2025年中国铝塑膜行业重点上市企业对比分析：紫江新材领跑，福斯特与明冠加速放量[图]

上市企业：威尔泰（002058.SZ，2025年收购控股紫江新材）、紫江企业（600210.SH，紫江新材原母公司）、福斯特（603806.SH）、明冠新材（688560.SH）

相关企业：浙江锂盾储能材料技术有限公司、江阴苏达汇诚复合材料有限公司、广东安德力新材料有限公司、广东广麟材耀新能源材料有限公司

一、概述

铝塑膜（铝塑复合膜）是软包锂电池（动力、储能、3C数码）电芯外封装的关键材料，由外层尼龙（ON）、中间铝箔（Al）、内层热封层（CPP）经胶黏剂干热复合而成，起到阻隔水氧、绝缘保护与成型封装作用。其技术壁垒高，核心在于铝箔表面处理、胶黏剂配方与多层一致稳定性，长期由日本DNP、昭和电工（Resonac）主导。按应用分为动力、储能、3C数码铝塑膜，其中动力/储能占比持续提升；按工艺分干法、热法与干热复合法。铝塑膜轻量化、安全性和能量密度优势，是软包电池区别于方形/圆柱封装的核心基础材料。

紫江新材（2025年控股权由紫江企业转至威尔泰）2024年国内市占率22.2%、国内第一，全球市占率14.6%、全球第二，稳居龙头；明冠新材铝塑膜销量同比+95.36%、动力/储能占比85%，处快速放量期；福斯特铝塑膜销量1,458.53万㎡、为国内为数不多实现盈利的企业；道明光学、华正新材等亦在加速国产替代。

二、企业基本信息对比

四家企业中，成立最早的是紫江企业（1988年），威尔泰（1992年）、福斯特（2003年）、明冠新材（2007年）次之；上市时间上，紫江企业1999年登陆上交所，威尔泰2006年、福斯特2014年、明冠新材2020年（科创板）随后。业务布局分三类：威尔泰2025年完成重大资产重组，置出仪器仪表、收购控股紫江新材，成为铝塑膜纯血龙头；紫江企业原母公司，铝塑膜资产已转让但仍保留包装主业；福斯特以光伏封装材料（胶膜）为基本盘、功能膜（含铝塑膜）为第三增长极；明冠新材以太阳能电池背板起家、铝塑膜为重要增量业务。行业整体处于国产替代提速、头部集中、价格竞争加剧的发展阶段。

三、上市企业代表性产品对比及典型客户/业务模式

各企业铝塑膜产品形态一致（多层复合软包封装膜），差异在工艺路线与产业链协同：威尔泰（紫江新材）采用干热复合法，品牌“紫江新材”，下游覆盖动力/储能/3C电池龙头；福斯特走干法、热法双路线，拥有30余项核心专利与自主配方，为国内少数盈利铝塑膜企业；明冠新材以干热复合法量产，动力电池铝塑膜装车连续第九年零安全事故；紫江企业铝塑膜由紫江新材生产、2025年已转让。生产均为自产，销售以直销电池厂为主，渠道集中在新能源汽车、储能、3C数码、电动工具及低空经济等软包电池应用端。

四、企业经营业绩对比

2025年四家企业铝塑膜营收规模与排名清晰：威尔泰（紫江新材）以6.97亿元居首（占总营收85.63%，为其核心单一业务），紫江企业5.06亿元次之（占5.27%）；福斯特1.41亿元（占0.91%）、明冠新材0.85亿元（占11.81%）分列第三、四。同比看，明冠新材铝塑膜营收同比+123.37%、放量最快；威尔泰+11.83%、福斯特+6.25%稳健增长；紫江企业受铝塑膜资产转让及行业价格竞争影响，铝塑膜营收同比-18.11%。

