2019年起国际油运市场的供需基本面将持续向好，油轮运输行业将步入新一轮上行周期”，并从三个方面进行了分析。在运输需求方面，中远海能认为尽管OPEC再度执行为期6个月的减产，但与2018年形势不同，美国、巴西等美洲地区原油出口增长确定性大幅增强。预计2019年全球石油消费仍将增长约140万桶/日。货源结构变化引起的运距拉长以及石油消费的稳健增长将给油轮运输需求带来有力支撑。在新增运力方面，预计2019年上半年仍将迎来一波新船交付潮，但受造船行业产能出清、钢材、人工成本上升以及环保公约对船舶建造标准的提高，新造船价格或将进入上涨周期。2019年1月VLCC新船造价为9,300万美元/艘，较2018年初的8,150万美元/艘提高了约14%，将一定程度上抑制新船订单的增速。在运力拆解方面，截至2019年2月，全球15年以上原油轮占总运力比例约22%，处于历史高位。除了船队老龄化，日益严格的环保公约也将支持未来一段期间内较高的拆解率。另外，2019年是IMO限硫公约实施前的最后一年，选择安装脱硫设备的油轮将在2019年内集中进坞改造，将阶段性地影响有效运力的供给。
原油的终端消费中，与客运和货运相关的占比高，约为60%（2019年数据）。随着疫情在全球范围内扩散，到4月2日已有54个国家宣布进入紧急状态（这些国家的GDP 占全球的42%），3月23-29日全球国际航线数量同比下降63%，因此对原油的消费需求可能出现大幅减少，根据预测，短期的影响可能为20-30百万桶/天，占全球原油消费需求的20%-30%。从目前来看，全球疫情的拐点何时到来尚无法判断，而且即使出现了确诊病例数量下降的情况，可能仍需要经过一段时间才会解除封城政策，甚至在解除封城之后，居民的日常出行仍会减少，因此，在未来一段时间内原油过剩导致的油价下跌和库存累积将不可避免，从远期升水的幅度来看，本轮升水幅度已经超过2008-2009和2014-2015年。即使未来一段时间内有新的减产协议达成，但如果减产的幅度不足以抵消需求的下降，仍将出现库存累积，油价仍可能维持远期升水结构（上一轮的升水从2014年四季度持续到2017年初，持续约2年半）。
从短期而言，对于资源依赖型的产油国来说，重要的是出售原油获得的财政收入，当减产行为无法达到稳定或提高价格的效果（例如当遇到疫情在全球爆发、原油消费需求骤降，即使少量减产油价也不可避免的出现明显下跌），那么此时产油国的选择是增产以获得更多收入（以更高的量弥补更低的价格）而不是减产（量价齐跌，收入骤减）。3月6日OPEC+会议谈判失败之后，事实上出现的就是这种情形。
OPEC秘书长提议召开OPEC+紧急会议（本来下一次OPEC会议将于2020年6月9日举行），除了OPEC国家和俄罗斯以外，还将邀请其他产油国家，从最新的消息来看，目前的时间可能由最初提议的周一（4月6日）推迟到周四（4月9日）。无法准确判断会议的结果，但要达成有实际约束力的巨额减产协议，需要经历较多的利益博弈（包括OPEC+之外的其他产油国，如加拿大、巴西、挪威等），尤其是减产额度的分配，短期内达成共识的概率不高。
另一方面，无论OPEC谈判结果，仅仅因为谈判的消息，可能会使油价继续出现反弹，从而使得升水有所收窄，这也会传导到油运市场：货主和租家情绪可能会有所变化，运价将出现一定程度的回调。如果最后会议的结果没有很快达成协议，而疫情对需求的影响仍在持续甚至恶化，原油市场的过剩重新被定价，那么可能导致油价继续面临下跌压力，远期升水或再度回升，从而推动运价再度反弹。因此短期来看，运价可能在相对高位震荡，但股价并没有反映运价均值的上涨。
原油终端消费：交通运输占60%（2019年数据）
数据来源：公开资料整理
由于全球疫情影响，原油消费量将明显下降：根据贸易商的预测
数据来源：公开资料整理
3月时，国际油价不断下行，不少投资者选择抄底银行“纸原油”，期待之后能大赚一笔。
但20日-21日，国际油价罕见的暴跌，让一些投资银行原油交易产品的投资者欲哭无泪。
按照一般投资人的理解，抄底实物资产，最差也就是把本金亏光，但国际油价的这轮暴跌，让部分投资者不仅亏了本金，还有人称自己“一觉醒来倒欠银行几十万”。
有投资者称中行原油宝“亏到倒贴”
20日，国际油价大跌，美国WTI原油期货5月合约因21日到期结算价暴跌超300%至-37.63美元/桶，创下历史首次负值纪录。21日，国际油价再次闪崩，美国WTI原油期货主力合约一度暴跌近65%，最低报6.47美元/桶，创1988年以来新低，最终收于13.15美元/桶，跌幅为35.63%；布伦特原油期货主力合约一度暴跌超30%，最低报17.51美元/桶，创2004年以来新低，收盘时跌幅收窄至23.74%，报19.50美元/桶，未能收复20美元关口。
与此同时，早在3月份就把国内银行原油产品“买爆”的投资者也未能幸免，尤其是抄底中行原油的投资者。
据悉，中国银行原油宝美油2005期合约（含美元、人民币）于4月21日到期，并在4月20日22时停止交易和启动移仓。21日，由于结算价格尚未确认，21日所有投资者的账户被冻结，处于浮亏状态。当天晚上，中行公告称，正积极联络CME（芝加哥商品交易所），确认结算价格的有效性和相关结算安排，暂停WTI原油合约当日交易。
22日，中国银行再次公告称：鉴于当前的市场风险和交割风险，中国银行自4月22日起暂停客户原油宝（包括美油、英油）新开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。同日，美国原油2005合约-37.63元/桶的结算价格被确认有效。
