2026年中国铁精粉行业重点上市企业对比分析：铁矿采选资源禀赋分化，高品位矿企盈利韧性凸显[图]

关键词：铁精粉

上市企业：大中矿业（001203.SZ）、金岭矿业（000655.SZ）、广东明珠（600382.SH）、宝地矿业（601121.SH）

相关企业：鞍钢集团矿业有限公司、攀钢集团矿业有限公司、河钢集团矿业有限公司、本钢集团矿业有限责任公司

一、概述

铁精粉（铁精矿）是铁矿石经破碎、磨矿、选矿（磁选/浮选）后得到的高品位含铁粉末，是钢铁冶炼的核心原料，按品位与杂质划分为不同品级。行业属黑色金属矿采选业，具有资源依赖、重资产、强周期属性，矿山禀赋（品位、储量、开采条件）与成本管控构成核心壁垒；在“双碳”与绿色矿山政策下，行业由“分散小矿”向“规模化、智能化、绿色化”集约演进，自有优质矿源成为穿越周期的关键。

铁精粉下游为钢铁行业，需求与基建、房地产及制造业景气度高度相关。2025年行业呈现“供强需弱”：国内铁矿供给增加、钢铁需求偏弱，铁矿石价格中枢回落（普氏62%指数同比下降），矿企盈利分化加剧。A股及港股上市铁矿采选企业中，大中矿业（001203.SZ）以内蒙+安徽双基地、铁精粉产量规模领先；金岭矿业（000655.SZ）背靠山东钢铁集团、铁精粉获国家“金质奖章”；广东明珠（600382.SH）拥有华南最大露天磁铁矿之一的“大顶铁矿”；宝地矿业（601121.SH）为新疆国有矿企、依托区域资源扩增产能。

二、企业基本信息对比

本次对比的4家上市企业成立时间从1994年至2001年，其中广东明珠（1994年）历史最久，金岭矿业（1996年）、宝地矿业（2001年）次之，大中矿业（1999年）居中；上市节奏上，金岭矿业最早登陆资本市场（1996年深交所），大中矿业（2021年）、广东明珠（2001年）、宝地矿业（2023年）陆续上市。业务布局上，四家均为铁矿石采选—铁精粉生产销售一体，但资源禀赋与区域各异：大中与金岭为成熟在产矿企，宝地为区域扩张型，广东明珠矿山复产扩能。行业整体处于“资源整合、集中度提升、绿色智能升级”的发展阶段。

三、上市企业代表性产品对比及典型客户/业务模式

四家企业均以铁精粉为核心，但禀赋与路线各有侧重：大中矿业以内蒙、安徽自有矿山形成双基地，推进绿色智能矿山；金岭矿业铁精粉品位约65%、获国家“金质奖章”，背靠山钢集团渠道；广东明珠拥有华南大顶露天磁铁矿，水洗石技改提升产能；宝地矿业铁精粉品位高达68%以上、高于普通品位，依托新疆区域钢企直供。生产普遍为自有矿山采选一体化，销售以钢厂/贸易商直销为主，行业整体呈现“资源为王、以质取胜”的竞争特征。

四、企业经营业绩对比

从2025年铁精粉业务营收规模看，大中矿业以铁精粉收入26.67亿元居首，约占总营收的六成半，同比小幅增长；宝地矿业铁精粉收入14.69亿元，占总营收九成以上，同比显著增长；金岭矿业铁精粉收入11.56亿元，占总营收约七成，保持稳健增长；广东明珠铁精粉收入8.05亿元，受大顶铁矿复产扩能推动同比大幅增长。四家铁精粉收入合计约60亿元，在“供强需弱”格局下仍保持较好韧性，资源自给企业优势明显。

毛利率层面，广东明珠铁精粉毛利率高达66.41%，凭借大顶铁矿高品位与低成本优势领先；大中矿业铁精粉毛利率53.60%，虽同比小幅回落但仍处高位；金岭矿业铁精粉毛利率21.31%，同比有所提升；宝地矿业铁精粉毛利率33.37%，同比降幅明显。整体看，自有高品位矿源的企业盈利韧性更强，而依赖外购矿或品位偏低的矿企毛利率偏低、受矿价波动冲击更大。

产销量方面，宝地矿业铁精粉产量221.38万吨、销量233.28万吨，扩产放量明显；大中矿业铁精粉产量359.91万吨，居四家之首，销量321.47万吨（不含球团自用，含自用则约372.74万吨）；金岭矿业铁精粉产量135.15万吨、销量134.89万吨，产销基本平衡；广东明珠铁精粉产量124.65万吨、销量127.07万吨，复产扩能成效显著。四家合计铁精粉销量超过800万吨，是国内铁矿自给的重要补充。

五、企业研发投入对比

2025年。研发投入上，金岭矿业以0.99亿元、研发强度5.95%居首，体现技术提质与资源勘探驱动；大中矿业研发投入1.53亿元，为四家绝对额最高，强度3.74%；宝地矿业研发投入0.04亿元、强度0.28%，广东明珠研发费用611.99万元（强度约0.63%）。整体看，铁矿采选研发以采选工艺优化、降本提品、绿色智能矿山为主，头部企业研发投入强度显著高于行业平均。

六、企业发展规划

面向未来，四家围绕资源、产能与技术展开升级：大中矿业推进安徽矿区扩产与四川锂矿“铁+锂”双轮驱动，打造绿色智能矿山；金岭矿业以提质增量为主，2026年计划铁精粉150万吨并拓展铁矿资源；广东明珠推进大顶铁矿扩帮技改、提升球磨产能，并盘活存量资产；宝地矿业以哈西亚图矿（144万吨/年）达产为核心，提升铁精粉品位与规模、开发优质客户。整体呈现“增储扩产、绿色智能、区域深耕”的升级路径。

七、铁精粉行业代表性上市企业—大中矿业股份有限公司

大中矿业股份有限公司前身为内蒙古大中矿业有限公司，成立于1999年10月29日，2009年5月29日由大中有限整体变更设立股份公司。公司所在行业为黑色金属采选行业，主要从事铁矿石采选、铁精粉和球团的生产销售以及机制砂石的加工销售。主要产品为铁精粉、球团、机制砂石。

经营层面，大中矿业营业总收入由2021年的48.95亿元经历2022-2024年的调整后，2025年回升至40.90亿元，综合毛利率在45%-55%区间波动，2025年为46.43%。铁精粉作为核心业务，2025年收入26.67亿元、毛利率53.60%，仍保持较强盈利能力；产量359.91万吨、销量321.47万吨（不含球团自用），产销顺畅。受铁矿石价格中枢回落影响，铁精粉毛利率同比小幅下降约4.3个百分点，但凭借规模与成本优势，盈利韧性优于同业。

研发与战略方面，大中矿业2025年研发投入1.53亿元，研发强度3.74%，同比提升约0.28个百分点，聚焦采选工艺优化、绿色智能矿山与降本提品；近期重大动作包括安徽周油坊、重新集铁矿扩产及采选技改，以及四川加达锂矿锂辉石资源开发，构建“铁+锂”双轮驱动，持续夯实资源壁垒。

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