有色金属行业：钴价上涨或持续 钴企盈利望改善
钴价震荡中枢抬升，钴企盈利有望改善。新能源汽车和5G 手机领域钴需求环比持续改善，但非洲疫情反复导致钴矿资源供应不稳定性增加，钴价持续震荡上行。7 月27 日无锡不锈钢钴期货价涨幅超过6%，达到27.3 万元/吨；长江钴现货价7 月1 日以来上涨7.4%至26.1 万元/吨；MB 钴价虽持稳，但氢氧化钴折价系数在不断抬升，目前已升至70%-75%，在成本端对钴价形成支撑。预计在需求持续复苏和刚果（金）钴矿供应继续受疫情抑制的情况下，钴价将继续上行。整体来看，钴价震荡中枢在逐步抬升，钴企业业绩有望
铝行业：步入传统淡季 去库趋缓 但成本侧持续承压
周市场回顾：一是价格端，本周长江铝锭价格报14530 元/吨，较上周上涨1.18%，测算电解铝行业平均利润为1463 元/吨，较上周上涨15.70%
公用事业行业：管网改革重大进展 龙头城燃或将受益
两桶油拟出售主要油气管网资产，管网改革获实质性进展
电力行业2020年6月电力统计数据点评：用电需求连月提升 汛期以来水火两旺
6 月用电量同比增长6.1%，增速持续环比提升。汛期期间水电出力转正，火电维持正增长。考虑需求持续复苏及迎峰度夏来临，预计7 月用电量增速有望维持在中高单位数。发电侧电价政策风险出清降低电力股风险溢价，电力估值修复启动。推荐华能国际（A&H）、华电国际（A&H）、宝新能源、皖能电力、川投能源等。
医药行业：新冠疫苗备受关注 业绩推动医药行情
本周，申万医药生物板块下跌1.65%，沪深300 指数下跌2.40%，医药板块跑赢沪深300 指数0.75%，涨跌幅在申万28 个一级子行业中排名第12 位。六个子板块跌多涨少，仅医疗服务板块上涨，涨幅为0.81%；其余子板块均下跌，其中医药商业和中药板块跌幅较大，分别下跌3.99%和3.60%。截止2020 年7 月21 日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM 估值为56.78 倍，相对于剔除银行股后全部A 股的估值溢价率为106.61%。
化工行业：5月全国农药原药产量同比增长 多家危险化学品生产企业安全生产许可证被注销
5 月全国农药原药产量同比增长。据国家统计局公布的最新数据，2020 年5 月我国化学农药原药产量为19.5 万吨，同比增长6%；1~5 月化学农药原药产量为87 万吨，同比下降1.5%。其中，山东省5 月化学农药原药产量为2.24 万吨，同比增长27.27%；1~5月化学农药原药产量为10.85 万吨，同比增长21.5%。辽宁省5 月化学农药原药产量为0.18 万吨，同比增长80%；1~5 月化学农药原药产量为0.8 万吨，同比增长66.67%。
羊奶粉行业系列报告之奶源篇：星星之火 可以燎原
羊奶粉产量远低于牛奶粉，羊奶海外供应优势强2018年中国羊奶粉销售额为80亿元，在中国婴幼儿配方奶粉中占比4.9%。主要原因是羊奶粉产量羊奶粉原料羊奶和羊乳清蛋白产量的短缺和奶山羊规模化养殖企业数量较少。
化工行业：PVC手套需求大增 糊树脂价格步入上行通道
PVC糊树脂是聚氯乙烯塑料的一种特殊产品：聚氯乙烯（PVC）是由氯乙烯单体（VCM）聚合而成的一种常用热塑性塑料，是中国消费量第一、全球消费量第二的通用型合成树脂材料。2010 年-2016 年PVC 开工率仅为50%-60%，随着2016 年下游需求回暖，PVC 开工率增加并开始新一轮的产能扩张；2019年国内PVC 产能2500 万吨/年，产量约1970 万吨，开工率在80%左右。行业仍处于产能过剩的状态。
计算机行业：云游戏崛起的黄金时期即将到来
投资建议我们站在云游戏崛起之前的黄金时点，推荐顺网科技。云游戏作为一种科技进步带来的新游戏业态，即将成为未来游戏行业的新增长点。预计未来3 年我国云游戏市场规模将保持80%以上的复合增速。目前主流的云游戏商业模式已经得到验证，正在逐步完善。我们认为，能够提供整体解决方案，并能在早期利用边缘节点实现对载体控盘的参与者有望胜出，推荐顺网科技。
光纤光缆行业：三大需求拉动 行业重迎增长机遇
2020 年，新基建得到政策大力推动，5G、云计算作为重要组成部分，结合国际海缆、海外FTTX 建设需求共同拉动光纤光缆行业，扭转前期因市场供过于求而导致的低景气趋势。5G 建设周期，PVCD 光棒工艺及G.654.E 类别光纤或成主流。短期看，产业需求尚未完全打开，成本控制仍为厂商主线；中长期，5G 承载网光纤搭建、数据中心内部连接、海外光纤到户业务布局或成为厂商开展业务关键，建议关注产业龙头与研发投入居前标的。
商业贸易行业：跨境电商逆势爆发：短期红利还是长期趋势
全球疫情阴影下，跨境B2C 电商逆势而上。受疫情影响，今年上半年中国对外贸易面临多年未有的严峻挑战。
火电行业：高增速低估值 火电龙头补涨空间大
受益于无风险利率下行，我们认为火电龙头估值有望率先修复，推荐低估值高增长火电龙头华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、受益标的华润电力。
稀有金属行业：7月电池厂开工环比改善
稀土：氧化铽继续上涨。镨钕和镝产品价格下滑，单钕及铽钬价格上涨。随下游采购成交完成，市场需求减弱，商家报价逐渐下调，预计近期整体持稳小幅震荡为主。镝产品价格偏弱，大厂以实单报价，磁材企业刚需为主，实际成交清淡。铽市场价格上涨，分离厂、持货商出货意愿低，市场整体较积极，贸易商氧化铽持货库存少，看涨情绪浓厚。相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。
专用设备行业：奔驰拟入股孚能 联盟扩产推高锂电设备需求
戴姆勒奔驰拟参与孚能科技战略配售，持股比例不超3%。7 月2 日孚能科技发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，披露戴姆勒大中华区投资有限公司将以不超过9 亿元的价格参与战略配售，占发行股比不超过15%（总股比3%）。7 月3 日中国经济网报道，梅赛德斯奔驰宣布与孚能科技深化战略合作。2030 年奔驰目标是实现插电混动和纯电动汽车销量占乘用车销量的50%以上。作为战略合作伙伴，孚能科技将成为梅赛德斯-奔驰现有电芯供应商的核心成员之一。
电气设备行业：硅料供需展望及海外产能退出影响
龙头变迁：2011-2019年多晶硅环节共有2家公司登顶全球龙头（而硅片/电池/组件分别为2、5、4家），且2011-2012年的行业龙头Wacker目前仍为全球第四大多晶硅生产企业，龙头更迭速度慢，具有明显的壁垒和先发优势
房地产：区域分化取代能级分化 开发记录超越拿地能力
市场销售景气依旧，不过传统意义上一二三线城市分化并不明显，反而是华东等强势区域明显好于华北等区域，区域分化呈现固化格局。
