2025年中国重组蛋白行业重点上市企业对比分析：科研试剂与药物双轨并行[图]

上市企业：百普赛斯（301080.SZ）、神州细胞（688520.SH）、义翘神州（301047.SZ）等

相关企业：武汉华美生物工程有限公司、江苏创健医疗科技股份有限公司、江苏江山聚源生物技术有限公司、江苏金普诺安生物科技股份有限公司、武汉康复得生物科技股份有限公司

一、概述

重组蛋白是通过DNA重组技术，将目标蛋白基因导入大肠杆菌、酵母、哺乳动物细胞（CHO/HEK293）或昆虫细胞等宿主表达系统，经发酵/培养、纯化后获得的功能性蛋白质。作为生命科学研究与生物医药研发生产的上游核心原料，重组蛋白广泛应用于抗体药物、细胞与基因治疗（CGT）、疫苗、诊断试剂等领域，是靶点发现、药物筛选、药效评价等关键研发环节不可或缺的工具。按用途划分，科研试剂类重组蛋白强调产品丰富度、质量稳定性与交付速度，治疗性重组蛋白药物则强调临床疗效、产能与合规；当前在ADC、GLP-1、mRNA、In vivo CAR等新兴疗法驱动下，行业需求持续增长，同时国产企业正加速进口替代。

根据Frost & Sullivan报告，中国重组蛋白试剂市场规模（不含商业化生产）从2021年的13亿元增至2024年的26亿元，期间年复合增长率25.6%，预计2031年将达81亿元。需求增长主要由XDC、CGT等创新疗法发展、资本助力生物药研发、进口替代趋势增强等因素驱动。本文选取的百普赛斯、神州细胞、义翘神州三家上市企业中，百普赛斯、义翘神州聚焦科研试剂，2025年营收分别同比增长29.94%和14.00%、重组蛋白毛利率分别为93.10%和84.75%；神州细胞聚焦治疗性重组蛋白药物，受医保控费及核心产品安佳因®多次降价影响，2025年营收同比下降37.91%，但重组蛋白药物毛利率仍达94.43%，行业呈现“试剂稳健、药物承压”的结构性分化。

二、企业基本信息对比

三家重点上市企业均为北京经济技术开发区注册的生物医药企业，但成立与上市时间差异明显。神州细胞成立于2007年4月，为三家中成立最早，并于2020年6月率先在科创板上市；百普赛斯成立于2010年7月，于2021年10月在创业板上市；义翘神州成立于2016年12月，于2021年8月在创业板上市，为三家中成立最晚。从业务属性看，百普赛斯与义翘神州以科研试剂类重组蛋白为主，产品覆盖全球、客户为科研机构与药企；神州细胞以治疗性重组蛋白药物与抗体药物为主，产品面向临床终端。股权结构方面，百普赛斯实际控制人为陈宜顶（合计控制30.26%），神州细胞与义翘神州的实际控制人同为谢良志（分别合计控制67.80%、通过控股股东拉萨爱力克控制）。三家企业均已完成从单一产品向平台化、国际化布局的延伸，行业整体处于进口替代与创新疗法需求共振的发展阶段。

三、上市企业代表性产品对比及典型客户/业务模式

产品类型上，百普赛斯与义翘神州以科研试剂类重组蛋白为核心，并延伸至抗体、试剂盒与CRO服务；神州细胞则专注于治疗性重组蛋白药物（安佳因®重组八因子）与抗体药物。技术路线上，百普赛斯深耕膜蛋白表达纯化、哺乳动物细胞可诱导表达与AI蛋白改造，义翘神州强化膜蛋白、单B抗体、无细胞合成与定点标记平台，神州细胞聚焦多靶点多功能抗体/融合蛋白、T细胞衔接器与多毒素ADC。品牌策略上，百普赛斯与义翘神州均主打全球化品牌，推进国产替代；神州细胞定位国际化创新生物药品牌。生产模式方面，科研试剂企业以销定产、订单生产，神州细胞为生物药GMP生产。销售模式上，百普赛斯、义翘神州以直销为主（境外收入占比分别达63.76%、54.10%），神州细胞以自营团队销售为主、核心产品安佳因®面向国内终端。客户结构方面，百普赛斯、义翘神州客户高度国际化（覆盖全球90多个国家、累计客户超12000个），神州细胞客户集中于国内医疗机构与患者。

四、企业经营业绩对比

2025年，三家企业营业收入规模呈现明显分层。神州细胞以15.60亿元居首，但受医保控费及安佳因®降价影响，同比下降37.91%；百普赛斯以8.38亿元紧随其后，同比增长29.94%；义翘神州为7.00亿元，同比增长14.00%。从重组蛋白业务营业收入看，神州细胞以9.97亿元居首，百普赛斯6.79亿元、义翘神州3.09亿元分列其后。从重组蛋白业务占营业收入比重看，百普赛斯以81.01%最高，体现最纯的重组蛋白试剂主业属性；神州细胞63.94%、义翘神州44.12%（因神州细胞另有抗体药物、义翘神州另有CRO服务等收入来源）。

