡的电动车产业链配套、萍乡的中部成本与政策承接、上海的资本与品牌高地。

按业务结构可将3家企业归为三类。第一类是“单核主导型”，仅新日股份一家，其自成立起始终专注于电动两轮车（电动自行车/电轻摩/电摩）的研发生产销售，电动自行车占营业收入超50%，是三家中电动自行车主业最纯正、依赖度最高的企业。第二类是“双主业并行型”，以星星科技为代表，聚焦“消费电子+电动两轮车”两大板块，电动自行车只是电动两轮车整车业务下的一个细分品类。第三类是“自行车全品类+股权投资型”，中路股份属此列，制造业务覆盖自行车及零部件、助力车、电动自行车、电助力车、童车、山地车、公路车、电动两轮/三轮摩托车等全品类，是自行车大家族中的一个品类而非唯一重心。

四、电动自行车产销模式与产品型号

三家公司对“电动自行车”的口径存在明显差异。新日股份的产品单列“电动自行车”；中路股份虽单列“电动自行车”分产品，但产销量表对应口径名为“电动车”；星星科技的“电动自行车”仅是“电动两轮车”行业科目下的一个细分品类，同科目还含电动轻便摩托车、电动摩托车及电动车配件，且星星科技为“消费电子+电动两轮车”双主业，电动自行车并非其传统主业。

产品型号的披露程度差异较大。新日股份形成了从车型系列到核心品类的完整谱系：甜心系列、梦想系列、阿尔法、摩西3.0、芭蕾公主、星锐等车型，三大核心品类为新国标合规产品、智能车型、中高端休闲车型，品牌为“新日”。中路股份披露了多品牌矩阵及具体型号/系列——“永久”“龙牌DRAGON”“申丽”“一九四零NINETEENFORTY”“FOREVERBLU”，具体含龙牌DRAGON“庚辰”“苍夔”碳纤维公路车车架组、“在渊”“见田”碳纤维山地车车架组，申丽“梅兰竹菊”专属涂装及P-01小轮车，一九四零“RocketShip（小火箭瓜车）”，FOREVERBLU“BondiRacingoiledition”及为德国Lemmo设计的“蔚来Lemmozero”，以及“永久天机900”自行车。星星科技产品为“立马”品牌与整车品类（电动自行车/电轻摩/电摩）。

产销模式上，三家在销售端均高度依赖经销、在生产端均采“以销定产/订单式”为主。新日股份采“经销商+终端门店+线上平台”全渠道，以经销为主，生产为精益生产、模块化装配；星星科技通过销售服务公司辐射周边、经销商覆盖终端，生产依据经销商月度需求预测规划、收到正式订单后下达生产制令单（订单式以销定产）；中路股份以“永久”品牌依托控股子公司生产或ODM/OEM制造，销售以经销为主、辅以直销及线上。三家的差异主要体现在品牌矩阵宽度与渠道结构上——新日股份与中路股份依托自有强势品牌（新日/永久）构建全国经销网络，星星科技则倚重收购的“立马”品牌及经销商体系快速放量。

五、公司经营业绩

2023-2025年，3家企业的营业收入走势出现明显分化。新日股份呈“V型”：从2023年的41.06亿元降至2024年的35.11亿元（同比-14.49%）、2025年回升至41.13亿元（同比+17.15%），三年基本回到2023年水平。星星科技连续三年高增，从6.97亿元增至12.02亿元、15.32亿元，增速分别为+11.37%、+40.88%、+27.46%，是三者中增长动能最强、规模扩张最快的企业。中路股份则近乎停滞，从9.73亿元微增至9.76亿元、10.77亿元，三年增速仅+4.94%、+0.28%、+10.38%，2025年增速的回升主要源于电动自行车收入的大幅增长。2025年营业收入规模排序为新日股份41.13亿元（约为第二名星星科技15.32亿元的2.7倍）、星星科技15.32亿元、中路股份10.77亿元。

电动自行车业务的走势与整体营收并不完全相同。2025年电动自行车收入规模排序为新日股份23.27亿元、星星科技4.67亿元、中路股份3.32亿元，第一名与第三名相差约7.0倍，新日股份在电动自行车赛道上一家独大。从三年变化看，新日股份电动自行车收入从2023年的20.04亿元降至2024年的16.20亿元后2025年回升至23.27亿元，2025年同比+43.58%创三年新高；星星科技从0.47亿元跃升至2.72亿元、4.67亿元，三年累计增幅约8.8倍，是增速最猛的一家；中路股份从1.9978亿元微增至2.1287亿元、3.3165亿元，2025年同比+124.8%为当年增幅最大。

从电动自行车占公司总营收的比重看，新日股份2025年约56.6%，属高度依赖区间（>50%），电动自行车是其业绩的“压舱石”；星星科技与中路股份2025年分别约30.52%、30.79%，均处中度依赖区间（30%~60%），且星星科技占比从2023年的6.81%一路升至2025年的30.52%，三年提升约23.7个百分点，是电动两轮车业务快速做大的直接体现，中路股份占比则在20.53%—30.79%间波动上升。三家企业对电动自行车赛道的资源投入不同，星星科技占比三年跃升、新日股份高位稳定，电动自行车在两家的战略权重持续强化。

