2026年中国射频同轴连接器行业重点上市企业对比分析：富士达、陕西华达射频同轴连接器收入收缩，收入增速分化更为鲜明[图]

上市企业：富士达[920640]、陕西华达[301517]

相关企业：陕西华达科技股份有限公司、广东速联科技术股份有限公司、昆山雷匠通信科技有限公司、珩星电子（连云港）股份有限公司、西安艾力特电子股份有限公司、西安坤远通信技术有限公司、常州金信诺凤市通信设备有限公司

一、企业简介

射频同轴连接器是指工作频率在100兆赫以上使用的连接器，一般与同轴结构的同轴线缆相连接，也称为微波射频连接器。主要应用微波信号传送与发射、接收等。随着各行各业高频应用需求不断提升，射频同轴连接器市场正快速变化。产品类型繁多，用于射频信号传输，在电信、广播电视与数据通信领域发挥关键作用。

在射频同轴连接器市场的最新发展中，各公司积极扩展其产品组合并增强其技术，以满足电信和电子行业进步带来的日益增长的需求。Lcom、Cinch Connectivity Solutions、Radiall和TE连接继续投资于研发，专注于5G技术和物联网（IoT）应用的演变。

富士达[920640]、陕西华达[301517]两家企业均为我国注册地在陕西省西安市的射频同轴连接器骨干企业，但分属两个不同的上市板块：富士达为北京证券交易所上市公司，（富士达，代码由835640切换为920640）；陕西华达为深圳证券交易所创业板上市公司。

二、企业基本情况及业务布局

从成立时间看，两家企业的工商登记成立年份相差不足三年：陕西华达成立于2000年8月10日，富士达成立于2002年12月31日。从成立到上市的时间间隔看，两家均经历了较长的培育期：富士达2002年成立、2021年11月15日在北交所上市，间隔约19年；陕西华达2000年成立、2023年10月17日在深交所创业板上市，间隔约23年。两家企业都不是改制后短期内快速上市的类型，上市前均有二十年以上的产业积累，这也与射频连接器行业认证周期长、客户黏性高的行业特征相吻合。

从总部区位看，两家的注册地址同处西安市高新技术产业开发区，地理距离很近。西安是我国重要的军工电子与航空航天产业集聚区，两家企业均深度配套防务与航天客户（富士达为航天互连产品配套主力供应商，陕西华达的高可靠等级产品配套长征系列运载火箭、北斗卫星导航系统等国家重点工程），区位选择具有明显的客户导向与产业集聚特征，而非资源禀赋导向。

两家企业同为西安高新区企业、成立与上市均间隔20年左右，但富士达走的是射频互连专业化路线（四大板块均围绕射频主线，以17项IEC国际标准为技术制高点），陕西华达走的是电连接器综合平台路线（三大类产品横跨高可靠、军品、工业三档质量等级）。

两家共同的新方向高度重合，均指向商业航天（卫星互联/低轨卫星）、低空经济、新能源汽车、人工智能与新一代通信技术，并都在向“整体解决方案供应商”的商业模式升级——富士达提出打造“全球领先的射频链路解决方案供应商”，陕西华达提出向“互联综合解决方案服务商”迈进。差异在于富士达选择沿射频主轴向先进陶瓷（HTCC/陶瓷封装管壳）等新材料延伸，而陕西华达选择沿互连主线向光互联、高速产品与微波集成系统等新赛道横向拓展。

三、射频同轴连接器产销模式、产能与产品型号

富士达2025年射频同轴连接器产量2992万只、产能利用率99.73%已近满产，产能约3000万只，且无委托生产，供给弹性有限；陕西华达靠OEM代工与工序外协提供弹性，新增产能依赖投资进度仅13.99%的募投项目，预计2026年9月30日才可使用。富士达产品型号分SSMP/SMPM与1.0mm（110GHz）级别，陕西华达主要按螺纹式/推入式/卡口式分类。

产销模式上，两家的共同点是均以直销为主——陕西华达2023-2025年分销售模式下直销占比连续三年为100.00%，富士达亦长期采取直销模式，2025年才升级为“直销与代理融合的复合型体系”。陕西华达采用“以销定产、订单式生产”模式，设五个事业部及五个子公司按产品类型与质量等级分类、分线生产，采购以“按需定购”为主、通用原材料提前备料为辅。