这一下在投资者圈子里“炸了锅”。
抄底原油的投资者已欲哭无泪。
有投资者表示：“我交了保证金买了中国银行的原油宝产品，选择到期移仓。20号晚上10:00被禁止交易，今天告诉我不仅保证金分文不剩（按规则应该在亏损20%本金的时候强制平仓），我还欠银行几十万？”
美国原油期货5月合约崩盘，突破了投资者的想象力。在美原油跌到10美元附近的时候，中证君无意间扫到微信动态中，好几个朋友已经兴高采烈地加入了抄底的队伍。“此时不抄，更待何时？难道石油能倒贴钱卖？”
而现在那些抄底的朋友，已经至少两天没有更新动态了。
有投资者在微博上曝出一份中国银行追加交割款的短信，“我行原油宝产品的美国原油合约已参考CME官方结算价进行轧差或移仓。请多头持仓客户根据平仓损益及时补足交割款。”
另有投资者提出之一，“原本是保证金低于20%自动斩仓，怎么现在不只是没有平仓，反而要赔钱？”
而据部分客户截图内容显示，银行客户确实有回复称“正常情况下，保证金低于20%，自动强制平仓。”
还有人晒出截出结算单显示，开仓本金是194.23元，本金388.46万元，但是现在总体亏损920.7万元，倒欠银行532.24万元。
值得注意的是，与中行不同，工行、建行、民生等银行都在约一周前为客户完成移仓，但是不少投资者还是损失惨重。
临时平仓、逃过一劫的投资者则大呼侥幸。
信誓旦旦地抄底也就在上个月。
由于移仓时间靠后且时间点明确，据财新引用分析师的说法，“中行的换仓早就被空头盯上了。而工行、建行在移仓时，也已经遇到了类似的空头狙击，只是情况没有中行这么极端。”
原油宝是什么产品？
据中国银行官网介绍，原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入足额保证金后，实现做多与做空双向选择的原油交易工具。
原油宝产品为不具备杠杆效应的交易类产品，按期次发布合约，合约采取“交易品种+交易货币+年份两位数字+月份两位数字”组合方式命名。
除此以外，原油宝的产品机制与原油期货极为相似。
1、原油宝是账户交易类产品，账户中的原油份额不能提取实物。（相当于现金结算，不能交割，投资属性更强）
2、原油宝采用保证金交易形式，暂不提供杠杆，可以进行多空操作。（与原油期货类似，多空双向交易机制）
3、交易起点低：交易起点数量为1桶，交易最小递增单位为0.1桶。（门槛低，原油期货开户门槛50万，INE原油期货1000桶每手交易单位）
4、T+0交易：日内可多次进行交易，最大限度提高资金效率。（与原油期货，被清理整顿的原油现货类似）
白菜价是原油的8倍
随着油价暴跌，一些无可奈何的投资者当起了段子手，有人网上称，“一觉醒来欠了银行几十万”，“因做多原油期货爆仓，手中房子急需出手”，更有让人不忍直视段子对白，如：
原油：活得没有自尊啊，简直就是白菜价……
白菜：你也敢跟我比(一脸不屑)？
原油：那我跟水比总可以吧？
水：老兄，我也比你贵好不？
国际原油通常以桶来概述，以世界平均比重阿拉伯34度轻质原油为基准计算，每桶原油容积约等于159升，每吨原油为7.33桶。
按照1桶原油=159升=6.47美元换算，1桶原油=45.78元人民币(汇率1美元=7.0752元人民币)， 1吨原油=7.33桶=47.43美元=335.58元人民币。
而北京新发地市场21日大白菜均价为2.7元/公斤，每吨大白菜则为2700元；普通瓶装矿泉水一般是1瓶0.55升，按2元/瓶计算，1桶矿泉水(159升)=578元人民币。大白菜和矿泉水的价格都明显比原油贵。
油价为何暴跌？
由于WTI原油期货5月合约21日到期，20日不再是交易最为活跃的合约，因此负油价并不能准确反映当前油价。但21日主力合约的暴跌引发了市场的担心。
据中新网，隆众资讯副总经理闫建涛表示，当前影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存。疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。
疫情不断蔓延，导致全球石油需求急剧缩减。国际能源署(IEA)预测今年全球石油需求创纪录地减少每日930万桶，其中4月需求减少2900万桶/日，跌至1995年以来最低水平。
多位业内专家指出，原油的需求和供应在短期内弹性很小，尽管储备原油可以一定程度上稳定市场，但全球储油设备正在迅速被填满。“全球石油最大储存容量约为68亿桶，其中近60%如今已被填满。”
4月21日，全球最大的独立石油存储公司Royal Vopak的首席财务官Gerard Paulides对外媒表示，新冠疫情下供过于求，交易商储存原油和精炼燃料的空间已经被占满。
“我们终端上石油的可用容量几乎卖光了，” Paulides说道，“Vopak全球范围内的储存空间，只要不是还在维修中的几乎都没了，我听说其他地方也是这样。”
不少投资者在2008年金融危机原油处于极低价格时，租用油轮储存原油，只要油价上涨幅度超过租用成本就可以获利。然而目前已有1.6亿桶石油储存在世界各地的邮轮上，若油价无法回升，实物交割后，投资人要承担运输和邮轮仓储费用。
同样是疫情重击下供需关系失衡，奶农可以倒掉易腐烂、储存成本又高的牛奶。但产油商不可能靠将易变质、无法长期存放、运输和储存成本很高的原油倒进海里来救市。
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