2026年中国乳制品行业重点上市企业对比分析：伊利股份以1156.36亿元的营收稳居行业榜首，龙头优势突出[图]

上市企业：伊利股份（600887）、蒙牛乳业（02319.HK）、光明乳业（600597）、优然牧业（09858.HK）、中国飞鹤（06186.HK）、新乳业（002946）、澳优（01717.HK）、三元股份（600429）、妙可蓝多（600882）、一鸣食品（605179）、贝因美（002570）、天润乳业（600419）、皇氏集团（002329）、燕塘乳业（002732）、骑士乳业（832786）、西部牧业（300106）、庄园牧场（002910）、熊猫乳品（300898）、阳光乳业（001318）

相关企业：君乐宝乳业集团股份有限公司、北大荒完达山乳业股份有限公司、广西百菲乳业股份有限公司、昆明雪兰牛奶有限责任公司、宁夏塞尚乳业有限公司、广西皇氏乳业有限公司、重庆市天友乳业股份有限公司、贵州南方乳业股份有限公司、山东得益乳业股份有限公司、福建长富乳品有限公司、青海小西牛生物乳业有限公司、陕西红星美羚乳业股份有限公司、内蒙古骑士乳业集团股份有限公司

一、概述

乳制品是以生鲜牛（羊）乳及其制品为主要原料，经加工制成的产品，包括：液体乳类（杀菌乳、灭菌乳、酸牛乳、配方乳）；乳粉类（全脂乳粉、脱脂乳粉、全脂加糖乳粉和调味乳粉、婴幼儿配方乳粉、其它配方乳粉）；炼乳类(全脂淡炼乳、全脂加糖炼乳、调味/调制炼乳、配方炼乳)；乳脂肪类（稀奶油、奶油、无水奶油）；干酪类（原干酪、再制干酪）；其它乳制品类（干酪素、乳糖、乳清粉等）。

历经多年发展，我国乳制品市场格局趋于稳定，呈现出“两超领先，多强并存”的市场格局，伊利、蒙牛作为龙头，全面覆盖乳制品各级别市场，进行全球化产业布局，在产业链建设、品牌影响力、产品创新、市场覆盖率等各方面都处于领先地位，龙头优势明显，而光明乳业、优然牧业、中国飞鹤、新乳业、澳优、三元股份、妙可蓝多、一鸣食品、贝因美、天润乳业、皇氏集团、燕塘乳业、骑士乳业、西部牧业、庄园牧场、熊猫乳品、阳光乳业等企业聚焦局部区域市场或专供某一细分领域或特色产品，以差异化竞争吸引消费者，逐步在我国乳制品市场占据重要地位。

目前，我国乳制品行业内上市企业主要包括伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业、优然牧业、中国飞鹤、新乳业、澳优、三元股份、妙可蓝多、一鸣食品、贝因美、天润乳业、皇氏集团、燕塘乳业、骑士乳业、西部牧业、庄园牧场、熊猫乳品、阳光乳业等，其中，伊利股份和蒙牛乳业作为两大全国性综合巨头，凭借庞大的产能布局、完善的冷链物流体系和覆盖全国的分销网络，在液态奶、奶粉、冷饮等多个品类上占据绝对领先地位，营收规模遥遥领先。光明乳业、新乳业、三元股份等则深耕新鲜乳品赛道，以“鲜”为核心卖点，在各自优势区域（如长三角、西南地区、京津冀）拥有深厚的消费者基础和较强的品牌黏性，形成了差异化竞争壁垒。

二、乳制品上市企业业务布局对比

从业务布局来看，伊利股份与蒙牛乳业作为行业双雄，其业务布局最具广度与深度。伊利拥有77个生产基地，产品销往全球80余个国家和地区，实现了从上游牧业到下游制造，再到全球渠道的乳业全产业链覆盖；蒙牛则推行“一体两翼”战略，以液态奶为主体，向冰淇淋、奶粉、奶酪等品类延伸，并将业务触角拓展至东南亚等海外市场。两者在液态奶、奶粉、冷饮等核心品类上均占据领先地位，构建了难以撼动的规模优势。