四、公司经营业绩

2023年两家企业的营业收入几乎处于同一水平：陕西华达8.51亿元略高于富士达的8.15亿元，差距仅0.36亿元。此后的走势出现明显分化。富士达呈现“V型”反转：2024年营业收入降至7.63亿元（同比-6.42%），2025年回升至8.81亿元（同比+15.51%），三年累计增长8.10%，2025年营业收入较陕西华达高出2.75亿元、为其1.45倍。陕西华达则连续两年下滑：2024年降至6.30亿元（同比-26.03%），2025年进一步降至6.06亿元（同比-3.82%），三年累计下降28.85%，2025年营业收入仅为富士达的68.74%。

从收入规模看，富士达三年分别为4.20亿元、4.39亿元、3.91亿元，陕西华达分别为3.54亿元、2.66亿元、2.38亿元；富士达对陕西华达的倍数由2023年的1.19倍扩大至2024年的1.65倍和2025年的1.64倍。两家射频同轴连接器收入合计由2023年的7.73亿元降至2025年的6.29亿元，三年累计收缩18.63%。

从增速看，分化更为鲜明。富士达呈“先增后降”：2023年同比+8.81%、2024年+4.65%、2025年-10.89%，2025年收入相当于2023年的93.25%。陕西华达则是三年连续负增长：2023年-10.28%、2024年-24.78%、2025年-10.45%，2025年收入仅为2023年的67.36%，收缩幅度接近三分之一，且2024年的降幅（24.78%）为两家三年中的最大单年降幅。

从占公司总营收的比重看，富士达三年为51.47%、57.56%、44.40%，陕西华达三年为41.53%、42.24%、39.32%。按依赖度分档，富士达2023、2024年处于“高度依赖”区间（50%以上），2025年回落至“中度依赖”（30%—60%）；陕西华达三年均稳定在“中度依赖”区间的下半段（39%—42%），且射频同轴连接器始终是其第一大产品但占比未超过45%。

两家企业射频同轴连接器毛利率差异剧烈，三年内发生了排名的两次反转。2023年富士达以44.35%领先陕西华达39.78%达4.57个百分点；2024年富士达骤降至29.80%，被陕西华达的40.36%反超10.56个百分点；2025年富士达回升至37.01%，再度反超陕西华达的31.70%达5.31个百分点，而陕西华达当年下滑8.65个百分点至三年最低。三年累计看，富士达毛利率累计下降7.34个百分点，陕西华达累计下降8.08个百分点。

五、企业射频同轴连接器产销量

从富士达的产量看，射频同轴连接器三年分别为2151万只、2199万只、2992万只，2025年较2023年累计增长39.10%；同期产能利用率由86.04%升至88.57%再升至99.73%，呈现“产量与利用率同步抬升”的满产化趋势。

从陕西华达的产销量看，三年生产量分别为3247.30万个、4279.82万个、4923.60万个，销售量分别为4023.11万个、4305.05万个、5197.83万个，生产量累计增长51.62%、销售量累计增长29.20%。分年看，2023年销量（4023.11万个）显著高于产量（3247.30万个），差额775.81万个由期初库存补足，库存量因此同比下降48.75%。库存信号上，陕西华达三年连续去库存，库存量由815.53万个降至516.07万个，累计下降36.72%，产销率（销量÷产量）三年分别为123.89%、100.59%、105.57%，均不低于100%。

注：富士达示披露销量，陕西华达产品“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”行业口径合并列示，含射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件等全部产品，非单品类数据。

六、上市企业研发投入

从研发投入规模来看，富士达三年研发投入分别为7298.48万元、8639.07万元、8102.59万元，均高于陕西华达的5594.63万元、4209.20万元、6521.34万元。但差距在快速收窄：2023年富士达高出1703.85万元，2024年扩大至4429.87万元，2025年收窄至1581.25万元——陕西华达当年研发投入同比增长54.93%，富士达同比下降6.21%。

从投入强度（研发投入占营业收入比重）看，两家的走势恰好交叉。富士达三年为8.95%、11.33%、9.20%，2024年达到峰值11.33%，2025年回落2.13个百分点；陕西华达三年为6.57%、6.68%、10.77%，前两年基本持平，2025年大幅跃升4.09个百分点，首次超过富士达1.57个百分点，成为两家中的强度第一。两家2025年强度的此消彼长带有明显的“分母效应”：陕西华达2025年研发投入增长54.93%的同时营业收入下降3.82%；富士达2024年强度升至11.33%，而营业收入下降6.42%。

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