2026年中国压延铝材行业重点上市企业对比分析：顺博合金营收规模领先且毛利率转正[图]

上市企业：顺博合金（002996）、丽岛新材（603937）等

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一、概述

压延铝材是指通过轧制（压延）工艺将铝及铝合金铸坯加工而成的板、带、箔等铝材产品，处于铝产业链中游，上游衔接电解铝或再生铝熔铸环节，下游广泛应用于建筑装饰、食品包装、交通运输、电子电器及新能源电池等领域。按产品形态与用途，压延铝材可大致分为铝板（中厚板）、铝带（卷状）、铝箔（厚度较薄）三大类；其中铝箔又可细分为包装箔、电池箔（集流体材料）、空调箔等，建筑与食品包装领域则多以彩色涂层铝材（辊涂、喷涂后烘烤固化）形式出现。目前，中国压延铝材行业重点上市企业包括顺博合金（002996）、丽岛新材（603937）等。

二、企业基本信息对比

两家样本公司的成立与上市时间较为接近：顺博合金成立于2003年3月，于2020年8月在深交所上市，成立至上市间隔约17年，历经较长培育期，是国内再生铝龙头；丽岛新材成立于2004年3月，于2017年11月在上交所上市，间隔约13年。两家公司均为先完成股份制改造、再登陆资本市场的典型路径，上市间隔偏长与其所处的重资产、长周期制造业属性相符。总部区位呈现明显的资源与产业导向特征，顺博合金总部及核心基地位于重庆市合川区，依托西南地区废铝回收集散与汽车、摩托车产业集群，并在广东清远、湖北襄阳、安徽马鞍山布局基地，形成辐射西南、华南、华中、华东的再生铝消费市场网络；丽岛新材总部位于江苏常州，地处长三角铝加工产业集聚区，紧邻下游建筑、食品包装与新能源客户，安徽丽岛则承担其向新能源电池箔延伸的产能基地功能。

两家公司可分属两类：一是“再生铝一体化延伸型”，以顺博合金为代表，以再生铝合金为核心，铸造铝合金贡献绝对营收主体（占主营业务收入93.50%），压延铝材（变形铝合金板块）是近年培育的第二增长曲线，已占5.14%；二是“专业铝材加工型”，以丽岛新材为代表，深耕彩涂铝材与铝板带箔加工，压延铝材为其产品矩阵中的新兴板块（占24.40%），并借安徽丽岛向新能源电池箔延伸。两家公司的共同新方向均指向新能源、高附加值铝材：顺博合金推进50万吨绿色循环高性能铝板带项目，丽岛新材发力新能源电池集流体材料，均意在摆脱传统加工红海、提升产品附加值。

三、压延铝材代表性产品对比及业务模式

两家公司均将压延铝材作为单列产品披露，但产品谱系与定位不同。丽岛新材的压延铝材为铝板带箔产品，与其传统彩色涂层铝材（建筑工业彩涂铝、食品包装铝材）、精整切割铝材并列，属“专业加工型”产品；顺博合金的压延铝材隶属变形铝合金板块，具体为重庆奥博铝板带（覆盖1系、3系、5系、5052、6061、8011等牌号，厚度0.16至100mm），主要面向氧化拉伸医药罐、高档铝炊具、酒盖、化妆品盖、3C及电池壳盖等，属“再生铝深加工延伸”产品。两家均披露了细分牌号与规格，体现压延铝材的牌号化、定制化特征。

产销模式方面，两家均采用以销定产，但侧重点有别：丽岛新材以销定产、生产周期3至5天，按客户订单定制化生产，销售以直销为主、部分外销（外销占主营收入5.48%），下游涵盖霍高文建筑、亨特道格拉斯等知名建筑客户及多家食品包装企业；顺博合金实行“以销定产、以产定采”，铸造铝合金连续生产并提升铝水直供比例，销售端直销占99.38%、经销仅0.62%，客户以各类压铸配套企业为主，产品主要销往西南、华南、华东、华中地区。

四、企业经营业绩对比

两家公司2025年整体营业收入均实现正增长，但规模量级差距悬殊。顺博合金以159.85亿元营业收入领跑，同比增长14.37%；丽岛新材营业收入19.74亿元，同比增长24.98%，增速虽高于顺博合金，但绝对规模仅约为顺博合金的八分之一。两家公司营收增长均主要来自主业放量：顺博合金受益于安徽、湖北基地产能释放，丽岛新材则因安徽丽岛新产线投产带动整体营收上行。

