2026年中国润滑油添加剂行业重点上市企业对比分析：瑞丰新材2025年润滑油添加剂营收达35.08亿元[图]

上市企业：瑞丰新材（300910）、利安隆（300596）等

相关企业：‌无锡南方石油添加剂有限公司、‌锦州新兴石油添加剂有限责任公司、锦州康泰润滑油添加剂有限公司‌、沧州市亿达渤润石化有限公司、‌特浦朗克材料科技（营口）股份有限公司‌等

一、概述

润滑油添加剂是润滑材料生产过程中必不可少的功能性组分，是提高润滑材料质量、丰富产品品种、改进性能、节能及减少环境污染的重要手段，可广泛用于运输工具、航空航天、工程机械、冶金矿山、机床、特种作业等各个领域；按功能可分为金属清净剂、无灰分散剂、抗氧抗腐剂、极压抗磨剂、粘度指数改进剂、摩擦改进剂等多种单剂，实际使用中多以复合剂（车用油、工业油、船用油等）形式提供综合润滑解决方案。目前，中国润滑油添加剂行业重点上市企业包括瑞丰新材（300910）、利安隆（300596）等。

二、企业基本信息对比

区位上，两家分处不同省级产业集群——瑞丰新材位于河南新乡（依托中原精细化工与劳动力配套），利安隆位于天津滨海新区（依托环渤海化工与港口），均背靠国内精细化工生态但资源导向不同。

按主业定位可分为两类：瑞丰新材为润滑油添加剂专业化龙头，产品覆盖主流单剂全系列并向复合剂、向中高端升级，以单一新乡基地（设计产能31.5万吨、在建48.5万吨含沙特）支撑全球供应，下游深度绑定国内外头部润滑油企业；利安隆为平台型精细化工集团，抗老化助剂为基本盘（占营收79.27%）、全球领先，润滑油添加剂为第二生命曲线（占20.05%）、由锦州康泰运营并与抗老化业务协同，建成七大国内基地+马来西亚在建海外基地，推行“总部+事业部”多业务运营。共同的新方向均为国产替代与全球化出海——瑞丰新材以沙特合资基地打造双基地、利安隆以马来西亚基地推进研发产能双出海。

三、润滑油添加剂代表性产品对比及业务模式

代表性产品上，瑞丰新材以单剂为主、正由单剂向复合剂（车用油、工业油、船用油）转型，并已发布API SL、GF-7等高端复合剂，另有无碳纸显色剂；利安隆由锦州康泰运营，单剂含全品类清净剂、分散剂、ZDDP、各类抗氧剂及粘度指数改进剂、工业油特色单剂，复合剂分内燃机、工业、船舶、金属加工、润滑脂等用途，为其第二生命曲线。产销模式上，两家均以销定产：瑞丰新材实行基于安全库存的“以销定产、以产定购”，销售以直销为主（占主营97.18%）、部分经销，依托“铁三角”协作与项目制管理覆盖全球客户；利安隆推行“总部+事业部”、润滑事业部独立运营研产销，销售以直销为主（占主营92.53%），2025年加大国际油公司、国际添加剂公司与国内骨干油公司开发，已与国际四大润滑油添加剂公司保持合作、并与润英联（中国）签战略框架协议。两家下游均深度绑定国内外头部润滑油企业，体现润滑油添加剂“技术认证+客户资质”双重壁垒特征。

四、企业经营业绩对比

2025年两家公司总营业收入规模排序为：利安隆60.23亿元＞瑞丰新材35.08亿元，头尾营收倍差约1.7倍。增速均正但分化：利安隆同比+5.91%，主因抗老化主业稳健及润滑油添加剂第二曲线放量；瑞丰新材同比+11.11%，由润滑油添加剂核心主业量价齐升带动。

2025年，润滑油添加剂营收排序为：瑞丰新材34.02亿元（占总营收96.96%）＞利安隆12.07亿元（占20.05%）。以占比衡量依赖度，瑞丰新材属高度依赖档（＞60%，实为绝对主业），利安隆属中度依赖档（30%以下，为第二曲线），瑞丰新材对润滑油添加剂近乎全额依赖、利安隆则以抗老化基本盘（79.27%）支撑第二曲线，多元化缓冲效应明显。毛利率是分化最显著的指标：瑞丰新材34.98%（同比-0.94个百分点）远高于利安隆14.12%（同比+4.17个百分点）。值得注意的是，利安隆润滑油添加剂毛利率虽低，却同比提升4.17个百分点，年报归因于锦州康泰二期2023年投产后稼动率快速上行、降本与毛利率持续修复；瑞丰新材毛利率高位微降，反映原材料价格波动与行业竞争。

