温州“鞋履设计第一股”上市！年利润超1亿，女老板是时尚75后[图]

    10月19日，中胤时尚公布网上中签结果。中签号码共有58200个，每个中签号码只能认购500股中胤时尚科技股份有限公司A股股票。中胤时尚计划发行新股6000万股，每股发行价8.96元，预计募资近5.38亿元。值得一提的是，中胤时尚来自有着“中国鞋都”之称的温州。中胤时尚上市后，将是今年第五家登陆A股市场的温州企业，也将是温州鞋产业中继奥康国际、红蜻蜓之后的第三家上市公司。

    1、来自“中国鞋都”之誉的温州，侧重鞋设计领域

    有“中国鞋都”之誉的温州，鞋产业藏龙卧虎，有奥康、红蜻蜓、康奈、金帝、巨一等一众国内外知名鞋企，但是在鞋设计领域似乎是一个“软肋”。如今，中胤时尚的上市正在改变这一状况。中胤时尚是一家以时尚产品设计为核心业务的创意设计企业，目前时尚产品设计主要应用于鞋履设计，同时其应用于各类消费品外观的图案设计业务亦快速发 展；基于行业特点及客户需求，公司在提供鞋履设计服务的同时亦向客户提供鞋履 供应链整合服务。

    截至 2019 年末，公司共拥有研发设计相关人员 130 余人，具备了年均近 10,000 款鞋样的量贩式设计能力，是目前行业内少有的具备规模 化、集中化设计能力的企业，其量贩式独立设计能力在市场中具有稀缺性。目前，该公司的客户包括波兰CCC、阿根廷Lady Stork、匹克、天创时尚等国内外知名鞋企，同时也向国内广大传统鞋履OEM 制造企业、贸易企业输出时尚产品设计。

    目前，其他从事鞋履设计的公司还包括主要为Converse提供运动鞋履设计的晋江益乐思鞋服设计有限公司，以及陆续在鞋履生产集聚地孕育而生的广州鸿翔鞋业设计有限公司、东莞踏力克鞋业服装设计有限公司、晋江市汉虹鞋服设计有限公司等。

    在上市路演中，公司表示根据公司的发展规划和客观情况，拟在温州、上海、东莞、杭州、成都五地设立设计、展示、营销中心，其中温州、东莞、成都主要以鞋履设计为主，上海、杭州主要以图案设计为主。公司拟在实施地适当地点购置办公用房，选址将考虑配套设施完善程度、交通便捷性、价格等多方面条件。

    2、净利润年均复合增长率达43.04%，2019年实现净利润1.09亿元

    据招股说明书，2017 年度、2018 年度，公司营业收入分别为 62,078.14 万元、62,480.50 万元， 基本持平；综合毛利率分别为 17.50%、23.77%，净利润分别为 5,335.82 万元、8,506.69 万元，综合毛利率与净利润均大幅增长。主要原因为设计业务收入金额及占比明显上 升，设计收入金额由 5,749.97 万元增长至 9,465.21 万元，占比由 9.26%增长至 15.15%， 拉动公司综合毛利率及净利润显著增长。

    中胤时尚的业务主要分为两大块，分别为设计业务和供应链整合业务，设计业务又分为鞋履设计业务和图案设计业务。2017年至2019年，这两大业务占公司营业收入的比重约15%和85%。中胤时尚三大业务中，供应链整合业务收入占比最大，但毛利率最低，鞋履设计和图案设计毛利率较高，但收入占比低。

    2019 年度，公司设计业务收入占比为 15.50%，与 2018 年度基本持平；综合毛利率为 25.71%，亦显著高于 2017 年度的水平。 因此，因设计业务及供应链整合业务的毛利率水平存在重大差异，且目前的收入占比 仍悬殊较大，尚未明显趋于稳定，若未来公司收入结构发生明显变动，则可能导致公司综合毛利率及经营业绩亦随之出现较大幅度波动。三年来，公司实现了经营业绩的快速增长，净利润年均复合增长率达43.04%，2019年实现净利润1.09亿元。2020年上半年，中胤时尚实现收入2.9亿元，归属净利润为5337万元。

    3、中胤时尚由75后倪秀华女士创立

    中胤时尚由倪秀华女士创立，目前她仍是公司实际控制人。据招股说明书，倪秀华女士1975 年 3 月出生，大专学历，清华大学在读 EMBA，现任公司董事长兼总经理。2007 年 6 月至 2011 年 2 月担任中胤集团监事；2011 年 2 月至 2018 年 5 月担任中胤集团执行董事兼总经理；2018 年 5 月至今担任中胤集团执行董事；2011 年 10 月至 2018 年 6 月担任中胤有限执行董事兼总经理；2013 年 12 月至今担任青田中胤执行董事；2020 年 3 月至今担任乐飒科技执行董事；2018 年 6 月至今担任中胤时尚董事长兼总经理。

    在上市路演中，中胤时尚董事长、总经理倪秀华在致辞时表示，随着生活品质的提升，时尚市场对于快速更新且大量产出的产品设计的需求不断增加，对于具备快速大量创新产品设计能力的企业更加倚重。据国际专业机构研究发现，预计至2021年全球鞋履设计理论市场容量预计将超过1,700亿美元，足见，市场需求巨大，发展潜力可观。而我国鞋履产业，规模巨大。