2026年中国光引发剂行业重点上市企业对比分析：久日新材收入规模与产量绝对领先[图]

上市企业：久日新材（688199）、扬帆新材（300637）、新瀚新材（301076）等

相关企业：湖北固润科技股份有限公司、湖北固润科技股份有限公司、江苏英力科技发展有限公司、宁夏沃凯珑新材料有限公司、江苏普乐司生物科技有限公司等

一、概述

光引发剂是一类在吸收特定波长能量后产生自由基、阳离子等活性物种，从而引发单体聚合、交联、固化的化合物，是光固化材料（主要包括UV涂料、UV油墨、UV胶粘剂、UV复合材料）的核心原材料。光固化技术凭借环保、高效、节能、适应性广等特性，是传统溶剂型涂料、油墨的重要替代路径，其应用覆盖木器涂装、塑料与金属制品涂装、包装印刷、PCB制造、光纤、3D打印、显示面板、光伏背胶等国民经济众多领域。目前，中国光引发剂行业重点上市企业包括久日新材（688199）、扬帆新材（300637）、新瀚新材（301076）等。

二、企业基本信息对比

成立时间跨度从1998年至2008年。最早成立的为久日新材（1998年），最晚为新瀚新材（2008年）；成立至上市间隔方面，久日新材间隔约21年（1998年成立、2019年上市），扬帆新材间隔约15年（2002年成立、2017年上市），新瀚新材间隔约13年（2008年成立、2021年上市），三家企业均经历较长培育期后方登陆资本市场。总部区位呈现资源与产业导向特征，久日新材地处天津，背靠环渤海化工产业基础，设有国家级企业技术中心；扬帆新材位于浙江绍兴杭州湾上虞经济技术开发区，依托长三角精细化工集群与园区配套；新瀚新材位于南京化学工业园区（江北新材料科技园），属国家级石油化工基地，公用工程与环保安全配套完备。

三家企业可归为两类：一是光引发剂专业化龙头，以久日新材为代表，其长期专注光固化领域，是全球产量最大的光引发剂生产供应商，产品系列齐全；二是以光引发剂为重要组成、但业务更为多元的精细化工平台，以扬帆新材、新瀚新材为代表。扬帆新材形成“光引发剂+巯基化合物及含磷化合物中间体”双主线，光引发剂与中间体（巯基化合物及衍生品等）合计贡献绝大部分营收；新瀚新材则以芳香族酮类为核心技术平台，业务横跨特种工程塑料核心原料（DFBP，用于PEEK单体）、光引发剂（MBP、PBZ、ITF等）与化妆品原料（HAP、HDO），光引发剂并非其第一大业务。三家共同的新方向是向产业链上下游延伸：久日新材向半导体化学材料（光刻胶、光敏剂）拓展，扬帆新材向含磷阻燃剂等含磷精细化学品延伸，新瀚新材则向特种工程塑料“核心原料—树脂—复合材料”一体化布局。

三、光引发剂代表性产品对比及业务模式

代表性产品方面，久日新材光引发剂产品系列最全，覆盖184、TPO/TPO-L、1173、907、DETX、ITX、369/379、OMBB、819、784等多个型号，并延伸至单体、光刻胶、光敏剂；扬帆新材光引发剂主打907、ITX、BMS、369、379、637A等，且从基础原料到成品实现全流程自主管控；新瀚新材光引发剂以芳香族酮类为主，代表产品为MBP、PBZ、ITF，并拥有DFBP、HAP等特种工程塑料与化妆品原料，三家在光引发剂具体品种上形成差异与互补，均实施了产品系列化布局。

产销模式上，久日新材以多生产基地协同组织生产，销售采用终端客户与贸易商双渠道（2025年终端客户收入约9.07亿元、贸易商约5.77亿元）；扬帆新材实行“稳定客户连续生产+按需定制化生产”、以销定产，并由全资子公司寿尔福贸易统一对外洽谈报价，采用直销与经销商结合模式；新瀚新材以芳香族酮类工业化生产为主，销售采用直销模式（2025年直销占比100%），下游客户包括SYENSQO、VICTREX、EVONIK、IGM及中研股份、杭华股份等国际化工集团或境内外上市公司。

