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2019年中国汽车行业上半年销售情况及未来销量预测[图]

汽车阳芬 2019-07-29 05:14 来源：智研咨询

（一）行业第二增长阶段，差异分化、强者更强

中国汽车行业具有丰富的内涵，行业未来十年将是变革的十年，不论从产品的功能形态还是从行业全球竞争格局来看，都会发生很大的变化。

从十年以上的行业成长来看，当期处于第二增长阶段的伊始。增速中枢稳健，行业度过普涨阶段，差异分化、强者更强是主题思路。汽车企业早期通过资质、资本、产能、研发形成的行业壁垒在此阶段不断巩固，行业进入存量竞争、强者更强的阶段，拥有先发优势、产品力上行的“上汽、广汽、吉利”等优秀自主品牌将在新阶段巩固优势，依靠行业及细分行业高速成长起来的二、三线厂商面临不小压力。

（二）上半年销售承压，但是行业已经开始转好

19年前5个月乘用车市场整体表现不佳，主流车型销量出现同比双位数下滑现象。1-5月乘用车销量840万辆，同比下降15.2%。其中轿车销量为410万辆（同比-13.4%），SUV356万辆（同比-15.7%），MPV57.3万辆（同比-23.9%）。

前5月乘用车销量累计同比下滑15.2%

数据来源：公开资料整理

相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国汽车行业市场专项调研及投资前景分析报告》

上半年市场具有特征，批发端同比继续下滑、终端促销力度加强促使零售端降幅收窄、政策扰动带来库存承压是19年整车行业上半年期间的三大特征。

特征一：延续下降态势，19年批发端销量低迷

18年7月以来，批发端销量处于下降通道，同比增速一直为负。进入19年后，销量仍延续以往下降态势，1-5月各月度同比增速均处历史低位，累计同比下滑15.2%。

2018年7月以来批发端同比增速持续为负

数据来源：公开资料整理

特征二：受终端促销影响，零售端降幅略有收窄

相较于去年，19年以来终端促销情况更加火热，1-4月终端促销平均幅度为12.9%。由于行业景气度持续低迷，经销商国五库存高企，消费者信心不足，19年以来各大车企在18年已有终端促销的基础上继续降价，以期快速消化已有库存，提振销量。终端促销带来零售端降幅收窄，呈现向好趋势。以乘用车上险数作为零售端真实购车需求，可知19年3、4月零售端销量受终端促销影响明显，降幅略有收窄。

19年1-4月促销情况火热

数据来源：公开资料整理

随着5月份以来去国五力度加大，5月、6月的库存去化加速。同时终端零售也出现明显好转，5月零售同比-3%，6月零售同比大概率翻正。

19年3、4月零售端降幅收窄

数据来源：公开资料整理

特征三：政策扰动带来库存承压，前4月库存历史高位，5月开始迅速去库存

由于国五国六影响，经销商库存承压，1-4月库存系数均处历史高位。尽管国六排放标准提前实施，但是不同品牌的汽车生产企业对产品排放升级改造的进展不一，导致国六车型较少；再加上相当一部分消费者出于对国六具体切换政策观望的原因，选择持币待购。因此，综上两方面影响因素叠加，使得经销商库存积压严重，前4个月的库存系数均处历史高位。但是从5月开始去库存明显加速，6月份库存预计已经处于近三年低位。

19年1-5月库存

数据来源：公开资料整理

（三）预计最早批发于9月转正，且后续持续向好

未来销量展望：预计19年9月行业销量同比增速出现拐点。国六排放标准政策的实施导致行业供需错配，5-6月受益终端促销增大，零售端企稳并有望回正；但批发端由于行业库存高企、国五车企停止发货、国六车型铺货视各大主机厂产品储备情况表现不一，批发端预计继续维持双位数下滑。7月之后，批发、零售数据逐渐同步，结合去年低基数，销量拐点有望最早于9月显现。

19年各月销量同比增速及预测值