2026年中国脱硝催化剂行业重点上市企业对比分析：德创环保脱硝催化剂业务规模营收较大[图]

上市企业：龙净环保[600388]、京运通[601908]、德创环保[603177]

相关企业：江西新科环保股份有限公司、山西格盟普丽环境股份有限公司、国家电投集团远达环保催化剂有限公司、大唐南京环保科技有限责任公司、山东冠通催化剂有限公司、安徽金森源脱硝催化剂有限公司、浙江浙能催化剂技术有限公司、浙江广翰环保科技股份有限公司、江苏奥利思特环保科技有限公司、辽宁蓝恩氢能源环保科技有限公司、山东优蓝环保科技有限公司、上海复翼环保科技有限公司

一、企业介绍

脱硝催化剂是应用于火电厂SCR脱硝系统的核心材料，以TiO₂为载体，含V₂O₅、WO₃或MoO₃等活性成分，主要结构包括板式、蜂窝式和波纹板式三类。其通过催化还原反应实现氮氧化物减排，废催化剂（钒钛系）被列为HW49类危险废物，需执行转移联单制度并优先再生利用。

脱硝催化剂行业目前的竞争格局，可以概括为“存量博弈、头部集中、价格承压”。总体来看，脱硝催化剂行业已告别高速增长期，进入由头部企业主导、价格竞争激烈、并向非电行业和再生服务寻求增量的成熟阶段。

龙净环保[600388]、京运通[601908]、德创环保[603177]三家脱硝催化剂行业上市企业均在上海证券交易所上市，但企业性质与业务结构差异显著。龙净环保、京运通分别于2000年、2011年较早登陆资本市场，德创环保于2017年上市，是三家中最年轻的上市公司。龙净环保原名“福建龙净股份有限公司”，于2000年7月更名为现名，股票简称非变更。三家公司的脱硝催化剂业务均非通过更名或重组获得，而是长期自主经营形成。

二、企业基本情况及业务布局

从工商登记成立年份看，龙净环保最早（1998年），京运通次之（2002年），德创环保最晚（2005年），三家企业均已有二十年以上经营历史。成立至上市的间隔分别为龙净环保约2年、京运通约9年、德创环保约12年--龙净环保作为较早完成股份制改造的国资背景企业，上市节奏最快；德创环保培育期最长。区位分布上呈现明显的产业与资源导向：龙净环保位于福建龙岩、德创环保位于浙江绍兴，二者均处环保装备与材料产业集群带；京运通位于北京经济技术开发区，依托半导体与光伏装备的研发人才与政策资源。值得注意的是，脱硝催化剂的生产主体往往与总部异地--京运通的催化剂业务由全资子公司山东天璨环保科技有限公司承担，与北京总部分处两地。

三家公司的业务布局可归为三种类型。第一类为“大气治理专业厂商”--德创环保以大气治理为核心（2025年大气治理业务占营业收入95.00%），产品涵盖脱硫设备、除尘设备、脱硝催化剂及烟气治理工程，并延伸出危废治理与钠电池正极材料两大新板块，脱硝催化剂是其主业中的关键一环。第二类为“环保装备+新能源多元化龙头”--龙净环保为全球最大的工业烟气环保治理装备研发制造商，业务已扩展至绿电及储能（已投运绿电装机约1.2GW、储能电芯产能13GWh）与电动矿卡，脱硝催化剂仅为其环保装备大类中的一个细分品类。第三类为“光伏主导+环保配套”--京运通主业为高端装备（光伏/半导体设备）、新材料（单晶硅棒硅片）与新能源发电（累计装机约1,284.60MW），脱硝催化剂归入“其他业务（节能环保）”，由子公司山东天璨运营。共同的新方向是业务多元化：三家公司均在脱硝催化剂之外寻找第二增长曲线（危废/钠电、储能/绿电/矿卡、半导体设备）。

三、企业脱硝催化剂产销模式与产品型号

产销模式上，德创环保与京运通均采用“研发-生产-销售”一体化的自产自销模式，非工程总包：德创环保通过商务谈判与招投标获取项目，自主制造为主、少量外协；京运通服务电力、化工等烟气脱硝用户并提供全寿命管理。龙净环保则采用“环保与新能源技术研发、高端装备及产品制造、EPC工程建设及售后服务、环保设施及新能源电站运营”四位一体模式，脱硝催化剂与脱硝工程打包协同。

