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通信行业:短期受外部扰动 关注低估值绩优标的

2021年03月25日 17:03:23字号:T|T

    本周核心观点

    长期来看,十四五规划中,数字经济被放在前所未有重要的位置,大方向上主要关注:(1)受益于新基建加快建设的通信设备和上游器件厂商;(2)通信行业的应用层诸如工业互联网、物联网、以及To B 的各类行业信息化解决方案提供商;(3)随着电信行业的市场化改革,运营商的经营效率和盈利能力将会提升,预计估值会向欧美国家进一步靠拢。上周科技板块主要面临中美关系的压力,外部政治因素是上周通信板块行情演绎的主因,但年报和一季报披露期到来,市场会重新关注公司基本面与业绩预期,建议关注业绩向好,处于高景气赛道,且估值较低的标的。继续维持行业“同步大市”投资评级。

    投资组合及调整

    重点推荐:(1)物联网:建议关注移远通信(603236.SH)和广和通(300638.SZ);(2)设备商:推荐中兴通讯(000063.SZ);(3)光模块:建议博创科技(300548.SZ)、新易盛(300502.SZ)以及天孚通信(300394.SZ);(4)运营商:推荐中国移动(0941.HK)和中国电信(0728.HK);(5)光线光缆:推荐亨通光电(600487.SH)。

    组合新增广和通。

    主本周行情回顾

    上周通信行业表现仍比较弱势,通信(中信)板块指数下跌1.98%,跑赢同期沪深300 指数(-2.71%),在30 个中信一级行业中排第22,较前期上升3 名。仅线缆、网络覆盖优化与运维涨幅为正,分别上涨1.67%、1.09%。上周通信板块主力净流入额在30 个行业中排名第18,连续2 个交易日呈现主力净流出状态。行业成交额占全市场比例为1.7%,排名第22,板块的资金活跃度仍然比较低迷。

    上周通信行业主要数据

    运营商用户增量减少,但收入增速加快:2 月份在传统的移动用户方面,三大运营商净增数都十分有限,中国移动还出现了较大的净减少,移动用户的增量已经进入到饱和阶段,市场已经逐步进入到了存量博弈和用户附加值深挖的阶段。根据工信部数据,1-2 月,电信业务收入累计完成2373 亿元,同比增长5.8%,增速同比提高4.3 个百分点。其中,固定数据及互联网业务收入增长较快,同比增长10.2%,而移动数据及互联网业务收入首次出现下降局面。

    重点行业要闻

    (1)华为宣布收取5G 专利费,中国科技领域有底气开始反击(2)31 省份发布2021 年5G 网络建设目标,多地将覆盖到乡镇。

    (3)FCC 撤销中国联通及Pacific Networks 美国业务牌照。

    (4)中国移动与中国一重战略合作 将深化5G+工业互联网等领域合作。

    (5)工信部:三大运营商蜂窝物联网终端用户11.54 亿户 同比增长10.6%。

    风险提示:5G 应用发展不及预期;美国科技政策限制加剧;上游通信设备器件价格下跌风险;系统性风险。

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