2019年全球铁矿行业供给量、需求量及2020年发展预测[图]

    一、供给量：2020年铁矿供给整体前低后高，全年同比上升

    四大矿山2020年一季度产量预期环比下降。预期2020年一季度四大矿山铁矿产量为2.56亿吨，环比下降0.24亿吨，降幅为8.35%，主要原因有二：1）淡水河谷关停矿区复产节奏慢于预期叠加1-2月份巴西暴雨影响，淡水河谷一季度铁矿产量预期下滑500万吨；2）力拓主要矿区Pilbara受飓风Damien影响运量下滑，全年运量目标由3.3-3.43亿吨下调至3.24-3.34亿吨。

淡水河谷季力拓下调产量指引

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    2季度四大矿山供给开始回升，2020全年四大矿山铁矿供给呈前低后高格局，全年供给为11.42亿吨，较2019年上升0.75亿吨。预计2020年二季度四大矿山铁矿产量为2.68亿吨，环比上升0.12亿吨，增幅4.7%，而全年铁矿供给将达到11.42亿吨，较2019年上升0.75亿吨，主要原因是全球矿山龙头淡水河谷关停矿区的逐渐复产以及必和必拓检修结束后年内产量有望持续攀升。分矿山看，淡水河谷北部矿区铁矿产量有望持续攀升，而年内1500万吨产能有望逐渐恢复，全年产量将逐渐上升；力拓在飓风过后其Pilbara矿区运量在二季度有望恢复至0.84亿吨，接近其2019年下半年水平；必和必拓将于2020年上半年结束对其主要港口的检修，产量在下半年有望继续增长；福蒂斯丘（FMG）运营情况良好，预期全年运量将保持较好水平。

2季度四大矿山供给预期将开始回升

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    2020年印度铁矿产量或大幅回落，其铁矿出口量或下滑至0。2020年3月，印度253座铁矿石矿山因租约到期经营权将被重新拍卖。以印度目前法律，这很可能导致该部分矿山减产甚至完全停产。受影响的铁矿矿山年产能约8100万吨，年产量为5400万吨左右。预测2020年印度铁矿石产量将减产2000万吨，从而使得印度由出口国变为进口国，而我国作为印度最大铁矿出口国，2019年共计从印度进口铁矿石2380万吨。目前印度铁矿供给目前仍存在较大不确定性：2）2月初印度修订其联邦采矿法，其中允许将监管批准无缝转移给新的铁矿山所有者，但修订后的法案对矿山复产时间的影响仍不确定；2）印度最大铁矿公司NMDC宣布2020年将增产1600万吨，但其产量增长来源之一的Dominalai矿山仍处于被政府关停的状态。

2019年我国印度铁矿进口量为2380万吨

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    2020年非主流矿山整体供给将随普式铁矿价格下降。非主流铁矿供给由于成本较四大矿山更高，主要跟随普式铁矿指数价格波动。从我国非主流铁矿石进口量来看，非主流矿进口量与普氏指数正相关性很强。2019年，我国除澳巴外的非主流矿进口量同比增加了2600万吨，其中印度铁矿进口增量为905万吨，占非主流矿增量比例为34.8%。目前铁矿石普氏指数正在80-90美金之间震荡，成本集中在70-90美金的非主流矿发货积极性依然较高。预计2020年非主流铁矿供给将在下半年随着铁矿价格回落而逐渐下降，产量整体将下滑1100万吨。

我国非主流铁矿进口量与普式铁矿指数正相关性很强

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    智研咨询发布的《2020-2026年中国铁矿采选行业市场需求潜力及战略咨询研究报告》数据显示：2020年全球铁矿供给有望达到22.71亿吨，增量为7300万吨，同比上升3.13%。2019年国内矿（铁精粉）产量增量近2000万吨，预计2020年国内矿产量将继续增长1000万吨左右，达到近2.8亿吨。综合四大矿山、非主流矿以及国内矿情况来看，2020年全球铁矿产量有望达到22.71亿吨，较2019年上升7300万吨。