五、企业润滑油添加剂产销量

2025年瑞丰新材生产量17.93万吨（同比+16.17%）、销售量18.03吨（同比+13.47%）、库存量1.21吨（同比-7.57%）；利安隆原以“公斤”披露、本报告统一折算为吨，生产量6.63吨（同比+11.26%）、销售量6.71吨（同比+15.07%）、库存量1.22吨（同比-6.02%）。两家均单列润滑油添加剂产销量，可直接对比。产量绝对规模排序为瑞丰新材（17.93万吨）＞利安隆（6.63万吨），头尾倍差约2.7倍，与营收规模排序一致。产销率与库存信号方面，两家均呈“销量＞产量、库存同比下降”——瑞丰新材销量高于产量约990吨、去库7.57%，利安隆销量高于产量约781吨、去库6.02%，反映需求旺盛、以消耗库存补足出货，库存管理均较健康。产能利用率瑞丰新材62.70%高于利安隆47.14%，后者二期产能仍处爬坡、放量空间更大；瑞丰新材另有在建产能48.5万吨（含沙特），潜在供给弹性更高。

六、企业研发投入对比

研发投入绝对规模排序为利安隆2.53亿元＞瑞丰新材1.61亿元；投入强度（占营收比重）排序为瑞丰新材4.58%＞利安隆4.20%，差距较小。利安隆研发投入同比+2.44%、瑞丰新材+10.96%，瑞丰新材投入强度与增速更进取，与其向高端复合剂、API/OEM认证及产业研究院建设的研发重心相匹配；利安隆虽总营收更大致绝对额更高，但强度略低，研发资源向抗老化主业与新兴业务（生命科学、PI材料）分散。

七、企业发展规划

将两家规划归纳为三条主线：①产品结构升级与高端化——瑞丰新材推进单剂向复合剂、中低端向中高端复合剂转型，车用/工业/船用油协同并向关键原材料上游延伸；利安隆以润滑油添加剂“备好仓里的粮”、与抗老化资源协同快速满足国产缺口，二期稼动率上行、毛利率修复。②全球化与双基地——瑞丰新材以沙特合资基地打造国内外双基地、加快中东非洲印度布局；利安隆推进研发与产能双出海（马来西亚基地2027年投产）。③研发与智能化——瑞丰新材建产业研究院、推进API/整车厂/OEM高端认证；利安隆以AI辅助有机合成路径设计与复合剂配方筛选、生产运营数智化。

八、润滑油添加剂行业代表性上市企业—瑞丰新材

新乡市瑞丰新材料股份有限公司（300910）成立于1996年11月11日，2020年11月27日在深交所创业板上市，总部位于河南新乡县大召营镇，是国内润滑油添加剂行业首家A股上市公司。公司为全球重要的润滑油添加剂供应商、少数同时进入国内国际主流润滑油企业供应链的国产龙头，是发动机润滑油中国标准创新联盟创始单位、参与D1柴油机油新国标开发验证；现有新乡大召营设计产能31.5万吨，在建产能48.5万吨（含国内技改扩建与沙特合资基地），产品远销北美、欧洲、非洲、中东、拉美、亚太等50多个国家和地区。

近三年总营收由2023年的28.16亿元增至2025年的35.08亿元，增长主要由润滑油添加剂核心主业量价齐升拉动。润滑油添加剂营收2025年为34.02亿元（占比96.96%），较2024年30.73亿元增长10.71%；毛利率由2024年的35.92%微降至2025年34.98%（同比-0.94个百分点），仍处高位。2025年润滑油添加剂产量179305.89吨（同比+16.17%）、销量180296.36吨（同比+13.47%），销量高于产量、库存降7.57%，需求旺盛。2026年上半年，瑞丰新材润滑油添加剂营业收入为18.76亿元，同比增长16.43%；润滑油添加剂毛利率为33.70%，同比减少3.06个百分点。

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