2026年中国电池片行业重点上市企业对比分析：周期底部博弈，技术与成本决定企业韧性[图]

上市企业：蓝丰生化（002513.SZ）、*ST仕净（301030.SZ）、协鑫集成（002506.SZ）、通威股份（600438.SH）、爱旭股份（600732.SH）、钧达股份（002865.SZ）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、隆基绿能（601012.SH）等

相关企业：江苏中润光能科技发展有限公司、淮安捷泰新能源科技有限公司、四川英发睿能科技股份有限公司、安徽华晟新能源科技股份有限公司、泰州隆基乐叶光伏科技有限公司、江苏润阳新能源科技股份有限公司、正泰新能科技股份有限公司、苏州爱康光电科技有限公司等

一、概述

电池片（太阳能电池片）是光伏发电实现光生伏特效应、将光能转化为电能的核心半导体器件，处于光伏产业链“硅片—电池片—组件”的中游环节，上游承接硅片、下游供给组件，是组件功率与转换效率的决定性因素。按掺杂工艺与技术路线，可分为P型（以PERC为主）与N型（TOPCon、异质结HJT、背接触BC等）；本次对比的三家上市公司2025年年报均以N型高效电池片为主流产品，其中蓝丰生化量产N型SNP电池、仕净科技量产N型TOPCon电池、协鑫集成布局N型TOPCon及GPC电池。

目前，中国电池片行业重点上市企业包括蓝丰生化（002513.SZ）、*ST仕净（301030.SZ）、协鑫集成（002506.SZ）、通威股份（600438.SH）、爱旭股份（600732.SH）、钧达股份（002865.SZ）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、隆基绿能（601012.SH）等。

二、企业基本信息对比

3家企业中，蓝丰生化前身最早可追溯至1990年，2010年A股上市，为三家中成立最早、上市最早的企业；协鑫集成2003年设立、2010年上市；*ST仕净2005年设立、2021年上市，成立与上市均为最晚。业务布局上，三家均从传统主业向光伏赛道延伸，但路径各异：蓝丰生化形成“新能源+农化”双主业，光伏以N型电池片及组件为主，2025年光伏收入占比超七成；*ST仕净由环保设备延伸至电池片制造，光伏板块收入占比约七成五，环保设备大幅收缩；协鑫集成聚焦组件与系统集成，定位由制造商向综合能源集成商转型，组件产能超30GW并布局全球。整体来看，行业处于产能出清与盈利修复的调整期。

三、企业代表性产品对比及业务模式

2025年3家电池片重点上市企业中，代表性产品层面，三家均聚焦N型高效电池片但具体路线与效率有别：蓝丰生化量产N型SNP电池（效率27%），*ST仕净量产N型TOPCon电池（转换效率≥26.5%、双面率≥80%、抗PID），协鑫集成芜湖基地为16GW N型TOPCon（兼容182/210R），并储备GPC、GTC钙钛矿叠层。三家均在分产品中单独列示“电池片”收入科目，未将电池片并入“组件”合并披露。产销模式高度趋同于“以销定产”：蓝丰生化采取“电池直销+组件直销+电站项目带动”一体化，并设海外销售中心；*ST仕净为自产自销闭环、直接对接客户按订单组织采购—生产—销售；协鑫集成采用差异化全球营销，国内主攻央国企大型项目招投标（面向“五大六小、两建、三油”等重点客户）、海外聚焦欧洲与中东等高利润市场。

四、企业经营业绩对比

按2025年电池片营收规模，三家上市企业中，蓝丰生化以6.70亿元居首，占比达28.62%；*ST仕净电池片营收4.63亿元（占比75.07%）、协鑫集成3.79亿元（占比2.47%）。其中仅有协鑫集成一家企业电池片营收实现正增长，蓝丰生化、*ST仕净均出现收入下滑。*ST仕净对电池片业务高度依赖，蓝丰生化为中度依赖，协鑫集成依赖度较低，依托组件主业平滑电池片业务波动，抗周期能力更强。

五、企业研发投入对比

2025年9家企业研发投入金额上，绝对规模第一为协鑫集成1.50亿元，其次*ST仕净0.77亿元、蓝丰生化0.63亿元；但投入强度（占营收比重）排序相反：*ST仕净6.73%最高，蓝丰生化2.70%，协鑫集成0.97%最低——协鑫集成因营收基数庞大摊薄了强度，*ST仕净高强度部分源于营收大幅下滑的被动抬升。3家研发投入均同比收缩：蓝丰生化-8.08%、*ST仕净-52.11%、协鑫集成-28.87%，呈行业性研发投入收缩。*ST仕净在电池片工艺优化之外保留较多环保装备研发，协鑫集成重点投向GPC电池与钙钛矿叠层等下一代技术。

六、企业发展规划

各企业规划均围绕做强N型主业降本增效、延链补链培育第二曲线两条主线展开：蓝丰生化推进N型SNP产能优化与技术升级，对标头部实现效率成本双领先，推动电站项目规模化并开拓海外高毛利市场；协鑫集成加快GPC电池产能落地，锚定电池片、组件非硅成本下降目标，布局零碳园区、源网荷储，建设海外基地对冲贸易壁垒；*ST仕净聚焦电池片工艺迭代与环保装备高端化。

七、电池片行业代表性上市企业—蓝丰生化

蓝丰生化（深交所主板，002513）原为农化企业，2023年10月完成收购安徽旭合科技新能源有限公司51%股权，切入光伏赛道，形成“农药化工+光伏新能源”双主业。其电池片实施主体旭合科技基地位于安徽滁州，现拥有5GW N型高效SNP电池片产能（项目全部建成后规划提升至10GW），量产转换效率居行业第一梯队，并获“年度光伏电池十大品牌”等荣誉。经营业绩方面，公司总营收由2021、2022年约14.4亿元（纯农化）提升至2023年17.42亿元（并表旭合首年）、2024年17.93亿元，2025年达23.42亿元（+30.61%）。电池片营收2023年首披露5.80亿元（毛利率-2.57%）、2024年升至7.99亿元（+37.83%，毛利率-3.08%）、2025年回落至6.70亿元（-16.12%）但毛利率转正至8.70%（+11.78个百分点）。盈利改善主因量产效率提升与降本；2025年收入回落则受行业底价及组件放量挤占电池片占比影响。2023—2024年电池片量价齐升但毛利率仍为负，2025年量缩价稳后实现毛利转正，体现穿越行业周期的努力。

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