区域龙头与特色乳企深耕新鲜赛道与本土市场。光明乳业、新乳业、三元股份等企业以“新鲜”为核心卖点，重点布局低温鲜奶与低温酸奶，依托区域奶源和冷链优势，在华东、西南、京津冀等核心市场形成深厚壁垒。与此同时，天润乳业、燕塘乳业、皇氏集团、庄园牧场、骑士乳业、西部牧业、阳光乳业等区域型企业，则依托新疆、广东、广西、甘肃、内蒙古、江西等地的特色奶源（如水牛奶、特色牧场奶）和本土消费黏性，在区域市场中保持稳健发展，部分企业更通过差异化单品（如天润的网红酸奶）尝试向全国市场突围。

细分赛道专业选手聚焦核心品类，打造垂直竞争优势。在婴幼儿配方奶粉领域，中国飞鹤与澳优、贝因美形成专业阵营——飞鹤稳坐国产婴配粉龙头地位，澳优则以羊奶粉和牛奶粉双轮驱动，并积极拓展海外市场；贝因美则专注于婴幼儿食品多品类协同。在奶酪这一高增长赛道，妙可蓝多以奶酪为主业，在B端与C端市场均占据领先地位，并获蒙牛战略赋能。熊猫乳品则另辟蹊径，深耕浓缩乳制品（炼乳）这一细分领域，在烘焙、餐饮等B端渠道建立了独特的专业优势。

上游牧业与跨界融合企业补充产业生态。优然牧业作为乳业上游龙头，专注于原料奶与反刍动物养殖系统解决方案，为行业提供优质奶源保障，体现了产业链向上游延伸的专业化分工趋势。一鸣食品则探索出“乳品+烘焙”的跨界融合模式，通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店，在长三角地区构建了独特的“新鲜食品”消费场景。

三、乳制品上市企业产销模式对比

从产销模式来看，我国乳制品行业19家重点上市企业呈现出“上游重资产自控、下游全渠道渗透”的鲜明特征，不同梯队的企业在产销两端各有侧重，形成了与自身定位相匹配的差异化路径。在生产端，全产业链布局与奶源自控已成为行业主流共识，伊利股份与蒙牛乳业依托全球化的生产基地集群（伊利全球77个基地）和规模化连续生产体系，构建了强大的柔性供应链能力，能够快速响应市场需求变化。光明乳业、三元股份、中国飞鹤、天润乳业、燕塘乳业、庄园牧场等企业则普遍采用“自有牧场+合作牧场”的模式，从源头保障奶源品质和供应稳定性，其中，中国飞鹤更结合湿法工艺，确保婴幼儿奶粉的新鲜与营养；新乳业则通过并购整合区域工厂，以低温产品为主推行以销定产，实现灵活高效的产能配置，优然牧业、骑士乳业、西部牧业等上游或一体化企业，则分别以自有牧场规模化养殖、种养加一体化等模式，深度掌控产业链源头。妙可蓝多与熊猫乳品则聚焦细分品类，以奶酪、浓缩乳制品的专业化生产为核心，形成差异化的制造优势。

在销售端，全渠道覆盖与区域精耕并存，直营与经销各显其能。伊利与蒙牛凭借庞大的经销网络，叠加电商、母婴店及海外渠道，实现了国内外市场的广泛渗透。光明乳业、新乳业、三元股份等新鲜乳品企业，则在经销与商超之外，普遍推行“订奶入户”或“送奶到户”的直配模式，通过深度触达家庭消费场景来强化用户黏性。中国飞鹤、澳优、贝因美等婴配粉企业，则以线下母婴门店为核心阵地，结合电商和经销商网络，精准覆盖母婴消费群体。一鸣食品独辟蹊径，通过“一鸣真鲜奶吧”直营与加盟连锁模式，将乳品与烘焙的新鲜消费场景融入社区与商圈。区域性乳企如燕塘乳业、天润乳业、阳光乳业等，仍以经销为主，同时积极拓展线上电商渠道寻求疆外、省外市场的增量突破。妙可蓝多与熊猫乳品则凭借B端餐饮工业渠道与C端经销并行的策略，在专业领域形成了稳定增长的销售支撑。

