碳中和领域动态追踪(一百七十)：英国发布《WARM HOMES PLAN》 大幅刺激户用光储需求

事件：近日，英国发布《Warm Homes Plan》，提出到2030 年，将投入150亿英镑公共资金，用于改造500 万套房屋，并帮助100 万家庭摆脱能源贫困。

英国此次补贴力度较大，预计将大幅刺激需求。根据《Warm Homes Plan》，英国将投入150 亿英镑公共资金，其中27 亿英镑的补贴和20 亿英镑的低息贷款将用于为居民购买户用光储、热泵等清洁能源设备提供支持；50 亿英镑将用于为低收入家庭提供援助；10 亿英镑用于投资供热网络。在补贴和低息贷款的刺激下，预计英国居民购买户用光储、热泵的积极性将大幅提升。

英国此次规划目标宏大，户用光储和热泵领域有望均迎来大幅增长。根据《WarmHomes Plan》，到2030 年，预计将新增安装300 万户的光伏；每年安装超过45 万台热泵。

在户用光伏领域：根据《Warm Homes Plan》数据，截至2025 年底，英国户用光伏累计装机160 万户，其中2025 年新增不足20 万户。若按照《Warm HomesPlan》规划，2026-2030 年累计新增300 万户，对应每年新增60 万户，较2025年新增装机有大幅增长。

在户用储能领域：根据SPE 数据，预计2025 年全年英国户储新增装机0.7GWh，以单台10kWh 折算，对应7 万台户储。若户用光伏每年新增60 万户，按照户用光伏配储比例为50%计算，则对应每年新增30 万台户储；若户用光伏配储比例为100%，则对应每年新增60 万台户储，较2025 年新增装机有大幅增长。

在热泵领域：根据MCS 数据，2024 年英国热泵新增装机约6 万台。若按照《WarmHomes Plan》规划，2026-2030 年年均安装超过45 万台热泵，较2024 年新增装机有大幅增长。

近期户储领域利好不断。2025 年12 月，澳大利亚宣布对“Cheaper HomeBatteries”计划进行扩容，将向该计划额外拨款约50 亿澳元。此外，欧洲天然气近期价格大涨，Dutch TTF 天然气价格从之前底部的30 欧元/MWh 上涨至40欧元/MWh。

投资建议：欧洲、澳洲户储领域近期催化不断，（1）欧洲、澳洲市场利润占比高的标的最为受益，建议关注艾罗能源、固德威、锦浪科技、派能科技；（2）在不断的利好催化下，户储板块估值有望整体抬升，建议关注低估值龙头公司德业股份；（3）热泵领域受益于英国政策，建议关注儒竞科技；（4）户储电芯领域此前排产已经饱满，若需求超预期提升，盈利改善弹性较大，建议关注鹏辉能源。

风险分析：政策支持力度不及预期；行业竞争加剧。

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转自光大证券股份有限公司 研究员：殷中枢/和霖