啤酒
331
20000
1
啤酒行业事件点评报告：11月中国啤酒产量下降 行业成本压力减轻
根据统计局数据，2023 年11 月，中国啤酒产量159.7 万千升，同比下降8.9%（去年同期11 月产量为178.6 万千升，同比-1.7%），创下今年以来最大单月降幅，且低于上月啤酒产量184.7 万千升（环比上月下滑13.5%）。从全年累计来看，2023 年1-11 月，中国啤酒产量3339.8 万千升，累计同
啤酒专题：旺季催化 景气可期
端午前后北方显著升温，啤酒旺季动销逐步启动，4 月以来啤酒板块持续调整（CS 啤酒板块股价下跌15%），在市场对于月度销量增长降速/消费力弱复苏的担忧下，23 年旺季如何展望？
啤酒专题：旺季即将来临 布局良机已至
2018 年以来啤酒二季度超额收益明显。在此前报告我们指出，啤酒销量与天气呈正相关。拟合月度气温和啤酒产量的数据发现，啤酒产量和气温变化基本吻合，结果表明气温升高（降低）会明显拉动（抑制）啤酒消费。在股价表现上，啤酒板块也有明显的淡旺季区分。
食品饮料行业周报：关注啤酒行业投资机会
燕京业绩高增，U8 是直接驱动力。22 年公司实现归母净利润3.45-3.7 亿元，同比增51.31%-62.27%；延续了高增速，业绩释放略超市场预期。22 全年U8 销量40 万吨，为近3 年啤酒行业增速最快的大单品之一，也是燕京啤酒利润增长的直接驱动。
啤酒行业：啤酒超级大年
投资建议两 端改善啤酒迎大年。包材成本率先下行、原料成本震荡下行，结构升级+格局优化之下，成本改善和提价有望顺利传导，同时叠加旺季需求端复苏有望带来利润弹性，建议增持：青岛啤酒、青岛啤酒股份、华润啤酒、重庆啤酒，受益标的：燕京啤酒。
啤酒行业：嘉士伯份额提升青啤、RIO受疫情影响明显
2022 年1-3 月啤酒累计产量816 万千升，同比下滑-1.5%，主因3 月中下旬疫情反复致防疫措施严控，部分消费场景缺失；2022 年3 月，啤酒单月产量284.9 万千升，同比下滑10.3%。根据渠道反馈，22 年一季度啤酒龙头公司虽然销量受疫情影响不同程度承压，但结构升级及提价作用下，吨酒价格同比持续提升。
啤酒行业：2022年啤酒行业成本上涨影响简析
大麦价格上涨，短期内对利润影响有限。2020 年二季度前后，啤酒行业主要原材料和包装材料价格纷纷进入上行区间，啤酒企业成本端逐步承压；今年2 月份俄乌冲突的爆发导致国际大麦价格再度上扬，由于国内啤酒企业所用大麦基本为国外进口，因此市场对于啤酒行业成本压力的忧虑情绪有所加重。
啤酒及饮料行业：嘉士伯份额提升 饮料春节增长提速
2021 年全年啤酒产量3562.4 万千升,同比增长5.6%。12 月啤酒产量235.8 万吨,同比增长12%,连续3 个月取得双位数增长,21Q4啤酒总产量641 万吨,同增11%,回到疫情前同期水平。