2026年中国调味品行业重点上市企业对比分析：海天味业产销规模稳居行业首位[图]

上市企业：海天味业（603288）、阜丰集团（0546.HK）、安琪酵母（600298）、梅花生物（600873）、颐海国际（1579.HK）、中炬高新（600872）、天味食品（603317）、莲花控股（600186）、苏盐井神（603299）、千禾味业（603027）、涪陵榨菜（002507）、恒顺醋业（600305）、雪天盐业（600929）、宝立食品（603170）、江盐集团（601065）、仲景食品（300908）、加加食品（002650）、日辰股份（603755）、老恒和酿造（2226.HK）、安记食品（603696）、佳隆股份（002495）

一、概述

根据《中华人民共和国国家标准GB/T20903－2007调味品分类》，调味品是指在饮食、烹饪和食品加工中广泛应用的，用于调和滋味和气味并具有去腥、除膻、解腻、增香、增鲜等作用的产品，可以分为酱油、食醋、味精、酱类及复合调味料等17个大类及31个小类。得益于调味品悠久的发展历史和一定程度上的刚需特性，调味品行业在过往基本保持相对稳健的发展。

调味品是单价相对较低的“小产品”，但行业本身资本投入高、产业技术复杂且投入产出周期长是调味品企业需要面对的基本课题，土地资源、厂房建设、智能设备、技术研发、渠道网络、品牌经营等方面的重资本投入也构筑起较高的行业进入壁垒。

调味品行业是一个充分竞争的行业，随着进入调味品行业的企业数量增多，需求端新趋势兴起更迭，新兴品类“百花齐放”。消费者对食品安全、高质量、好品牌、质价比的重视程度越来越高，这要求企业需要持续在产品和品牌升级下功夫，调味品行业竞争将转变为品牌、质量、营销、规范经营等企业综合实力再加耐力、定力的竞争，强者恒强行业格局将继续深化。与此同时，监管规范的深化倒逼技术升级、行业规范化和市场竞争透明化，推动调味品行业朝着高质量竞争的方向创新发展，企业优胜劣汰速度加快。

目前，我国调味品行业内上市企业主要包括海天味业、阜丰集团、安琪酵母、梅花生物、颐海国际、中炬高新、天味食品、莲花控股、苏盐井神、千禾味业、涪陵榨菜、恒顺醋业、雪天盐业、宝立食品、江盐集团、仲景食品、加加食品、日辰股份、老恒和酿造、安记食品、佳隆股份等，从上市时间来看，上述22家企业多集中在2010年之后登陆资本市场，特别是2015-2023年间迎来了密集上市期，反映出调味品行业在消费升级和资本助力下的快速成长。从板块分布看，22家企业中A股上市18家，港股上市4家，资本市场的多层次特征也为不同类型的企业提供了发展支撑。

二、调味品上市企业业务布局对比

从业务布局来看，海天味业作为行业绝对龙头，以酱油、蚝油、调味酱三大核心品类实现超80%的家庭渗透率，产能布局辐射全国乃至海外，稳居消费者首选品牌首位；阜丰集团、梅花生物则在大宗调味原料领域构筑起全球性优势，分别以味精和氨基酸产能领跑世界，体现出中国制造在发酵工业上的深厚积淀。安琪酵母作为全球第二大酵母企业，以酵母衍生物为主线，在国内外多地布局工厂，产品远销170余个国家，国际化程度居于行业前列。

在复合调味料这一高成长赛道，天味食品以“好人家”“大红袍”等品牌深耕C端零售，同时推进B端定制与H股上市；颐海国际依托海底捞体系在火锅底料和中式复调领域建立壁垒，第三方渠道已覆盖国内全部省级行政区和49个海外国家；宝立食品和日辰股份则聚焦B端餐饮及食品工业定制化调味解决方案，前者六地七处生产基地服务国内外知名连锁餐饮，后者在销产品超2700款，差异化定位清晰。

健康化与特色化趋势下，千禾味业凭借“零添加”定位在高端健康调味品赛道独树一帜，通过BRC、IFS及欧盟有机等国际认证；仲景食品以超临界CO₂萃取技术引领香辛料配料创新，并开创香菇酱、上海葱油等品类；涪陵榨菜和恒顺醋业则分别在酱腌菜和食醋细分领域以品牌及非遗工艺构筑起深厚的护城河，其中恒顺醋业传统固态分层发酵工艺被列入国家级非物质文化遗产名录，底蕴深厚。

盐业板块中，苏盐井神、雪天盐业和江盐集团均以盐资源为基础向盐化工及新能源材料延伸：雪天盐业通过收购美特新材切入钴酸锂领域，形成“盐+新能源”双轮驱动；江盐集团作为江西省唯一纯碱生产企业和食盐储备单位，同时探索盐穴储能储气；苏盐井神则凭借“井下循环制碱”等独创工艺和盐穴综合利用布局，在行业内独树一帜。此外，加加食品以酱油为核心、“盘中餐”植物油为辅的双品牌战略主攻二三线市场；安记食品以复合调味粉为特色，拥有排骨粉调味料行业标准制定权；佳隆股份以鸡粉、鸡精为主导，近年来切入酱油品类以求多元化；中华老字号老恒和酿造则在料酒细分领域连续九年线下市场占有率第一，彰显出传统品牌在细分赛道的深耕优势。