四、企业经营业绩对比

2025年三家企业整体营收呈现“一降两升”：久日新材营业收入14.86亿元，同比微降0.15%，基本持平；扬帆新材营业收入9.20亿元，同比增长25.76%，增速居首；新瀚新材营业收入4.44亿元，同比增长5.80%。

按光引发剂业务收入规模排序，久日新材以11.44亿元遥遥领先，约为扬帆新材（2.68亿元）的4.3倍、新瀚新材（0.77亿元）的14.9倍，头部集中度极高。从收入增速看，三家均实现正增长，扬帆新材（+35.45%）>新瀚新材（+8.65%）>久日新材（+4.65%），扬帆新材在低基数与下游复苏带动下增速最快。从依赖度看，光引发剂占各公司总营收比重分化明显，久日新材高达76.96%，属高度依赖单一业务；扬帆新材为29.12%，中度依赖；新瀚新材仅17.35%，光引发剂是其多元化业务中的一环，特种工程塑料核心原料（DFBP）才是其第一大收入来源（2025年约1.80亿元），多元化对单一业务波动形成缓冲。毛利率是分化最剧烈的指标。新瀚新材光引发剂毛利率31.84%最高，扬帆新材11.95%最低，久日新材20.79%居中。三家企业光引发剂毛利率同比均改善：扬帆新材由2024年的-5.38%回升至2025年的11.95%，改善17.33个百分点，反映其光引发剂业务从周期底部明显修复；久日新材由15.87%升至20.79%；新瀚新材由25.86%升至31.84%，盈利质量领先同行。

四、企业光引发剂产销量

久日新材单列披露光引发剂产销量：2025年产量19,984.42吨、销量23,206.12吨，产、销同比分别微增0.67%、0.60%，产销基本平衡且销量略大于产量，期末库存5,901.97吨、同比增长17.93%，反映其在价格回升期适度补库。扬帆新材单列光引发剂产量6,840.70吨、销量4,429.11吨，分别同比增长70.72%和28.95%。新瀚新材仅披露“主营业务—化工新材料”整体产销量（产量8,030.59吨、销量7,676.55吨、库存975.15吨，同比分别+26.12%、+22.22%、+57.29%），未单列光引发剂产销量。

五、企业研发投入对比

研发投入绝对规模与投入强度呈现“久日>扬帆>新瀚”的排序，且三家资本化比重均为0、研发投入全部费用化。久日新材2025年研发投入合计0.79亿元、占营收5.28%，无论绝对额还是强度均居首；扬帆新材研发投入0.46亿元、占营收4.95%，研发投入金额同比小幅增长；新瀚新材研发投入0.15亿元、占营收3.41%，但其研发费用同比增速达17.86%（年报披露），研发投入强度由3.06%升至3.41%，主要因研发费用增长快于营收增速，反映其逆周期加大研发与产学研合作投入。

六、企业发展规划

各企业规划均围绕产能优化、研发升级与全球化布局展开：福莱特以成本领先与全球化产能巩固龙头，推进薄片化与海外基地；旗滨集团以光引发剂为重要增长极，目标2026年营收190亿元并完善海外配套；凯盛新能推进“现金流改善、成本压降、亏损治理”攻坚战；安彩高科、亚玛顿分别推进超薄产能扩张与阿联酋50万吨产线建设；金晶科技、拓日新能延续绿色能源转型与“光伏+储能”布局。

更多行业分析详见智研咨询发布的《中国光引发剂行业发展规划建议及未来发展潜力报告》。您可以关注【智研咨询】公众号，每天及时掌握更多行业动态。

智研咨询专注产业咨询十八年，是中国产业咨询领域专业服务机构，拥有国家统计局颁发的“涉外调查许可证”，是中国市场信息调查业协会会员单位。主要服务包含精品行研报告、市场地位证明、专项定制、贸易商情、竞争对手分析、可研报告、商业计划书、IPO咨询、月度专题、专精特新申报、企业供应链、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、企业排行、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。