毛利率分化剧烈，三家2025年毛利率方向不一，星星科技逆势上行、新日与中路回落，盈利能力走势出现背离。2025年电动自行车毛利率排序为星星科技23.24%、新日股份16.77%、中路股份12.91%，极差约10.3个百分点。从三年走势看，星星科技从3.27%升至15.46%、再至23.24%，呈“低开高走”且2025年提升7.78个百分点，是当年毛利率升幅最大、绝对水平最高的一家，反映其电动两轮车业务规模效应与制造良率随放量快速改善；新日股份在15.14%、17.51%、16.77%间小幅波动，2025年回落0.74个百分点；中路股份从15.14%升至16.33%后降至12.91%，2025年回落3.42个百分点，是当年毛利率降幅最大的一家，与其2025年电动自行车销量同比+71.14%的冲量策略（以价换量）相互印证。

六、企业电动自行车产销量

从各自趋势看，新日股份电动自行车产销量呈“V型”扩张：销售量从2023年的162.21万辆降至2024年的139.10万辆后2025年升至180.30万辆，生产量从163.89万辆降至142.67万辆后升至181.04万辆，2025年产销率约99.6%（180.30÷181.04），期末库存5.25万辆，较2024年增约20.1%，属“销售复苏带动备货扩张”的良性状态，与其电动自行车收入2025年同比+43.58%相互印证。星星科技电动两轮车产销量快速放量：销售量从2023年35.02万辆增至2024年的43.41万辆、2025年的63.65万辆，三年累计增长约81.7%，生产量从16.60万辆增至50.99万辆、三年累计增长约2.1倍，反映其产能与订单同步爬坡；2025年期末库存2.14万辆，较2024年降约30.5%，呈现“以销定产、去库存”特征。中路股份电动车产销量2025年异动明显：销售量从2023年的13.96万辆、2024年的15.16万辆升至2025年的25.94万辆（同比约+71.1%），生产量从14.10万辆、14.96万辆升至25.99万辆，期末库存0.87万辆保持低位，2025年产销率约99.8%，是三年中产销最旺的一年，与其中路股份电动自行车收入2025年同比+124.8%相互印证。

三家产销量的绝对量级差异：新日股份2025年电动自行车销量180.30万辆，约为星星科技电动两轮车销量63.65万辆的2.8倍、中路股份电动车销量25.94万辆的约6.9倍，新日股份在电动自行车产销规模上显著领先。但星星科技的增速最快（销量三年累计+81.7%）、中路股份2025年单年冲量最猛（销量同比约+71.1%）。

七、上市企业研发投入

从绝对规模看，新日股份连续三年居首，2023年1.6679亿元、2024年1.5454亿元、2025年1.7157亿元，在营收波动中保持投入稳定，是三家中研发投入最厚实的企业；星星科技从0.4924亿元增至0.5882亿元、0.5897亿元，投入保持平稳；中路股份则在0.1753亿元、0.2345亿元、0.1858亿元间波动，2024年因营收近乎持平而投入阶段性走高、2025年回落，绝对额最小。

从投入强度（研发投入占营业收入比重）看，排序与绝对规模并不一致：2025年新日股份4.17%为三家最高，星星科技3.85%次之，中路股份1.72%最低（注：星星科技强度三年从5.77%降至4.89%再降至3.85%，主因其营收高增长摊薄了强度；新日股份在4.06%—4.40%间窄幅波动；中路股份在1.72%—2.40%间波动）。

八、公司发展规划

3家企业规划可归纳为三条主线。第一条是“产品矩阵与场景化升级”，代表企业为新日股份与中路股份：新日股份围绕城市通勤、短途代步、休闲出行、货运代步等场景打造全品类定制化产品矩阵，并推进生产数字化（数字工厂、智能生产检测设备）与渠道下沉；中路股份则通过“永久”守大众基本盘、“龙牌DRAGON”深耕碳纤维骑行、“申丽”女性细分、“一九四零”海派IP、FOREVERBLU潮流电助力等多品牌覆盖差异化人群，并推动厦门碳纤维工厂2026年内投产。两家的路径高度相似，均把电动自行车视为通向差异化人群与高端化的入口。

第二条是“跨品类升级与第二曲线”，星星科技的路径最为激进：其电动两轮车以“立马”品牌为核心，提出“从电动两轮车到专用车再到无人车”的产品升级路径，构建全场景全品类大动力系列矩阵，并实现整车智能化自研自制、后市场由单一整车制造商向综合出行服务商转型。

第三条是“合规化与全球化”，三家均紧扣2024版新国标（GB17761—2024）全面实施与以旧换新政策：新日股份强调新国标合规产品与智能化、渠道下沉及海外（欧洲/东南亚/南亚）需求；星星科技完成全系列车型新国标合规升级与CCC认证转换，并引用中国机电产品进出口商会数据判断2025年出口额68.3亿美元（+17.4%）、出口量2,674万辆（+20.9%）的出海高增长；中路股份指出新国标强化阻燃防篡改、经营性车辆强制北斗定位，加速低效产能出清、推动行业规范化高端化。

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