2026年中国交流串激电机行业重点上市企业对比分析：星德胜规模领先但品类承压[图]

关键词：交流串激电机

上市企业：星德胜（603344）、晨光电机（920011‌）等

相关企业：多麦机电（苏州）有限公司、湖南龙德晟机电科技有限公司、湖南丰辉电机有限公司、湖南长锦成电器有限公司、湖南威斯特机电科技有限公司等

一、概述

交流串激电机（又称串励电机、通用电机）是微特电机的重要品类之一，属驱动电机，具有制造工艺成熟、运行可靠、安装及维护简易等特点，主要应用于卧式吸尘器、立式吸尘器、桶式吸尘器、扫地机器人集尘桶及电动工具等下游产品。微特电机作为基础电子元器件，覆盖消费电子、家用电器、医疗器械、汽车电子、工业控制等广泛领域，而交流串激电机的应用高度集中于以吸尘器为主的清洁电器赛道。目前，中国交流串激电机行业重点上市企业包括星德胜（603344）、晨光电机（920011‌）等。

二、企业基本信息对比

两家企业均拥有二十年左右的发展积淀，晨光电机成立于2001年，星德胜前身于2004年登记设立。区位上，两家企业均坐落于长三角地区（江苏苏州、浙江舟山），依托长三角完善的电机产业链、零部件配套体系与出口口岸优势布局生产基地，具有明显的产业集群导向特征。从业务来看，星德胜为规模化平台型供应商，产品覆盖交流串激、直流无刷、直流有刷三大类，型号超2000种，并借越南基地推进“本地化生产+全球化交付”，同时向个人护理（高速吹风机）、新能源汽车电机及控制系统等新兴领域延伸；晨光电机则更聚焦，以吸尘器等清洁电器为核心，在巩固交流串激、直流无刷、直流有刷电机主业的同时，向智能扫地机基站、布艺清洗机、除螨仪、宠物护理仪等新型清洁电器场景拓展，并以新加坡、越南子公司支撑海外布局。

三、交流串激电机代表性产品对比及业务模式

两家企业的代表性产品高度重合，均覆盖交流串激、直流无刷、直流有刷三大类清洁电器微特电机。星德胜产品型号超2000种，下游客户覆盖鲨客（Shark）、必胜（Bissell）、创科（TTI）、SEB、小米、科沃斯、石头科技、云鲸、戴森、博世等国内外知名品牌；晨光电机面向头部品牌的定制化微特电机，前五大客户包括凯特立、石头科技、爱普电器、爱之爱等。

产销模式均呈“直销为主+以销定产/订单驱动+成本加成定价”特征：星德胜以订单驱动（Make To Order）为主，直销面向品牌商及OEM/ODM厂商；晨光电机以销定产，直销之外还通过贸易商销往制造商或售后服务市场。

四、企业经营业绩对比

按2025年营业收入规模，两家企业均实现正增长：星德胜以25.73亿元居首，同比增长+4.84%；晨光电机营收9.20亿元，同比增长+11.30%，增速更快。从交流串激电机业务看，2025年星德胜营收11.28亿元（同比-10.01%），晨光电机营收5.59亿元（同比+9.46%），约为晨光电机的2.02倍。但增速分化明显：星德胜该品类营收下滑，晨光电机仍保持增长，反映两家在传统品类上的周期与结构差异。交流串激电机业务占总营收比例来看，晨光电机交流串激电机占总营收60.78%，属高度依赖（>60%）；星德胜占43.85%，属中度依赖（30%～60%）。晨光电机对交流串激电机依赖更深，业绩与该品类景气度绑定更紧。毛利率是分化最剧烈的指标，晨光电机交流串激电机毛利率15.14%，高于星德胜的12.74%，两者相差2.40个百分点。变动方向上，星德胜毛利率同比+1.29个百分点（改善），晨光电机同比-0.72个百分点（微降）。

五、企业交流串激电机产销量

星德胜2025年交流串激电机产量3784.04万台（同比-4.92%），销量3723.20万台（同比-4.95%），期末库存503.59万台（同比+13.74%）。产量与销量同步小幅下滑、而库存逆势增长13.74%，反映出传统交流串激电机需求走弱、制成品与渠道库存累积的压力。晨光电机未披露交流串激电机的产能及产销量数据。

六、企业研发投入对比

研发投入绝对规模上，星德胜2025年研发投入合计1.04亿元（占营收4.06%），约为晨光电机0.31亿元（占营收3.40%）的3.35倍，与两家营收体量正相关；投入强度上，星德胜4.06%亦高于晨光电机3.40%，星德胜为“规模与强度双高”的领跑者。

七、企业发展规划

两家规划可归纳为两条主线。其一是“做强主业、巩固龙头”，星德胜以“三电”研发制造能力为核心，推进自动化生产线与规模化扩产，并凭借越南基地加速全球化交付，目标成为全球清洁电器相关微特电机的标杆企业；晨光电机则在巩固传统清洁电器市场地位的同时，积极拓展智能扫地机基站、布艺清洗机、除螨仪、宠物护理仪等新型场景并进入多家头部品牌供应链。其二是“延链补链、寻找第二曲线”，两家均向个人护理（高速吹风机）、电动工具、新能源汽车电机及控制系统等新兴领域延伸，并通过募投项目（星德胜“年产3000万套无刷电机及控制系统、500万套电池包扩能项目”）与海外基地（越南年产能已达1000万台）提供产能支撑。

八、交流串激电机行业代表性上市企业—星德胜

星德胜科技（苏州）股份有限公司前身于2004年11月登记设立，2024年3月在上交所主板上市（603344），主营清洁电器微特电机的研发、生产与销售，产品覆盖交流串激、直流无刷、直流有刷三大类，国内苏州基地与越南基地协同，产品型号超2000种。据年报引述的第三方数据，公司清洁电器主吸力电机全球市占率达25%以上；下游客户覆盖鲨客、必胜、创科、SEB、小米、科沃斯、石头科技、云鲸、戴森、博世等国内外知名品牌，行业地位突出。

经营业绩方面，公司总营收由2023年20.54亿元增至2024年24.54亿元、2025年25.73亿元，呈稳步扩张；但盈利端承压，归母净利润由2024年1.99亿元降至2025年1.74亿元（同比-12.56%）。交流串激电机营收由2024年约12.54亿元降至2025年11.28亿元（同比-10.01%），毛利率由约11.45%升至12.74%（+1.29个百分点）。

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