2025年，三家企业重组蛋白业务毛利率均处于较高水平，但趋势分化。神州细胞重组蛋白业务毛利率94.43%，虽较上年减少2.46个百分点，仍为三家中最高，反映治疗性重组蛋白药物的高壁垒与高溢价；百普赛斯重组蛋白试剂毛利率93.10%，同比微增0.38个百分点，盈利质量稳健；义翘神州重组蛋白试剂毛利率84.75%，同比微增0.17个百分点，因CRO服务等低毛利业务占比提升而整体毛利率低于纯试剂企业。从盈利质量看，两家科研试剂企业重组蛋白毛利率均超84%且同比稳中有升，神州细胞虽毛利率最高但受收入下滑拖累由盈转亏（2025年归母净利润-5.65亿元）。整体而言，重组蛋白赛道凭借高壁垒维持较强盈利能力，但治疗性药物企业受医保降价与高研发投入影响，盈利波动显著高于科研试剂企业。

五、企业研发投入对比

2025年，三家企业研发投入金额与投入强度呈现“业务属性决定投入强度”的特征。从投入金额看，神州细胞研发投入8.48亿元，为三家中最高（含费用化8.38亿元、资本化0.10亿元，资本化比重1.20%），与其创新药管线（13个临床品种）规模匹配；百普赛斯研发投入1.84亿元、义翘神州0.86亿元分列二三位。从研发投入强度看，神州细胞研发投入占营业收入比重高达54.36%，为三家最高，反映创新药企业的高研发依存度；百普赛斯为21.97%，义翘神州为12.32%。从变化趋势看，百普赛斯研发费用同比增长11.38%，神州细胞研发投入合计同比下降9.40%（收入降幅更大致强度被动抬升），义翘神州研发投入合计同比下降5.47%。研发人员方面，神州细胞研发人员788人、占比35.83%为三家中人数与占比最高；百普赛斯276人、占比29.81%；义翘神州307人、占比28.72%。

六、企业发展规划

面对创新疗法需求增长与行业竞争加剧，三家企业均围绕产品升级、技术转型与市场拓展三条主线制定规划。产品研发端，百普赛斯持续深化ADC、GLP-1、In vivo CAR、mRNA等热门靶点产品开发，并推进海外生产基地建设；义翘神州推进重组蛋白表达工艺升级，并拓展干粉培养基与诊断试剂原料新品类；神州细胞加速推进13个临床阶段品种的研发布局、并推动安佑平®（PD-1）等新增长引擎放量。市场布局端，百普赛斯、义翘神州均强化全球本地化服务与营销网络（欧美、日韩在地团队），神州细胞在夯实国内基本盘的同时积极拓展海外合作、打造业绩第二曲线。资本与产能端，神州细胞全力攻坚H股申报及发行上市、推进预灌封生产线商业化，百普赛斯、义翘神州则通过持续研发与潜在并购夯实平台化能力。三家企业战略共同指向“平台化、国际化、国产替代”。

七、重组蛋白行业代表性上市企业—北京百普赛斯生物科技股份有限公司

北京百普赛斯生物科技股份有限公司（Acrobiosystems）成立于2010年7月，2021年10月在深圳证券交易所创业板上市（301080.SZ）。公司是一家专业提供重组蛋白、抗体等关键生物试剂产品及技术服务的高新技术企业，产品覆盖GPCR、跨膜蛋白、CD20、BCMA等热点靶点蛋白，累计实现销售的重组蛋白、抗体等生物试剂产品超5500种，业务覆盖全球、境外收入占比63.76%。2025年，公司营业收入8.38亿元，同比增长29.94%；重组蛋白业务收入6.79亿元，占营业收入81.01%，是公司最核心的业务板块。

从近五年经营情况看，公司重组蛋白业务营业收入由2021年的3.26亿元稳步增至2025年的6.79亿元，其中2022年3.94亿元、2023年4.57亿元、2024年5.36亿元，近五年复合增长显著，受益于全球生物药上游试剂需求扩张与公司热点靶点产品矩阵完善。毛利率方面，2021年为95.96%，2022年回落至95.11%，2023年94.69%，2024年92.72%，2025年93.10%，近五年维持在92%以上高位，体现强产品壁垒与定价能力。

研发投入方面，公司2025年研发投入1.84亿元，占营业收入比重21.97%；2023年研发投入1.25亿元、占比22.98%，2024年1.65亿元、占比25.63%，2022年1.14亿元、占比24.00%，2021年0.60亿元、占比15.47%，近五年研发投入强度保持在15%以上且绝对额持续攀升。研发人员276人，占公司总人数比例29.81%，其中约60%持有硕士或博士学位。战略动作方面，公司秉持“深耕本土、布局全球”愿景，持续加大海外研发投入、计划建立海外生产基地；以市场需求为导向深化产品开发，全面覆盖ADC、GLP-1、In vivo CAR、mRNA等热门治疗模态；深化CGT/ADC/伴随诊断等临床端业务布局（子公司百斯医学ClinMax品牌），并探索AI蛋白改造、基因编辑等前沿技术，从“以产品为中心”向“产品+服务+平台”生态系统转型。2025年公司研发费用1.84亿元、同比增长11.38%，研发体系持续强化。

更多行业分析详见智研咨询发布的《中国重组蛋白行业市场现状调查及产业前景研判报告》。您可以关注【智研咨询】公众号，每天及时掌握更多行业动态。

智研咨询专注产业咨询十八年，是中国产业咨询领域专业服务机构，拥有国家统计局颁发的“涉外调查许可证”，是中国市场信息调查业协会会员单位。主要服务包含精品行研报告、市场地位证明、专项定制、贸易商情、竞争对手分析、可研报告、商业计划书、IPO咨询、月度专题、专精特新申报、企业供应链、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、企业排行、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。