2026年中国食醋行业重点上市企业对比分析：恒顺醋业龙头优势明显[图]

上市企业：恒顺醋业（600305）、千禾味业（603027）、加加食品（002650）

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一、概述

食醋是以粮食、果实、酒类等含淀粉、糖或酒精的物料为原料，经醋酸微生物发酵酿制而成的酸性液态调味品，核心呈味物质为乙酸，同时含有氨基酸、有机酸、糖类、酯类等上百种风味与营养成分。按生产工艺可分为酿造食醋和配制食醋两大类，日常常见的陈醋、香醋、米醋、果醋多为酿造食醋，是烹饪中调酸增香、去腥解腻的核心调料，也具备一定的抑菌保鲜与食疗应用价值。

过去二十年来，随着我国经济持续发展、居民生活水平不断提高、餐饮连锁化和食品工业化程度逐步提升，包括食醋在内的调味品行业整体规模持续扩容，并逐步由高速增长阶段转向存量竞争阶段。当前，在消费升级和健康饮食理念持续深化的背景下，消费者对品质、品牌、风味还原度以及健康属性的关注不断提升，减盐、少添加、天然原料、清洁标签等方向成为行业重要趋势。行业竞争也由单纯规模扩张逐步转向品牌、渠道、供应链和产品创新能力的综合竞争，头部品牌凭借质量稳定、品牌认知和渠道覆盖等优势，更易把握结构升级机会，行业集中度仍有进一步提升空间。

目前，我国食醋行业内上市企业主要包括恒顺醋业、千禾味业、加加食品等，其中，恒顺醋业（600305）成立于1993年，2001年上市，是三者中成立和上市最早的企业，业务以醋系列为绝对核心，聚焦“餐桌调味品全方位解决者”与“功能性饮品推广者”双战略，并延伸至黄酒、料酒、酱油、复合调味料以及醋饮、功能醋等健康化产品，拥有镇江总部及云阳、徐州、重庆等多地基地，主要产品包括镇江香醋、陈醋、黄酒、料酒、酱油、复合调味料和醋饮等；千禾味业（603027）成立于1996年，2016年上市，聚焦“配料干净”健康赛道，以酱油、食醋、料酒、蚝油为四大核心品类，坚持纯酿造工艺，布局眉山、柳州恒泰、潍坊恒泰、镇江金山寺四大生产基地，主要产品包括千禾0系列酱油、窖醋、料酒和蚝油；加加食品（2650）成立于1996年，2012年上市，实行“加加”与“盘中餐”双品牌战略，其中“加加”以酱油为核心并涵盖食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精，“盘中餐”聚焦食用植物油，拥有湖南宁乡、四川阆中两大生产基地，酱油与植物油合计占收入约77%，主要产品包括酱油、食用植物油、食醋、味精、鸡精和料酒。

二、食醋上市企业产销模式对比

从产销模式来看，恒顺醋业、千禾味业和加加食品均强调产销衔接，但具体模式与渠道结构各有侧重。恒顺醋业实行“以销定产、产销协同”，通过智能化数字化改造提升效率，并依托镇江周边4500亩香陈醋专用糯米基地及万余亩食醋专用粮基地，采用“公司+基地+农户”模式保障原料；销售上构建“线下+线上”全渠道，覆盖超1800家经销商、终端网点突破38万家，并推行经销商分级管理、电商独立化运营和B端餐饮定制。千禾味业采用高盐稀态等纯酿造工艺，依托眉山、柳州、潍坊、镇江四大基地，以销定产；销售以“经销为主+直销为辅”，覆盖零售、线上、餐饮、特通等渠道，包括KA、连锁、社区和电商。加加食品则采取“产销同步”“订单+安全库存”模式，拥有湖南宁乡和四川阆中两大基地，发酵类产品生产周期较长；销售以经销商代理为主，实行独家经销、先款后货，并覆盖KA、餐饮、电商、新零售和福利物资五大渠道。

三、食醋上市企业食醋产销量对比

从产销量来看，2025年，恒顺醋业食醋产量为235,643.35吨，同比增长11.87%；销量为228,113.05吨，同比增长7.22%，产销量均实现增长，且规模远高于千禾味业，产量约为千禾的2.44倍、销量约为2.35倍；但其产量增速快于销量，产大于销约7,530吨，期末库存升至18,409.49吨，同比大幅增长69.22%，说明其在扩张放量的同时，库存消化压力有所上升。千禾味业产量为96,441吨，同比下降15.10%；销量为97,040吨，同比下降15.31%，产销量双双收缩，销量略大于产量，期末库存为11,792吨，同比下降4.83%，反映出其可能处于需求调整或主动去库存阶段。

