2026年中国土石方机械行业重点上市企业对比分析：企业营收盈利分化，出海与数智化成为共同方向[图]

关键词：土石方机械

上市企业：徐工机械（000425.SZ）、柳工（000528.SZ）、中联重科（000157.SZ）、厦工股份（600815.SH）、三一重工（600031.SH）、山河智能（002097.SZ）、山推股份（000680.SZ）等

相关企业：雷沃重工集团有限公司、山东莱工机械制造有限公司、山东鲁宇重工机械制造有限公司、徐州巴特工程机械股份有限公司、博雷顿科技股份公司、山东山鼎工程机械集团有限公司、芜湖山猫工程机械有限责任公司、山东明宇重工机械有限公司、山东山宇重工机械有限公司、国机重工集团常林有限公司、浙江孔山重工机械有限公司等

一、概述

土石方机械，行业惯称土方机械，是工程机械的核心子行业。工程机械涵盖铲土运输机械、挖掘机械、起重机械、工业车辆、路面施工与养护机械等二十一大类，其中铲土运输机械与挖掘机械共同构成土石方机械主体，典型产品为挖掘机、装载机、推土机、平地机等，广泛应用于建筑、矿山、水利、电力、交通、港口、农林等领域，与固定资产投资高度相关，呈现显著周期性。

目前，中国土石方机械行业重点上市企业包括徐工机械（000425.SZ）、柳工（000528.SZ）、中联重科（000157.SZ）、厦工股份（600815.SH）、三一重工（600031.SH）、山河智能（002097.SZ）、山推股份（000680.SZ）等。

二、企业基本信息对比

4家均为老牌工程机械企业，成立年份跨度为1993年（徐工机械、柳工）至1999年（中联重科），厦工股份现行工商登记成立年份为1997年；上市时间集中在1993年至2000年，柳工1993年、厦工股份1994年、徐工机械1996年、中联重科2000年先后在沪深交易所挂牌，均为行业早期资本化代表。总部区位高度集聚于工程机械产业集群重镇：徐工机械位于江苏徐州、柳工位于广西柳州、中联重科位于湖南长沙、厦工股份位于福建厦门，均依托所在地的装备制造产业基础、供应链配套与人才集聚，形成区域协同的产业集群特征。

三、企业经营业绩对比

按2025年土石方机械营收规模，4家上市企业中，徐工机械301.31亿元、柳工204.50亿元、中联重科96.72亿元、厦工股份2.71亿元。从收入增速看，中联重科土方机械同比增长44.99%、徐工机械增长25.49%，远高于各自整体营收增速，土方机械是2025年两家增长的主引擎；柳工土方机械增长13.98%略高于整体；厦工股份土方机械下降1.72%与整体同步微降。占比反映业务依赖度：柳工61.70%、厦工股份40.31%为高度依赖（>40%），徐工机械29.88%为中度依赖，中联重科18.56%为低依赖。柳工、厦工对土石方机械高度依赖，多元化缓冲较弱；中联重科土方占比尚低，混凝土、起重等传统优势可对冲周期波动。毛利率是分化最剧烈的指标：中联重科29.65%居首，徐工机械26.23%次之，柳工20.54%，厦工股份仅6.30%显著垫底。中联、徐工凭借中大挖产品结构与规模效应维持高盈利，厦工股份因规模劣势与产品竞争力不足毛利率远低于同行。

四、企业研发投入对比

2025年4家企业研发投入金额上，徐工机械研发投入合计59.25亿元、占营收5.88%，均居首位；中联重科29.55亿元（5.67%）次之；柳工14.23亿元（4.29%）绝对与强度均居末；厦工股份仅0.34亿元，但受极小营收基数影响，投入强度仍达5.10%。4家研发投入占营收比重均超过4%，徐工、中联超过5.5%，反映土方机械向电动化、智能化转型背景下的高强度投入共识。

五、企业发展规划

各企业规划均围绕土方主业夯实、海外拓展、数智电动转型、矿山业务拓展四条主线展开：柳工锚定2030年土方机械360亿元、矿山机械100亿元发展目标，推进海外业务占比提升；中联重科守住中大挖基本盘，落地本土化海外模式，建设矿机园区；徐工机械推动土方机械高端化升级，向深度全球化迈进，布局AI工程机械与具身智能；厦工股份巩固土方基础业务，深耕东南亚等海外市场，发力智能矿卡，走绿色智能差异化产品路线。各家同时对行业形成共识，认为市场向头部集中，国产替代、电动智能化、设备更新将成为行业主要驱动力量。

六、土石方机械行业代表性上市企业—徐工机械

徐工机械1993年成立、1996年登陆深交所，注册地江苏徐州，是行业内产品型谱最全的综合性工程机械龙头之一。土方机械为其核心板块，挖掘机位居全球第六、国内第二，装载机稳居国内第一、出口连续多年行业第一，并参与行业标准制定，具备显著的规模与品牌优势。经营业绩方面，公司总营收从2021年的843.28亿元波动至2025年的1008.23亿元：2022年受行业周期顶部回落影响同比下滑19.67%（同一控制下企业合并追溯口径），2023—2024年企稳于916亿—928亿元区间，2025年回升至1008.23亿元（+8.37%）。土方机械营收演进更具标志性：2021年因挖掘机资产尚未注入上市公司，口径仅能以“铲运机械”近似（81.22亿元，含装载机等、不含挖掘机），且该年未进入毛利明细、毛利率未披露；2022年分产品表首次单列“土方机械”后跃升至236.39亿元，2023年225.60亿元、2024年240.11亿元，2025年达301.31亿元，五年大幅增长，2025年同比+25.49%为近年最高增速。土方机械毛利率稳定在25%—26%区间：2022年25.32%、2023年25.69%、2024年26.20%、2025年26.23%，缓慢提升且显著优于行业多数对手，体现其产品结构与规模效应的盈利韧性。

更多行业分析详见智研咨询发布的《中国土方机械行业市场分析研究及发展趋势研判报告》。您可以关注【智研咨询】公众号，每天及时掌握更多行业动态。

智研咨询专注产业咨询十八年，是中国产业咨询领域专业服务机构，拥有国家统计局颁发的“涉外调查许可证”，是中国市场信息调查业协会会员单位。主要服务包含精品行研报告、市场地位证明、专项定制、贸易商情、竞争对手分析、可研报告、商业计划书、IPO咨询、月度专题、专精特新申报、企业供应链、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、企业排行、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。