四、乳制品上市企业营业收入与乳制品业务收入对比

从营业收入来看，2025年，伊利股份与蒙牛乳业组成的“双巨头”格局依然稳固，两者营收合计接近2，000亿元。伊利股份以1，156.36亿元的营收稳居行业榜首，乳制品业务收入达1，130.13亿元，占总营收比重高达97.73%，龙头企业规模优势突出。蒙牛乳业则以822.45亿元的营收位居第二，乳制品业务收入787.01亿元，占比95.7%。光明乳业（238.95亿元）、优然牧业（206.54亿元）和中国飞鹤（181.13亿元）组成第二梯队，营收规模在180亿至240亿元之间。

在增长表现上，企业之间分化明显，妙可蓝多与新乳业增速领先，多家企业陷入负增长。增速最快的是妙可蓝多，2025年营收同比增长16.29%，奶酪主业收入达56.33亿元，占总营收100%。新乳业营收同比增长5.33%，乳制品收入增速更高达6.81%，展现了区域整合与低温策略的有效性。一鸣食品营收增长5.55%，乳品收入增长10.08%，增速亮眼。熊猫乳品营收增长6.12%，保持稳健。然而，超过半数的企业营收同比下滑，其中，中国飞鹤（-12.65%）、皇氏集团（-13.36%）、蒙牛乳业（-7.30%）和燕塘乳业（-8.47%）等下滑幅度较为显著。伊利股份（+0.21%）、澳优（+1.20%）、骑士乳业（+1.75%）等则基本持平或微增。

从乳制品业务的聚焦程度来看，绝大多数企业以乳制品为绝对主业。光明乳业、优然牧业、中国飞鹤、澳优、三元股份、妙可蓝多、燕塘乳业、熊猫乳品、阳光乳业等9家企业的乳制品收入占总营收比重达100%，表明其业务高度集中于乳制品产业链。伊利股份（97.73%）、蒙牛乳业（95.7%）、新乳业（94.2%）、庄园牧场（92.6%）、天润乳业（92.5%）、西部牧业（92.4%）等企业的乳制品占比也均在90%以上，乳制品核心地位无可撼动。相比之下，一鸣食品（乳品占比49.8%）和骑士乳业（生鲜乳占比40.5%）的乳制品业务比重相对较低，前者因“乳品+烘焙”双主业经营模式所致，后者则因生鲜乳与制糖业务并重。

总体来看，2025年，我国乳制品行业19家重点上市企业的营收数据反映出行业正处于深度调整期，头部企业凭借规模与品牌优势保持韧性，部分细分赛道龙头（如奶酪领域的妙可蓝多、低温鲜奶领域的新乳业）实现逆势增长，而多数区域性乳企和部分婴配粉企业则面临需求疲软与竞争加剧的双重压力。乳制品业务作为绝大部分企业的核心收入来源，其表现直接决定了企业的整体经营状况，行业集中度预计将在存量竞争格局下进一步提升。

五、乳制品上市企业研发投入对比

从研发投入来看，2025年，伊利股份以9.15亿元的研发投入遥遥领先，是唯一研发投入接近10亿元量级的企业，体现了龙头企业在技术创新和产品研发上的雄厚资金实力。光明乳业以1.37亿元位居第二，三元股份（1.06亿元）和新乳业（0.81亿元）紧随其后，其余企业的研发投入均在0.7亿元以下。值得注意的是，蒙牛乳业、中国飞鹤、澳优、优然牧业、骑士乳业等5家企业未在本次统计中披露研发投入数据，但从行业认知来看，蒙牛乳业和中国飞鹤的实际研发投入规模应位居行业前列。

从研发投入占总营收比重来看，区域性乳企和专业型企业展现出更高的研发强度。皇氏集团以3.80%的占比高居榜首，阳光乳业（3.63%）、庄园牧场（3.39%）、燕塘乳业（3.38%）等区域乳企的研发占比也均在3%以上，反映出中小规模乳企通过产品创新寻求差异化突破的发展策略。西部牧业（2.84%）、一鸣食品（2.02%）的研发占比也超过2%，同样体现了较高的研发重视程度。相比之下，大型龙头企业的研发占比反而偏低，伊利股份仅为0.79%，光明乳业为0.57%，新乳业为0.72%，均不足1%。这一现象在一定程度上反映出规模庞大的龙头企业因营收基数巨大，研发费用率容易被稀释，但同时也在一定程度上说明龙头企业在基础研究、工艺创新和产品升级方面的投入力度与其行业地位仍不完全匹配。