三、调味品上市企业调味品产销量对比

从调味品产销量来看，2025年，海天味业以酱油单品276.83万吨产量和279.01万吨销量稳居行业产销规模首位，销量同比增长8.76%，期末库存13.79万吨同比下降13.67%，库存去化良好，反映出其强大的渠道动销能力和市场统治力。阜丰集团以180.41万吨味精销量位列大宗调味原料销量第一，同比增长10.10%，全球味精龙头的规模优势持续巩固。梅花生物食品味觉性状优化产品产量115.82万吨、销量113.54万吨，分别同比增长17.21%和13.64%，增速在头部企业中表现亮眼，但期末库存4.53万吨同比暴增101.66%。安琪酵母酵母及深加工产品销量46.79万吨，同比增长15.83%，显著高于产量9.82%的增速，期末库存5.35万吨同比下降17.89%，渠道去库效果显著。

在盐业板块，苏盐井神盐类产品产量823.53万吨、销量813.01万吨，分别同比增长9.00%和5.01%，产销量在盐业企业中遥遥领先，期末库存81.77万吨同比仅增长4.65%，库存控制较为稳健；雪天盐业各类盐产量563.18万吨，销量431.83万吨，产销率约76.7%；江盐集团食盐产量67.27万吨、销量65.72万吨，分别同比增长10.08%和7.92%，产销衔接良好。

酱油及佐餐调味品企业中，中炬高新酱油产量45.47万吨、销量44.82万吨，分别同比下降13.70%和15.84%，期末库存1.03万吨同比暴增176.59%；千禾味业酱油产量39.93万吨、销量40.37万吨，分别同比下降13.16%和10.94%，期末库存5.33万吨同比下降7.60%。复合调味料及相关企业中，天味食品火锅及菜谱式调料产量12.56万吨、销量12.03万吨，产销率约95.8%；宝立食品固态及非完全固态调配料产量16.75万吨、销量15.96万吨，产销率约95.3%，库存1.35万吨，B端定制化复调业务保持稳健增长；日辰股份酱汁及粉体产品产量2.76万吨、销量2.83万吨，销量略超产量，动销顺畅。

特色调味品企业中，涪陵榨菜榨菜产量11.32万吨、销量11.18万吨，分别同比增长2.72%和0.36%，期末库存0.38万吨同比大增58.33%，酱腌菜赛道的库存压力有所积累；恒顺醋业醋系列产量23.56万吨、销量22.81万吨，分别同比增长11.87%和7.22%；仲景食品调味食品产量1.99万吨、销量2.01万吨，分别同比下降11.79%和7.96%，库存0.05万吨同比下降30.65%，主动减产去库特征明显；安记食品复合调味粉产量1.35万吨、销量1.36万吨，分别同比下降11.33%和10.23%，库存0.09万吨同比下降10.28%，产销双降库存同步去化；加加食品调味品产量16.23万吨同比微增0.48%，销量16.33万吨同比下降2.40%，期末库存0.40万吨同比增长44.08%；佳隆股份鸡粉鸡精产量和销量分别为1.36万吨和1.34万吨；莲花控股味精产量25.93万吨、销量25.42万吨，分别同比大增30.23%和28.28%。

四、调味品上市企业营业收入与调味品业务收入对比

从营业收入与调味品业务收入来看，2025年，我国调味品行业22家重点上市企业呈现出明显的规模梯队与业务集中度差异，海天味业以288.73亿元总营收和273.99亿元调味品收入稳居行业首位，调味品业务占比高达94.9%，41.78%的毛利率同比提升3.15个百分点，龙头地位稳固且盈利能力持续增强。阜丰集团和梅花生物分别以278.79亿元和242.09亿元的总营收位列规模前列，但调味品业务（味精）收入分别为133.89亿元和74.7亿元，占总营收比重仅48.0%和30.9%。安琪酵母实现营收167.29亿元，酵母及深加工产品收入119.49亿元，占比71.4%，同比增长10.09%，国际化与全产业链优势持续兑现。

在调味品业务高度聚焦的企业中，中炬高新、天味食品、千禾味业、涪陵榨菜、恒顺醋业、仲景食品和日辰股份的调味品收入占总营收比重均超过95%，其中，涪陵榨菜以24.28亿元调味品收入和51.78%的毛利率位居盈利能力榜首，毛利率同比提升0.78个百分点，酱腌菜细分赛道的定价权优势显著；天味食品以34.43亿元调味品收入和40.65%的毛利率紧随其后，复合调味料赛道盈利水平优异；千禾味业实现调味品收入25.44亿元，毛利率37.70%，虽营收同比下降16.14%，但零添加健康定位下的盈利基本盘依然稳固；恒顺醋业调味品收入22.66亿元，同比增长8.29%，但毛利率32.17%同比下降2.93个百分点，食醋赛道竞争压力有所显现。