产品型号方面，德创环保覆盖平板、波纹板、蜂窝、二噁英、宽温、超低温抗硫等全系列并以TUNA品牌对外；京运通为蜂窝式脱硝催化剂、新型功能陶瓷（无毒环保）体系；龙净环保产品以“脱硝催化剂全产业链”概括。

四、公司经营业绩

营收规模上，龙净环保（118.72亿元，2025年）为绝对龙头，京运通（31.13亿元）、德创环保（10.74亿元）分列二三位，但三家的营收变动轨迹截然不同：龙净环保保持100亿元以上稳健体量（2025年回升至118.72亿元），德创环保由7.96亿元增至10.74亿元稳步扩张，而京运通则因光伏行业深度调整由105.02亿元连续下滑至31.13亿元。

脱硝催化剂业务的绝对规模排序却完全相反--德创环保以3.27亿~3.76亿元稳居第一，约为龙净环保（1.32亿~1.76亿元）、京运通（1.22亿~1.79亿元）的两倍以上，印证“专注者规模更大”的格局。

占比层面：德创环保脱硝催化剂占总营收34.98%~41.12%，是名副其实的核心业务；而龙净环保（1.20%~1.49%）、京运通（1.17%~5.76%）均属边缘或配套业务。京运通占比由1.17%升至5.76%并非业务扩张所致，而是其总营收由105.02亿元收缩至31.13亿元造成的分母效应--该业务绝对值仅由1.22亿元增至1.79亿元，增幅平稳。

毛利率方面，三家均呈2024年回落、2025年分化的走势：德创环保由25.96%连续降至20.85%；京运通由25.61%降至19.36%（2025年成本增速41.46%显著高于收入增速34.32%）；龙净环保波动最剧烈，由24.92%骤降至13.45%后大幅回升至24.50%。

五、企业脱硝催化剂产销量

产销量方面：德创环保蜂窝式与平板式两类催化剂合计产量由2023年27534.76立方米增至2025年33988.17立方米，销量同步由25491.05立方米增至35290.79立方米；值得注意的是2025年销量（35290.79立方米）首次超过产量（33988.17立方米），期末库存随之下降，呈去库存态势，与其2025年营收增长16.57%相互印证。京运通脱硝催化剂组装产量由13276.05立方米增至24976.48立方米、销量由12996.58立方米增至24682.69立方米，三年接近翻倍，产销率维持在91%~99%的较高水平，与其收入连续增长（1.22亿→1.79亿元）方向一致。

注：龙净环保未披露脱硝催化剂产销量

六、上市企业研发投入

投入绝对规模与脱硝催化剂业务地位并不匹配：龙净环保以4.64亿~4.76亿元居首，京运通由2.53亿元大幅收缩至0.38亿元，德创环保则由0.42亿元增至0.57亿元。投入强度（占营收比重）呈现另一番排序--德创环保以4.99%~5.27%三年居首，是三家中唯一将研发强度稳定维持在5%左右的企业，与其以催化剂等自主创新产品为核心竞争力的定位相符；龙净环保稳定在3.91%~4.46%，体量大但强度居中；京运通强度由2.41%连续降至1.22%，与其光伏主业深度亏损下全面收缩开支相关。

七、公司发展规划

发展规划分为三条主线。第一条“深耕大气治理主业、推进全球化”--德创环保最为典型，2026年锚定“稳收、增利”，以大气治理为主攻方向，依托催化剂等自主创新产品全链条优势巩固份额，加快印度、东南亚本土化布局并攻坚欧美高端市场，2025年已在宁波舟山港普陀区域布局船舶SCR催化剂产业；龙净环保则紧抓火电厂排放标准修订机遇，深耕电力及非电存量升级改造市场并重点攻坚“一带一路”沿线。第二条“技术与产品升级”--德创环保推进精脱硫水解催化剂、低温催化剂、涂覆催化剂等新品落地，并提出将催化剂打造为行业“金名片”；京运通在2026年经营计划中首次明确写入“稳定脱硝催化剂业务，努力实现营收和利润增长”。第三条“多元化第二曲线”--龙净环保坚定推进绿电、储能、电动矿卡三大新能源板块；德创环保攻坚钠电池正极材料并对固废板块专项整顿；京运通则聚焦半导体及其他材料设备领域。

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