    二、需求量：需求增量主要集中于亚洲，预期2020年全球生铁产量增长2000万吨

    受新冠肺炎疫情影响，国内长流程钢厂利润短期有所下滑，国内铁矿需求一季度略有回落。目前国内长流程钢企长材吨钢利润已下滑至300元/吨附近，板材吨钢利润则下滑至100元/吨以下。利润空间的缩窄叠加钢材库存的较大压力使钢厂出现了一些主动减产。截止2月23日，全国高炉开工率及唐山高炉开工率分别为61.88%、60.14%，均有所下滑，且五大品种钢材产量近期亦出现下滑。预计2020年一季度国内铁矿需求有所回落。

螺纹热卷生产利润均下滑

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全国高炉开工率仍处于60%以上（单位：%）

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短期钢材产量出现下滑

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    铁矿疏港量及到货量基本匹配，国内铁矿库存预期保持平稳。目前我国铁矿疏港量及到货量基本匹配，截至2月23日，国内铁矿石日均疏港量283.4万吨，周环比上升7.47万吨；到货量为893.0万吨，环比上升86吨。而从库存情况来看，目前国内铁矿港口及钢厂库存基本保持平稳，截至2月23日，国内铁矿石港口库存为1.24亿吨，环比下降74.73万吨；钢厂铁矿石可用天数为32天，基本保持平稳。预期国内铁矿库存短期将保持平稳，供需基本匹配。

铁矿石港口库存保持低位（单位：万吨）

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我国铁矿石疏港量近期持续上升

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铁矿到货量保持平稳

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    铁矿库存保持平稳背景下，预期二三季度国内铁矿需求有所回升，全年生铁产量略有增长。在铁矿库存保持平稳的背景下，2季度国内铁矿需求将会有所回升，全年来看略有增长，主要原因有二：1）国内被疫情延后的钢铁需求将在2季度集中释放，整体钢材库存将出现去化，钢价在短暂下跌后会随着需求的好转而逐渐上行，钢厂生铁产量将在利润刺激下有所回升；2）在决策层坚持完成2020年经济社会发展目标的背景下，预期年内有望出台一系列积极拉动投资的政策，国内钢铁需求无需担忧，全年生铁产量将略有增长。预期2020年我国生铁产量将保持2%左右的增速，总产量为8.25亿吨，同比增长1600万吨。

国内钢铁需求2季度有望回升（万吨/天）

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    预期2020年全球生铁产量增量为2000万吨。目前，全球生铁产量的增量主要集中于中国、印度以及越南为首的东南亚。2019年我国生铁产量达8.09亿吨，新增3831万吨。预期2020年全年中国生铁产量将增长1600万吨左右。另一方面，预期2019年印度与越南分别产生铁7700、1250万吨，若假设两国延续其生铁产量稳定增长的趋势，则2019年其生铁产量将分别达8100、1850万吨，共计增长1000万吨。此外，预期其他国家2020年生铁产量将延续下降趋势，全年生铁产量将下降600万吨左右。2020年全球生铁产量将增长至13亿吨左右，增量约为2000万吨，以平均铁矿品味56.7%计算，对应全年铁矿需求增量近3600万吨。

世界生铁产量稳定增长

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    2020年铁矿供需缺口收窄，下半年铁矿价格或缓慢回落，维持全年矿价中枢保持80美金的判断。综合四大矿山、非主流矿以及国内矿情况来看，2020年全球铁矿供给前低后高，全年铁矿供给有望达到22.71亿吨，增量为7300万吨，同比上升3.13%。需求端中国、越南以及印度生铁产量预期将保持增长，而其他国家产量则继续下滑，全年铁矿需求平稳略有增长，预期全年生铁产量将增长至13亿吨左右，增量为2000万吨，同比上升1.56%。由于年内铁矿供给预期逐季回升，铁矿价格将在下半年缓慢回落，而从全年来看，铁矿供需缺口将收窄，维持矿价中枢80美金附近的判断。

2020年铁矿供需缺口收窄

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