2026年中国钢管塔行业重点上市企业对比分析：业绩分化，多元布局对冲周期[图]

上市企业：宏盛华源（601096.SH）、汇金通（603577.SH）、东方铁塔（002545.SZ）、风范股份（601700.SH）、通光线缆（300265.SZ）、金冠电气（688517.SH）、大连电瓷（002606.SZ）、中天科技（600522.SH）等

相关企业：河南鼎力杆塔股份有限公司、山东中铁华盛机械有限公司、衡水东恩钢结构有限公司、江苏苏亚钢结构有限公司、广东顺德夸克钢结构设计有限公司、安徽宏源铁塔有限公司、浙江巨能电力建设有限公司、北讯集团股份有限公司、湖北兴和电力新材料股份有限公司、嘉投（江西）供应链有限公司等

一、概述

钢管塔是以直缝焊管为主材，钢管与带颈法兰采用焊接、辅材以角钢和插板等螺栓连接的格构式自立铁塔。相较角钢塔，其空气动力性能、截面力学表现更优，承载能力更强，可节约线路走廊资源，多用于特高压交流输电线路、大型跨越塔以及走廊紧张区域。按证监会行业分类，4家企业归属金属制品业下金属结构制造业（C3311），下游面向电网建设，核心客户为国家电网、南方电网。4家企业均生产角钢塔、钢管塔、钢管杆及变电构支架，东方铁塔同时布局钾肥业务，风范股份涉足光伏新能源；宏盛华源为央企控股上市平台，行业整体属于完全竞争市场，低端产能分散，高端产能向头部集中，同质化低价竞争较为突出。

目前，中国钢管塔行业重点上市企业包括宏盛华源（601096.SH）、汇金通（603577.SH）、东方铁塔（002545.SZ）、风范股份（601700.SH）、通光线缆（300265.SZ）、金冠电气（688517.SH）、大连电瓷（002606.SZ）、中天科技（600522.SH）等。

二、企业基本信息对比

4家企业中，成立年份跨越1985‑2004年：宏盛华源前身可追溯至1985年，东方铁塔、风范股份均始于1996年，汇金通成立于2004年；上市集中在2011年、2016年，宏盛华源最晚，2023年末登陆上交所主板。从设立到上市间隔来看，东方铁塔、风范股份经历约15年较长培育期，汇金通间隔约12年，宏盛华源经央企资产整合，2021年完成股改、2023年上市，间隔最短。区位具备鲜明产业资源导向，宏盛华源注册地位于山东济南，生产基地辐射多省市；东方铁塔、汇金通集聚山东胶州，依托环渤海产业及港口优势；风范股份落户江苏常熟，贴近长三角装备产业链与电网市场，鲁苏两省成为国内钢管塔制造企业主要聚集地。

三、企业经营业绩对比

2025年4家企业营收规模分化，首尾相差约3.2倍，增速呈“一升三降”，仅东方铁塔依靠钾肥板块实现16.27%的营收增长，其余三家以铁塔为主业的企业营收均下滑，反映电网投资节奏放缓、行业竞标竞争加剧的压力。企业营收与电网招标量高度相关，多元化布局可平滑业绩波动。钢管塔业务2025年营收宏盛华源6.24亿元、风范股份6.34亿元（含直缝焊管）、汇金通3.33亿元、东方铁塔2.87亿元，剔除焊管后宏盛华源纯钢管塔营收居首位。钢管塔业务营收占总营收大多为个位数，角钢塔仍是收入主力，钢管塔主要用于特高压、大跨越等高端场景。毛利率分化明显，汇金通15.21%最高，宏盛华源、风范股份次之，三家披露企业毛利率同比均有所修复，得益于钢材价格下行与成本管控。

四、企业钢管塔产销量

2025年钢管塔产销量方面，4家重点上市企业中，产量端呈现明显的“量价背离”与策略分化：2025年宏盛华源钢管塔产量8.81万吨，同比增长34.72%，逆势大幅扩产；风范股份钢管塔产量6.99万吨，同比增长18.95%；而汇金通产量5.02万吨，同比下滑30.22%，是四家中唯一明显收缩者，与其钢管塔收入同比下降36.06%相互印证。销量与库存信号值得关注：汇金通销量4.75万吨（同比-31.96%）而期末库存升至1.34万吨（同比+25.64%），显示去化放缓、库存累积；风范股份则销量7.19万吨（同比+24.93%）、库存降至0.43万吨（同比-32.41%），去库存成效显著；宏盛华源销量8.05万吨（同比+3.52%）但库存2.08万吨（同比+57.35%），扩产背景下库存攀升需持续观察。绝对产量上，宏盛华源8.81万吨居首，风范6.99万吨次之。

五、企业研发投入对比

2025年4家企业研发投入金额上，汇金通以1.709亿元的研发投入、4.09%的营收占比双双居首，体现其对产品与工艺创新的强投入；风范股份投入0.89亿元、占比3.00%次之；宏盛华源投入1.44亿元、占比仅1.50%；东方铁塔投入0.564亿元、占比1.16%为四家最低。换言之，投入绝对规模第一的并非强度第一，汇金通以最高强度构筑技术壁垒。

六、企业发展规划

各企业发展规划围绕做强主业、拓展第二曲线、精益运营三条主线展开：宏盛华源、汇金通聚焦铁塔主业，分别依托企业战略、产能目标巩固行业龙头地位；东方铁塔推进钾肥产业园扩产，风范股份布局光伏新能源，宏盛华源、汇金通向风电塔架、EPC总包及海外市场拓展，挖掘新增长空间；各家均以智能制造、智能排产实现降本增效。对于行业前景，企业判断出现分化，汇金通看好新型电力系统及出海机遇，认为行业将向高端集中；风范股份看好“十五五”电网投资及特高压拉动；宏盛华源则提示行业同质化、低价竞争加剧的风险。

七、钢管塔行业代表性上市企业—宏盛华源

宏盛华源铁塔集团股份有限公司前身为1985年6月成立的合肥佳电线路器材加工厂，2021年3月改制为股份有限公司，2023年12月22日登陆上海证券交易所主板，控股股东为中国电气装备集团有限公司、实际控制人为国务院国资委，是输电线路铁塔领域的央企“国家队”。公司拥有12家全资子公司，生产基地覆盖杭州、合肥、青岛、重庆、徐州、镇江、西安等地，产能规模与技术水平国内领先，主营角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架及通讯塔、钢构件等，客户深度绑定国家电网、南方电网。经营业绩方面，宏盛华源总营收由2023年的92.95亿元升至2024年的101.39亿元，2025年回落至95.75亿元；钢管塔营收2023年为13.66亿元，2024年、2025年降至6.56亿元、6.24亿元，回落明显，与2023年上市后统计口径及订单节奏变化有关。值得肯定的是钢管塔毛利率持续修复：由2023年的6.30%提升至2024年的7.26%、2025年的10.10%，两年累计提升3.80个百分点，反映原材料价格下行与精细化生产的成效；产量由2023年的15.73万吨收缩至2024年的6.54万吨后，2025年回升至8.81万吨、同比增长34.72%，逆势扩产意图明确，期末库存随之升至2.08万吨。整体看，宏盛华源在营收规模与可比口径钢管塔营收上均居4家企业首位，且凭借央企资质与全国基地布局，在特高压、高端铁塔领域的竞争优势突出。

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