六、乳制品上市企业业务发展规划

从业务发展规划来看，我国乳制品上市企业普遍将提质增效、产品结构升级和全产业链协同作为未来发展的核心方向，但不同梯队企业的战略重心与实施路径呈现出显著差异。头部龙头企业坚持多品类并进与国际化扩张，强化综合竞争壁垒，伊利股份持续推进“全球化”与“数智化”战略，在巩固液态奶基本盘的同时，着力做大奶粉、冷饮等高毛利品类，通过产能与产销节奏的优化提升盈利质量；蒙牛乳业则深化“一体两翼”战略，力求液态奶企稳回升，同时推动奶粉、奶酪等品类实现双位数增长，并持续布局国际化与营养健康技术突破。两大巨头均将产品结构升级与全球市场拓展作为持续引领行业的核心驱动力。

区域龙头与特色乳企聚焦新鲜赛道与差异化产品，深耕本土并向全国突围。光明乳业坚持常温低温并举，强化华东基地与牧场协同，推进产品升级与成本管控；新乳业以“鲜立方”战略深耕低温鲜奶与酸奶领域，通过并购整合与数字化手段持续优化产品结构与毛利率；天润乳业、燕塘乳业、皇氏集团等区域型企业则分别依托特色低温酸奶、都市型奶业集群、水牛奶特色等差异化优势，在稳固区域市场的同时积极向外拓展。一鸣食品独辟蹊径，继续扩大“乳品+烘焙”双主业模式下的奶吧直营与加盟网络，以日配鲜食深耕区域市场。

婴幼儿配方奶粉企业积极拓展营养品边界，应对行业变局。中国飞鹤在聚焦婴幼儿配方奶粉高端化的同时，积极拓展儿童及成人营养品类，以应对婴配粉市场总量收缩的挑战；澳优坚持羊奶粉与牛奶粉双轮驱动，并拓展营养品业务，同时推进海外布局；贝因美则着力推动产品结构优化与多品类协同，做强奶粉主业，改善综合毛利率。

奶酪与细分领域专业企业聚焦主业，强化品类领先优势。妙可蓝多明确做强奶酪主业，受益于品类扩张与蒙牛协同效应，同时改善贸易与液态奶业务的毛利率，提升整体盈利水平；熊猫乳品则继续深耕浓缩乳制品这一细分赛道，提升高毛利产品占比，稳固B端市场优势。

七、乳制品TOP1企业分析—伊利股份

内蒙古伊利实业集团股份有限公司主要从事各类乳品及健康饮品的生产与销售，经营液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水等几大产品系列。公司产品主要以国内市场销售为主，部分产品销往海外市场。公司拥有77个生产基地，产品销往80余个国家和地区，形成液态奶、奶粉及奶制品、冷饮三大主业协同的全产业链布局，在亚洲乳业中处于龙头地位。从2021年至2025年，伊利股份总营业收入从1，101.44亿元增长至1，156.36亿元，乳制品收入占比始终维持在98%左右，主业高度聚焦。毛利率从30.75%稳步提升至34.93%，累计增加4.18个百分点，反映出产品结构升级与成本管控成效显著。产销量方面，2021-2023年稳步增长，2024年主动调整产能，产销量有所回调，但2025年销量企稳、产销率回升至100.66%，供需关系趋于平衡。分品类看，液体乳作为基本盘，产销量从2021年的967万吨、961万吨稳步调整至2025年的867万吨、875万吨，规模有所收缩；奶粉及奶制品实现翻倍式增长，产销量分别从24.9万吨、25.3万吨增至48.6万吨、47.4万吨，成为核心增长极；冷饮产品产量在64万吨上下波动，稳居行业领先地位。

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