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2021年中国动力煤价格走势分析:“保供”政策密集落地,动力煤价格创新高[图]

    国家发改委网站发布消息称,国家发改委积极推动电厂提高煤炭库存,组织各地加大电煤供应、运输协调力度,保障电力供应,目前,全国存煤7天以下电厂数量比节前减少90%,“十一”期间又一批省份已顺利实现发电供热用煤中长期合同全覆盖。日前,国务院总理李克强主持召开国家能源委会议时也强调,必须以保障安全为前提构建现代能源体系,提高自主供给能力。密集出台的保供政策与不断创新高的煤价形成鲜明对比,2021年10月14日广州港动力煤(Q5500)平仓价达2350元/吨,较2020年同期增加了1655元/吨,较2021年1月1日增加了1460元/吨。

2014-2021年10月广州港动力煤(Q5500)平仓价统计

资料来源:我的钢铁网、智研咨询整理

    动力煤主力价格不断刷新历史高位,“增长保供”政策效果尚未显现。“十一”前后,国资监管部门召开就煤电央企保供增产召开相关会议,山西、内蒙等主要煤炭供应地,需落实对外省的煤炭保供数量,同时,内蒙等煤炭主产区仍有近一亿吨核增产能待释放,依法依规的前提下,目前全力增产是国内保供的主要政策基调。但是尽管近期多数煤矿努力增产保供,但产量释放相对有限。叠加山西地区暴雨对煤矿停产的影响,产地供应依旧紧张,产能尽快恢复尚需时日。与此同时,动力煤价格不断攀升,主力合约已经迈入1600元/吨,可以看到保供政策效果仍需要一定时间。

    保电压力下,电厂对煤价容忍度有所提升。由于当前电煤消费结构占比中,超过64%的比例来自长协煤,市场现货煤所占比重较低。2021年9月电厂用煤成本为920元/吨,同期市场煤价1338元/吨,现货价格与电厂真实成本的传导速度在减缓,电厂对煤价的容忍度提升,同时电价机制的变化,允许煤电交易价格在基准价的基础上可以上浮不超过10%,电力商品属性渐渐显现,同时煤炭价格的上行助力有所减弱。

    进口总体不及预期,叠加气候大会催化,供需结构决定煤炭板块具有中长期投资机会。今年以来,蒙古国受到疫情影响,进口量同样不及预期,海外进口相较去年有较大幅度的降低。同时COP26将于11月在格拉斯哥举行,英国此前希望COP26成为“让煤炭走进历史”的峰会。基本可以预见,未来煤炭中期供给将继续紧缺。总体来看,进入冬季持续旺盛的需求,使得Q3、Q4煤价环比上涨成为大概率事件,我们对年内板块行情保持乐观态度,建议关注业绩弹性逐步放大的题材。相关标的:陕西煤业、平煤股份、山西焦煤、兖州煤业等。

本文采编:CY331

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标签: 动力煤
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