毛利率分化显著，规模与客户结构决定盈利：紫江企业铝塑膜毛利率23.15%（行业领先，龙头规模效应突出）；福斯特13.89%（同比+5.92个百分点，已实现盈利）；明冠新材铝塑膜毛利率-5.60%（受行业激烈价格竞争、量价齐跌拖累转负）；威尔泰年报未单披铝塑膜毛利率（公司整体毛利率25.98%）。整体看，2025年国产替代价格战下，仅龙头与少数盈利企业保持正毛利，中小产能普遍承压。

相关报告：智研咨询发布的《中国铝塑膜行业市场专项调研及发展策略分析报告》

五、企业研发投入对比

研发投入多为公司全口径，绝对额福斯特4.68亿元（占营收3.02%）最高，紫江企业3.44亿元（占3.58%）次之，威尔泰0.48亿元（占5.88%、同比+16.95%）、明冠新材0.34亿元（占4.72%）强度较高。行业研发特点：围绕铝箔表面处理、CPP/胶黏剂配方、干热复合一致性与固态电池用铝塑膜等壁垒展开，研发方向紧扣“国产替代+高一致稳定性+新应用场景（固态/低空）”。

六、企业铝塑膜产品产销量

2025年四家上市企业铝塑膜产销量分化：紫江新材（并表于威尔泰）销量5997万㎡居首、同比+16.95%，为全球第二、国内第一；明冠新材产量808.72万㎡、销量784.08万㎡、同比+95.36%，处于快速放量期（规划年产1,000万㎡项目推进中）；福斯特产量1,559.95万㎡、销量1,458.53万㎡、同比+12.56%，产大于销、库存上升；紫江企业年报未单披铝塑膜产销量。行业“产量/销量”随下游软包电池需求与产能释放波动，龙头凭客户与规模优势销量更稳。

七、企业发展规划

面向2026年及以后，四家企业围绕“国产替代、降本增效、新场景拓展”主线谋划：威尔泰依托紫江新材巩固铝塑膜国内龙头地位，推进产能扩张与客户开发，前瞻布局固态电池用铝塑膜；福斯特提升铝塑膜一致性与稳定性，加快在新能源汽车、储能应用端推广，打造功能膜第三增长极；明冠新材改善动力/储能铝塑膜品质，拓展新能源汽车、储能、低空经济与人形机器人等应用，把握2026年订单增长；紫江企业聚焦包装印刷主业、优化产业布局。整体呈“龙头扩产、二梯队放量、共拓固态/低空新场景”的战略共识。

八、铝塑膜行业代表性上市企业—上海威尔泰工业自动化股份有限公司

上海威尔泰工业自动化股份有限公司成立于1992年10月24日，2006年8月2日在深交所主板上市。公司2025年完成重大资产重组：5月置出仪器仪表资产组，9月收购控股紫江新材，新增铝塑膜业务板块，紫江新材由此成为其控股子公司。紫江新材是国内铝塑膜龙头，2024年国内市占率22.2%、国内第一，全球市占率14.6%、全球第二，连续多年保持行业内龙头地位。重组后，威尔泰主营业务由仪器仪表、汽车检具整体切换为以铝塑膜为核心的新型膜材料业务。2025年威尔泰铝塑膜营业收入6.97亿元（占总营收85.63%），同比+11.83%；销售量5,997万㎡（同比+16.95%），产销随下游软包电池需求稳步增长。公司营业总收入近三年分别为1.57亿元（2023，重组前）、7.86亿元（2024）、8.14亿元（2025），2024-2025年因并入紫江新材而规模跃升；归母净利润由2023、2024年亏损约0.17亿元，转为2025年盈利2.02亿元（含重组带来的资产处置等影响）。

2025年威尔泰研发投入4,785.47万元（占营收5.88%，同比+16.95%）。战略上，公司依托紫江新材巩固铝塑膜国内龙头地位，推进产能扩张与客户开发以把握2026年订单增长，并前瞻布局固态电池用铝塑膜等新应用场景；近期重大动作即完成对紫江新材的控股收购，实现从仪器仪表向新能源材料的关键转型。

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