四、食醋上市企业营业收入与食醋业务收入对比

从营业收入与食醋业务收入来看，我国食醋行业三家重点上市企业呈现“恒顺稳健增长、千禾与加加承压”的分化格局。恒顺醋业2025年营业收入22.87亿元，同比增长4.13%，食醋收入13.21亿元，同比增长4.38%，食醋占总营收比重达57.78%，毛利率为46.27%，同比提升0.95个百分点，说明其食醋主业地位突出，且收入与盈利同步改善；千禾味业营业收入25.72亿元，虽规模高于恒顺，但同比下降16.32%，食醋收入仅2.99亿元，同比下降19.05%，占比11.63%，毛利率39.50%，同比下降0.77个百分点，食醋业务降幅大于整体营收，主业支撑相对有限；加加食品营业收入12.16亿元，同比下降6.50%，食醋收入0.44亿元，同比下降17.04%，占比仅3.58%，毛利率27.05%，同比提升2.57个百分点，食醋规模最小、降幅最大，但毛利率有所改善。

五、食醋上市企业研发投入对比

从研发投入来看，2025年恒顺醋业研发投入合计0.94亿元，占总营收比重4.11%，在三个企业中绝对额和研发强度均居首位；千禾味业研发投入0.84亿元，占比3.25%，投入规模与恒顺较为接近，但研发强度略低；加加食品研发投入仅0.23亿元，占比1.87%，无论绝对额还是占总营收比重均明显落后。整体而言，恒顺醋业和千禾味业对研发较为重视，与其食醋及调味品主业升级、健康化转型和工艺创新需求相匹配；加加食品研发投入相对薄弱。

六、食醋上市企业业务发展规划

从业务发展规划来看，我国食醋行业三家重点上市企业均聚焦调味品主业并顺应健康化、年轻化、数字化趋势，但战略路径各有侧重。恒顺醋业定位“餐桌调味品全方位解决者”与“功能性饮品推广者”，以巩固“中国醋王”地位、抢占料酒行业前三为目标，追求营收增速超行业和利润总额年均两位数增长，2026年以“333441”思路推进年轻化、健康化、数字化，并在产能端推进醋业六大定增项目，其中智能立体库、云阳年产10万吨调味品、黄酒料酒10万吨等项目已投产，恒顺香醋扩产二期及徐州年产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线则延期至2027年12月；千禾味业专注酱油、醋、料酒、蚝油四大核心品类和“配料干净”赛道，2026年围绕核心品类产品力、全渠道优势、人才队伍、数智建设和精益运营五大方向发力，依托“年产60万吨智能生产线”推进品牌年轻化与定制化，并已与沃尔玛、永辉、盒马合作，同时判断行业将呈现头部效应加剧、消费二元分化、新国标驱动规范、渠道碎片化融合化及餐饮复苏等趋势；加加食品聚焦主业，实施“12345”产品战略和“1+4”渠道布局，以高端高毛利品类为主，坚持“加加调味品+盘中餐植物油”的“1+1”品牌战略，经营上强调创收增收、降本增效和财务稳盘，并认为调味品正朝健康化、复合化、场景化转型，行业集中度持续提升、合规洗牌与价值重构加速。

七、食醋代表性企业分析—恒顺醋业

江苏恒顺醋业股份有限公司始于1840年清道光年间，是中国四大名醋之一——镇江香醋的代表，也是国家首批中华老字号企业之一，所拥有的镇江恒顺香醋酿制技艺被列入首批国家级非物质文化遗产名录，此外还拥有酱菜、百花酒、酱油等3项省、市、区级非遗项目。历经180余年发展，恒顺已成为目前中国最大的制醋企业、国家级农业产业化重点龙头企业，同时为全国食醋行业首家上市公司（2001年上市），食醋年产量超30万吨（中国调味品协会口径），是国内食醋行业中唯一通过CNAS实验室认可的企业，产品连续20多年销量全国领先，广销85个国家和地区，多次蝉联国际金奖、国家质量金奖等，成为欧盟地理标志产品、中国名牌产品。2025年恒顺醋业食醋产量达235,643.35吨，同比增长11.9%，食醋销量达228,113.05吨，同比增长7.2%，食醋业务收入达13.21亿元，同比增长4.3%，占营业总收入的57.78%。

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