2026年中国保健品行业重点上市企业对比分析：健康元保健食品毛利率达79.02%，呈现高毛利与持续提速态势[图]

上市企业：健康元（600380）、康美药业（600518）、漱玉平民（301017）、华人健康（301408）、交大昂立（600530）、金石亚药（300434）、仟源医药（300254）、奇正藏药（002287）、维康药业（300878）等

相关企业：无限极（中国）有限公司、福建仙芝楼生物科技有限公司、森宇控股集团有限公司、金日制药（中国）有限公司、‌三生（中国）健康产业有限公司等

一、概述

保健品（膳食补充剂/保健食品）是指以维生素、矿物质、氨基酸、草本植物提取物、益生菌等为主要成分，用于补充人体必需营养素、调节机体功能、改善健康状况，但不以治疗疾病为目的的特殊食品或膳食补充剂。目前，中国保健品行业重点上市企业包括健康元（600380）、康美药业（600518）、漱玉平民（301017）、华人健康（301408）、交大昂立（600530）、金石亚药（300434）、仟源医药（300254）、奇正藏药（002287）、维康药业（300878）等。

二、企业基本信息对比

九家样本公司的成立年份跨度从1992年（健康元）到2007年（奇正藏药），上市年份则从2001年（健康元、康美药业、交大昂立）到2023年（华人健康）不等，反映了中医药与医药流通企业资本化较早、而连锁药房等新业态近年才密集登陆资本市场的格局。总部区位呈现明显资源导向：健康元、康美药业落子粤港澳，奇正藏药扎根西藏林芝依托藏药资源，维康药业位于丽水，漱玉平民、华人健康、仟源医药、金石亚药则分布在济南、合肥、大同、成都等区域中心城市。

按主业定位，九家公司可归为两类。第一类为专业化保健品/健康消费品牌商，以交大昂立（保健食品+医养）、健康元与康美药业（保健食品叠加医药主业）、仟源医药（保健食品为“两翼”之一）为代表，保健品是其明确业务板块；第二类为医药健康零售与服务商，以漱玉平民、华人健康两家连锁药房为代表，保健品是零售货架上的重要非药品类，而非生产端业务。奇正藏药、维康药业等中药企业则以药品为主业，保健品仅占极小比例或已战略收缩。

三、保健品代表性产品对比及业务模式

代表性产品的披露形态高度分化：健康元、康美药业、交大昂立、仟源医药、奇正藏药、维康药业以保健食品（或保健品）科目单列，多为自有品牌、经销或电商自营模式；漱玉平民、华人健康两家药房的保健品体现为零售渠道品类，依靠直营+加盟门店与O2O线上触达消费者。金石亚药的“今幸”等人参皂苷产品则高度依赖京东、抖音等线上渠道。整体看，自主品牌力、全渠道运营与全球化布局是保健品相关业务收入规模分化的首要变量。

四、企业经营业绩对比

2025年九家公司总营收跨度极大：健康元以152.16亿元居首，漱玉平民（103.27亿元）、华人健康（54.87亿元）、康美药业（52.52亿元）构成第二梯队，维康药业（2.25亿元）、交大昂立（3.14亿元）规模最小，首尾相差约68倍。增速呈明显分化：华人健康（+21.07%）、漱玉平民（+7.91%）实现增长，而维康药业（-35.86%）、金石亚药（-5.80%）、健康元（-2.58%）、交大昂立（-3.40%）下滑。

保健品相关收入规模排序与整体营收并不一致，因其口径差异显著。健康元（5.16亿元，占3.39%）、康美药业（5.00亿元，占9.53%）领先；两家药房渠道的保健品品类收入分别为漱玉平民3.16亿元（占3.06%）、华人健康1.86亿元（占3.39%）；交大昂立保健品1.36亿元（占43.29%）对主业依赖度高。另一端，仟源医药保健食品0.065亿元（占0.75%）、奇正藏药保健品0.0105亿元（占0.04%）仅为边翼，维康药业保健食品2025年已清零。毛利率方面，健康元保健食品79.02%、奇正藏药保健品61.91%、交大昂立保健品45.51%居前，显著高于康美保健食品及食品（27.87%），体现品牌保健食品较强的溢价能力。

五、企业保健品产销量

2025年，交大昂立按品种完整披露了昂立一号、昂立多邦、昂立益生菌、菌粉的产量、销量与库存，其中昂立一号产量同比+51.42%、销量+19.74%增长明显，昂立益生菌受需求走弱产量-31.68%、销量-49.69%。仟源医药单列保健食品口服液与固体制剂产销量，口服液出现销量（217.60万支）高于产量（147.91万支）的去库存特征。健康元、康美药业、漱玉平民、华人健康、奇正藏药、维康药业、金石亚药年报均未单列保健品产销量。

六、企业研发投入对比

研发投入的绝对规模与强度分化明显。健康元以14.29亿元、占营收9.39%高居两端第一，体现其以创新药为核心的投入结构；仟源医药（0.65亿元、7.51%）、金石亚药（0.5亿元、5.30%）、奇正藏药（1.05亿元、4.35%）、维康药业（0.09亿元、4.16%）投入强度均高于4%。华人健康（0.33亿元、0.60%）、交大昂立（0.06亿元、2.05%）、康美药业（0.45亿元、0.86%）投入强度偏低。

七、企业发展规划

各家2025年报中的发展规划可归纳为三条主线。其一，做强主业、巩固核心品类：健康元聚焦呼吸/镇痛/消化等核心治疗领域，奇正藏药深化营销与研发双轮驱动，维康药业坚持主营业务方向。其二，延链补链、拥抱健康消费新场景：康美药业推进全域融合电商新零售与中药健康礼盒，漱玉平民、华人健康发力功能性食品与“健康驿站”“健康美丽”等非药增量。其三，渠道拓展：金石亚药、仟源医药强化线上与OTC布局。

八、保健品行业代表性上市企业—健康元

健康元药业集团股份有限公司司主要从事医药产品及保健品研发、生产及销售，公司业务范围涵盖化学制剂、生物制品、化学原料药及中间体、中药制剂、诊断试剂及设备、保健食品等多重领域。公司深耕保健食品领域多年，产品包括太太红花桃仁口服液、静心助眠口服液、鹰牌花旗参茶等，拥有广泛的市场认知度与忠实消费群体。健康元保健食品营收从2021年的1.15亿元攀升至2025年的5.16亿元，毛利率也从2021年的70.78%升至2025年的79.02%。2026年上半年，健康元保健食品营业收入为3.04亿元，同比增长24.71%；保健食品毛利率为80.80%，同比增加2.38个百分点。

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