未来几年中国火锅调味料行业市场成长空间及量价齐升趋势分析【图】

    火锅调料是吃火锅时用的蘸料，有麻、辣、酸、甜；可按自己口味调制，一人一碟。火锅用到的调料有，盐，味精，鸡粉，豆瓣酱，白酒，豆豉，醪糟，香料。火锅料碗用的有麻酱，蒜泥，豆腐乳，香油，红油，韭菜花，生抽，海鲜酱油，小米椒，香辣酱，花椒，芝麻等。

    2017年我国餐饮业表现为特色餐饮高质量发展，作为特色餐饮行业之一的火锅，因其样式、口味变化多样，受到了数以万计年轻人的青睐。周末、节假日三五好友聚会，家庭聚餐，同事联欢等等，吃牛肉丸火锅成为了首选。2017年火锅餐饮行业市场总收入4362亿元，未来五年内火锅行业将快速扩展，CAGR10.2%，预计2022年行业规模会达到7077亿元。

2014-2022年中国火锅餐饮行业收入走势

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询网发布的《2019-2025年中国火锅餐饮行业市场供需预测及投资战略研究报告》

    借助火锅餐饮业的繁荣发展，近年来火锅调味料市场发展迅速，目前已成为复合调味料第二大细分市场，2017-2020 年为火锅调味品市场的高速发展期，2017年火锅调味品市场规模在206亿左右，年复合增长率为15%，预计2020年市场规模将达到310亿，未来前景广阔。

2014-2020年我国火锅调味料行业市场规模趋势

数据来源：公开资料整理

    1、火锅调味品玩家集中度及火锅底料和蘸料市场发展分析

    火锅行业整体5000亿左右规模，除去火锅餐饮后产业链有1250亿的市场空间。 火锅行业的市场规模为4千亿，而餐饮业的市场规模为4万亿。

    以海底捞产业链为例，龙头优势孕育出一批优质企业。 海底捞产业链上的企业的业务始于火锅，但绝不终于火锅，目前已全面扩展至其他餐饮领域且影响力巨大。

    火锅调味料可分为火锅底料（占80%）与火锅蘸料（20%），底料增速要更快；其主要消费场景为2C家庭食用+2B餐厅食用，两者各约100亿左右规模。

    受益于下游需求旺盛，C端与B端调味料消费不断增长

    • 1）2B端包装火锅底料渗透率提升，蛋糕不断扩大：

    • 渗透率低潜力巨大。 目前火锅店大多是以自制底料为主，但随着连锁火锅比例不断增加，为实现标准化与安全高效，越来越多的火锅店使用包装调味品。 2017年2B火锅底料市场80亿左右，

    假设60%的火锅店使用包装调味品，底料B端市场为260亿元，目前渗透率不到20%。

    • 火锅调味料能够衍生到其他餐饮。 火锅调味料不仅用于火锅，还衍生至香锅、 麻辣烫等。

    • 2）2C端火锅调味品需求不断提升，系电商渠道下沉与植物油健康火锅大受欢迎带来增量所致。

火锅底料和蘸料市场同步增长

数据来源：公开资料整理

零售与餐饮仍为主要渠销售渠道

数据来源：公开资料整理

    目前CR5市占率近30%，未来B端餐厅渗透率提升+C端家庭更健康的中高端产品加速，中高端玩家不仅“切蛋糕” 替代小品牌 ，也“做大蛋糕” 贡献增量，其市占率从10年的15%提升至17年的26%。

火锅底料市场CR5占31%，相比火锅更集中

数据来源：公开资料整理

中高端底料占比不断提升

数据来源：公开资料整理

    2、我国中式复合调味料市场成长空间巨大

    中国复合调味料市场可分为五个分部，即鸡精、火锅调味料、中式复合调味料、西式调味料以及日式及东南亚式等其他复合调味料。

中国复合调味料市场规模预测

数据来源：公开资料整理

    2B与2C需求同时爆发，未来空间巨大

    • 2B端需求爆发来源于连锁餐厅的不断增长与食品安全趋严的双重推动。

    •2C端需求爆发是由于复合调味料相比于一般调味料，能够在零基础下，更易烹饪出美味，切合年轻人需求。

中国日美复合调味料占调味料比重亟待提

数据来源：公开资料整理

中国日美复合调味料人均消费

数据来源：公开资料整理

中式复合调味品规模不断增

数据来源：公开资料整理

    3、从线上渠道看火锅调味料近两年量价齐升趋势非常明显

    价：火锅调味料18年价格指数平均增长20%以上

    量：火锅调味料18年调味料销售额指数翻倍增长

2018年全网火锅调味料销售额指数翻倍增长

数据来源：公开资料整理

2018年全网火锅调味料平均价格指数20%左右增长

数据来源：公开资料整理

2018年全网火锅调味料数量的指数翻倍增长

数据来源：公开资料整理

    4、中高端火锅底料生产商经营情况分析

    公司以火锅底料、 中式复合调味料、 蘸料和自热小火锅为主。 近五年与海底捞的关联交易占比不断下降，第三方零售业务占比不断提升，18H1第三方业务翻倍增长业绩大超预期，未来中式蘸料大单品战略+底料2B市场爆发+自热火锅三大业务是发展趋势，。

从13到17年营收同比增长400%+

数据来源：公开资料整理

18年上半年净利同比增长163%

数据来源：公开资料整理

毛利率和净利率持续提升

数据来源：公开资料整理

销售费用率逐年降低，管理费用率缓慢提升

数据来源：公开资料整理

    5、中国复合调味料市场的主要驱动因素

    人口增长及城市化持续推进预测中国的总人口将由2016年的1,379.0百万人增加至2021年的1,402.7百万人，当中城市人口预期将由2016年的791.6百万人持续稳步上升至2021年的903.1百万人，复合年增长率为2.7%。人口（尤其是城市人口）增长可能刺激对食物的需求及餐饮的消耗量以及大众对便利烹调的追求。同时，复合调味料乃由多种单一调味料制作而成，可大大减少烹调及食用时间而不会影响食物的品质及味道。

    1、消费者的采购力不断增加

    城市家庭的人均年度可支配收入将于2021年前达到人民币49.1千元，于2016年至2021年的复合年增长率为7.9%。同样地，预期农村家庭的人均净收入将达到人民币17.4千元，于2016年至2021年的复合年增长率为8.6%。人均可支配收入增加将带动对改善生活质素（当中更佳用餐被视为重要部分）的需求。因此，中国消费者的采购力不断增加将大大促进中国的中式复合调味料行业（尤其是高端市场）的持续发展。

    2、中国餐饮市场的发展及增长强劲

    食品在传统上一直在中国消费者的生活中占有不可或缺的地位。城市生活步伐急速，增加市民外出用餐的机会，因而进一步促进餐饮业。为提升餐饮企业的服务效率及快速扩展，标准化原材料需求极为殷切，其为预混复合调味料带来极大潜力。

    3、消费者的口感要求提升

    随着中国消费者的生活水平不断提高，越来越多的消费者希望选择在口感及服务俱佳的餐厅用餐。为满足客户需求，餐厅选择复合调味料，提升菜肴口感和服务速度。