2016年中国工程机械行业发展现状及市场需求分析【图】

    （一）工程机械行业回暖迹象明显

    2016 年工程机械大部分上市公司仍处于亏损的边缘，估值仍然较高，业绩改善是工程机械行业未来的投资主题。随着国内基建投资加大和“一带一路”战略的持续推进，2017 年工程机械行业的业绩有望大幅增长，相关公司的业绩拐点也即将到来。

工程机械的分类

数据来源：公开资料整理

    今年前三季度，主要挖掘机生产企业共计销售挖掘机 50941 台，相较于 2015 年 1-9月总数 47665 台的挖掘机销量，同比增长 6.87%。其中，小挖销售 27557 台，中挖 18153台，大挖5231台。1-9月累计出口挖掘机5393台，同比2015年的4501台，增长19.82%。从整体销量来看，国产品牌优势下滑明显，销售 2718 台，占有率达到 49.82%，日韩品牌销售 1775 台，占有率 32.53%，欧美品牌销售 963 台，占比 17.65%。其中三一重工挖掘机销量增长超行业，市占率 20%。三季度末徐工和三一挖掘机库存紧张，恒立液压挖掘机油缸订单也回升了 30%，盾构机油缸出货量翻倍。挖掘机作为工程机械行业的晴雨表，数据表明行业回暖迹象明显。

工程机械上下游产业结构

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    从装载机的数据来看，行业的全面复苏的确需要时间。今年 9 月份，全国 26 家主要装载机生产企业共销售各类装载机 5125 台，同比下降 0.97%，基本与去年保持一致。1-9 月装载机累计销量为 50717 台，同比去年同期的 59073 台，下滑 14.15%，9 月份全行业共出口装载机 1317 台，小幅下滑 1.42%。1-9 月装载机累计出口 10405 台，下滑17.82%。整体看来，装载机即将筑底。

    小品种工程机械产品八月也出现回升。旋挖钻机受益于基建增长最为明显。8、9、10 月压路机销量增长 22%、34%、23%，山推股份前 10 月销量增长大概是 20%。

工程机械生产制造和销售链条

数据来源：公开资料整理

    （二）“一带一路”谐振“基建投资”，拉动工程机械需求

    国内市场看，《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》明确，2016-2018 年将重点推进国家交通基础设施重大工程建设，项目总投资约 4.7 万亿元的铁路、公路、机场、城市轨道交通等项目的投资机会不断涌现。

    在国内投资落地方面，据统计，今年 1-6 月，我国基础设施投资不含电力、热力、燃气及水生产和供应业 49085 亿元，同比增长 20.9%，增速比 1-5 月加快 0.9 个百分点，投资增速持续增长。上半年基建投资规划密集出台，投资利好频出。对于工程机械而言，有望在后续的基建热潮中获取发展与生存的空间。其中铁路方面，十三五时期将加快推进中西部干线铁路、高速铁路、城际铁路、周边互联互通铁路境内段等重大项目建设，五年新增铁路 3 万公里、其中高速铁路 1.1 万公里；公路方面，十三五时期将重点实施高速公路联网畅通工程、国省干线升级改造工程、农村公路畅通安全工程，五年新增公路 43 万公里、新建改建高速公路通车里程 3 万公里；水运方面，十三五时期将加快建设海洋强国，打造长江黄金水道，推进港口转型升级，五年新增沿海港口深水泊位 500 个，新增和改善航道里程4500公里，规划的1.9万公里内河高等级航道基本建成；民航方面，十三五时期将进一步完善机场布局体系，扩大覆盖范围，优化网络结构，构建国家综合机场体系，五年新增机场 50 个以上。

    伴随一带一路倡议的持续推进，基于丝路沿线 65 个国家原有基础设施较为薄弱的现实，以经济走廊为依托，以交通基础设施建设为突破，在亚洲基础设施投资银行和丝路基金等相关资金的配合支持下，沿线国家将掀起一轮基础设施建设热潮。据测算，2020 年以前亚洲地区每年的基础设施投资需求将高达 7300 亿美元。上述重大战略及项目的实施必将带动与基础设施建设密切相关的工程机械行业的发展。

    （三）美国扩大基础建设投资，有助于工程机械出口

    川普当选，表态加强基础设施建设和示好亚投行，国内工程机械行业迎来重大利好。川普表态加强基础设施建设，提出的 5000 亿美元投资计划，包括用于修缮城市，新建高速公路、 桥梁、隧道、学校、机场，加强美国综合基础设施的建设。未来国内工程机械的出口需求有望扩大，利好国内工程机械制造及零部件配套企业，尤其是出口占比较高或关联度较高的企业业绩有望得到较大改善。同时川普示好亚投行，表明川普上台后中美间的地缘政治矛盾有望得到缓解，为中国一带一路战略的施展赢得更大空间，国内工程机械也将获得更大的外部市场空间，建议关注出口占比较大的企业。

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国工程机械市场运营态势与投资战略咨询报告》