盐业板块中，雪天盐业总营收54.21亿元居盐业之首，但盐类产品收入仅19.28亿元，占比35.6%；苏盐井神盐类产品收入28.29亿元，毛利率高达43.16%且同比提升6.11个百分点，盈利能力在盐业企业中最为突出；江盐集团盐产品收入11.27亿元，占总营收49.8%，总营收22.61亿元同比下降15.73%。

复合调味料赛道中，颐海国际火锅调味料及复合调味料收入49.54亿元，占总营收74.9%；宝立食品复合调味料收入13.73亿元，同比增长5.96%，总营收29.34亿元增长10.66%，C端空刻意面业务贡献了额外增量；日辰股份以4.68亿元主营收入实现15.75%的同比增长，虽规模尚小但B端定制化复调赛道成长性突出。

此外，莲花控股总营收34.52亿元同比增长30.45%，味精及调味品收入29.05亿元占比84.2%，同时算力服务第二曲线已贡献增量；加加食品调味品收入9.25亿元，毛利率32.67%同比提升4.46个百分点，盈利改善明显但营收仍在收缩；安记食品调味品主营业务收入仅2.09亿元，占总营收35.7%，毛利率45.06%为行业较高水平，同比提升5.2个百分点；佳隆股份和老恒和酿造营收规模较小，分别为2.48亿元和2.72亿元，调味品业务收入分别为1.81亿元和2.72亿元。

四、调味品上市企业研发投入对比

从研发投入来看，头部企业重视程度明显高于中小型企业，2025年海天味业以9.15亿元的研发投入高居行业首位，占总营收3.17%，绝对金额遥遥领先；梅花生物和安琪酵母分别以7.24亿元和6.77亿元的研发投入位列第二、三位，其中安琪酵母研发投入占总营收比重达4.05%；阜丰集团研发投入3.7亿元，占总营收1.33%，金额位列第四但占比偏低。从研发投入强度（占总营收比重）来看，苏盐井神以5.67%的研发占比高居行业第一；佳隆股份以4.18%的研发占比位列第二，投入金额虽小（0.1亿元）但占比较高；雪天盐业以4.17%的占比、恒顺醋业以4.11%的占比紧随其后，分别投入2.26亿元和0.94亿元；安琪酵母占比4.05%、江盐集团占比4.02%，四家企业研发强度均超过4%，在行业中处于较高水平。

五、调味品上市企业业务发展规划

我国调味品行业22家重点上市企业的发展规划呈现出五大鲜明趋势：一是头部企业加速国际化，海天有序出海、阜丰哈萨克斯坦建厂、安琪全球化布局同步推进；二是科技与合成生物学成为竞争新高地，梅花生物、安琪酵母、苏盐井神等企业纷纷加码研发与前沿技术布局；三是并购整合与赛道跨界成为增长新引擎，中炬高新收购味滋美、梅花生物收购日本协和发酵相关资产、莲花控股布局AI芯片、盐业企业进军新能源材料，行业边界持续拓宽；四是健康化与差异化大单品战略贯穿全行业，千禾零添加、加加减盐、老恒和天然有机、仲景药食同源等各具特色；五是复合调味料赛道从蓝海走向分化，天味、日辰、宝立等企业在B端定制与C端品牌之间寻求差异化定位，竞争维度从规模扩张向技术、品牌、渠道全方位升级。总体来看，我国调味品行业已从单一的规模扩张阶段迈入科技驱动、健康引领、跨界融合、全球布局的高质量发展新阶段。

六、调味品代表性企业分析-海天味业

佛山市海天调味食品股份有限公司主要从事调味品的生产与销售，是拥有400年历史传承的调味品龙头企业，致力于用优质产品服务全球用户，满足从厨房到餐桌的调味需求。长期积累的口碑造就了家喻户晓的“海天”品牌，让公司成为首批荣获中国商务部“中华老字号”认定的企业之一。公司产品涵盖酱油、蚝油、调味酱、食醋、料酒、复合调味料等各大品类，其中，酱油作为公司的核心品类之一，海天酱油产销量和市场占有率已连续数十年位居全国第一。2025年海天味业酱油产量达2,768,273吨，同比增长7.13%，销量达2,790,116吨，同比增长8.76%；蚝油产量达948,078吨，同比增长0.07%，销量达965,755吨，同比增长3.75%；调味酱产量达348,618吨，同比增长7.7%，销量达350,306吨，同比增长8.88%。2025年海天味业酱油业务收入达149.3亿元，占营业总收入的51.72%；蚝油业务收入达48.68亿元，占营业总收入的16.86%；酱类业务收入达29.17亿元，占营业总收入的10.10%。

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