压延铝材业务营收规模排序为顺博合金（8.21亿元）高于丽岛新材（4.81亿元），两者相差约1.71倍。增速方面，两家均高速增长：丽岛新材压延铝材收入同比+94.12%，几近翻番，主要因安徽丽岛项目投产、产量陆续释放；顺博合金同比+40.12%，由变形铝合金板块（重庆奥博6系、3系产品）放量带动，均显著快于各自整体营收增速。占比维度反映业务依赖度分化明显，丽岛新材压延铝材占总营收24.40%，处于中度依赖区间（30%以下、明显高于个位数），是该公司的产品矩阵新兴支柱；顺博合金仅占5.14%，属低依赖，主体仍为铸造铝合金（93.50%），压延铝材是增长引擎而非营收主体，多元化结构使其整体盈利对传统压延加工波动的缓冲更强。毛利率是两家分化最剧烈的指标，丽岛新材压延铝材毛利率为-10.91%，虽同比改善3.26个百分点但仍处亏损区间，显示新产能尚处爬坡、固定成本摊薄不足、加工费承压；顺博合金压延铝材毛利率6.66%，同比提升4.43个百分点，已由低位转正。两家毛利率一负一正，根源在于规模与成本管控：顺博合金依托再生铝全产业链与产能规模实现降本，丽岛新材则处于产能释放初期，盈利弹性尚未显现。

五、企业压延铝材产销量

压延铝材产销量数据受披露口径差异影响，仅丽岛新材公布。2025年，丽岛新材压延铝材产量3.11万吨、同比增长21.90%，销量3.15万吨、同比增长31.76%，产量与销量同步逆势扩张，且销量增速高于产量，期末库存0.12万吨、同比下降25.76%，呈现明显的去库存、产销放量的良性信号，与安徽丽岛项目投产、压延铝材生产销售量陆续释放的年报表述一致。

六、企业研发投入对比

研发投入数据受披露口径差异影响，仅丽岛新材公布。2025年，丽岛新材研发投入合计0.58亿元（费用化投入，资本化比重为0），占营业收入比重2.94%，与其聚焦高端化、发力新能源电池箔和高性能复合铝材的产品升级方向相吻合，投入强度处于制造业一般水平。

七、企业发展规划

两家公司将发展规划归纳为两条主线。第一条是“做强再生铝/铝加工主业、巩固龙头与品牌地位”：顺博合金坚持“绿色循环、多元发展”战略，推进再生铸造铝合金与再生变形铝合金双轮驱动，巩固再生铝龙头地位；丽岛新材围绕“保增长、促发展”，加快新产线效率攀升与良品率提升，发挥市场品牌优势、深耕传统市场并开拓新兴市场。第二条是“延链补链、向新能源与高附加值铝材延伸（第二曲线）”：顺博合金推进安徽顺博二期63万吨低碳环保型铝合金扁锭项目和50万吨绿色循环高性能铝板带项目，扩大变形铝合金产能、向铝材深加工延伸并加快废铝资源保级利用；丽岛新材聚焦高端化转型，重点拓展新能源电池箔、高性能复合铝材，推进安徽丽岛产能爬坡扩产。

八、压延铝材行业代表性上市企业—顺博合金

重庆顺博铝合金股份有限公司成立于2003年3月，2020年8月在深圳证券交易所主板上市，总部及核心基地位于重庆市合川区。公司是国内再生铝龙头企业，2022至2023年连续两年入选中国再生有色金属企业营业收入20强，2024年进入30强，2025年6月成为上海期货交易所铸造铝合金期货首批注册品牌企业。公司在重庆合川、广东清远、湖北襄阳、安徽马鞍山设有四大生产基地，报告期完成105万吨铸造铝合金产能建设，变形铝合金板块重庆奥博5万吨在产、安徽二期50万吨在建，形成辐射西南、华南、华东、华中的经营网络，行业地位与产能规模优势突出。

经营业绩方面，2025年公司实现营业收入159.85亿元、同比增长14.37%，归属于上市公司股东净利润2.22亿元、同比增长297.39%，盈利显著修复。压延铝材（变形铝合金板块）2025年营收8.21亿元、同比增长40.12%，毛利率6.66%、同比提升4.43个百分点，年报明确其“已成为公司业务增长的重要引擎”。与丽岛新材压延铝材仍为负毛利率不同，顺博合金凭借再生铝全产业链与规模效应，使压延铝材（铝板带）在放量同时实现盈利转正，体现一体化延伸路径的成本优势。2026年上半年，顺博合金压延铝材营业收入达9.40亿元，同比增长149.95%；毛利率为4.26%，同比减少0.65个百分点。

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