2026年中国印染助剂行业重点上市企业对比分析：均押注高端化、差异化与新材料延伸[图]

关键词：印染助剂

上市企业：浙江龙盛(600352)、闰土股份(002440)、润禾材料(300727)、传化智联(002010)、德美化工(002054)、雅运股份(603790)

相关企业：浙江传化化学集团有限公司、广东三兴高新材料科技有限公司、江苏海云花新材料有限公司、常州瑞丰化工有限公司、佛山市顺德区巴德富实业有限公司、绍兴市上虞弘强纺织助剂有限公司、佛山市顺德区德美化工实业有限公司/江苏德美科技有限公司

一、企业简介

印染助剂是在织物印花和染色的过程中所使用的助剂，能够提高印花和染色的效果，其包括印花助剂和染色助剂。印染助剂为纺织印染操作的重要原料，能提高纺织品的品质。中国纺织业巨大的体量和完整产业链，为印染助剂企业提供了发展的根基。

浙江龙盛(600352)、闰土股份(002440)、润禾材料(300727)三家企业均为浙江化学制品行业上市公司，但上市板块与资本市场化进程差异明显：浙江龙盛2003年8月登陆上海证券交易所主板（曾用简称"G龙盛"），是三家中上市最早的企业，也是全球染料行业龙头（2010年债转股控股德司达全球公司后掌控染料行业话语权）；闰土股份2010年7月在深圳证券交易所主板上市，为国内大型染料化工企业；润禾材料最晚，2017年11月作为深圳证券交易所创业板新股上市，上市时间跨度14年，聚焦有机硅深加工与纺织印染助剂细分赛道,行业地位从全球染料龙头到细分赛道专精特新企业梯次分布。

二、企业基本情况及业务布局

三家公司成立年份集中在1998—2000年（工商登记口径）：浙江龙盛1998年3月登记注册；闰土股份1998年5月登记注册；润禾材料2000年12月取得营业执照（前身为"宁海县润禾纺织助剂有限公司"）。三家均系1990年代末至2000年代初浙江民营/混合所有制改制浪潮中设立的股份有限公司。

从成立到上市的间隔看，三者差异悬殊：浙江龙盛1998年成立、2003年上市，间隔5年；闰土股份1998年成立、2010年上市，间隔12年；润禾材料2000年成立、2017年上市，间隔17年。总部所在地呈"两上虞一宁海"格局，均位于浙江省：浙江龙盛注册于浙江省绍兴市；闰土股份注册于浙江省绍兴市（与龙盛同处一园区，体现绍兴上虞作为全国染料产业高地的集聚特征）；润禾材料注册于浙江省宁波市，依托宁海有机硅产业集聚优势布局。

三家公司的业务布局可归为两类。第一类是"染料+中间体一体化"的染料龙头型布局：浙江龙盛、闰土股份均以染料为主业并向上游中间体延伸-浙江龙盛以染料、助剂为主的纺织用化学品业务与间苯二胺、间苯二酚中间体业务为核心，2010年控股德司达全球公司后形成全球化的染料销售网络（30余个销售实体、约7000家客户）；闰土股份生产经营分散、活性、阳离子、还原等系列染料及染料中间体，配套化工助剂（主要系保险粉）、减水剂、烧碱、双氧水等。第二类是"有机硅+纺织印染助剂"的细分专业型布局：润禾材料专注有机硅深加工产品及纺织印染助剂产品的研发生产销售，覆盖电子/新能源、农化、个护、纺织化学品等六大终端应用领域，属国家级专精特新"小巨人"企业。

三、印染助剂产销模式、产能与产品型号

三家公司的产销模式差异显著。浙江龙盛明确"以销定产"、润禾材料直销+经销并存、闰土股份直销100%并推行产销平衡会议机制；产能口径各异（龙盛助剂10→10→8万吨/年且利用率不足50%，润禾有机硅总产能9.4→14.06万吨/年、利用率超100%，闰土保险粉5万吨/年、利用率66.88%）。

四、公司经营业绩

2023-2025年三家公司营业收入规模排序稳定为浙江龙盛＞闰土股份＞润禾材料，但走势分化明显：浙江龙盛由153.03亿元降至133.13亿元（2024年+3.79%回升、2025年-16.18%回落，三年累计下滑13.0%），系三家波动之最；闰土股份55.88亿元→56.95亿元→57.30亿元逐年小幅增长（三年累计+2.5%），为唯一连续三年增长者；润禾材料11.35亿元→13.28亿元→14.10亿元逐年增长（累计+24.2%），增幅最大。整体看，三家公司营收合计由220.26亿元增至2024年229.07亿元后回落至2025年204.53亿元，2025年染料行业景气下行是主要拖累。

五、印染助剂业务营业收入、占比与毛利率

2023-2025年助剂收入（单列口径）：浙江龙盛助剂收入9.31亿元→10.02亿元→9.39亿元，同比分别-6.89%、+7.63%、-6.27%，体量最大但波动明显；润禾材料纺织印染助剂收入4.31亿元→5.06亿元→5.39亿元，同比分别+0.50%、+17.29%、+6.51%，连续三年增长且2024年增速最快；闰土股份助剂（保险粉）收入1.78亿元→2.27亿元→1.77亿元，同比分别-40.70%、+27.63%、-21.90%，2023年、2025年大幅下滑，波动幅度三家之最。

助剂业务占总营收比重：润禾材料纺织印染助剂占比稳定在38%左右（38.01%→38.11%→38.22%），是名副其实的主营业务，公司整体营收增长与助剂景气高度绑定；浙江龙盛助剂占比仅6.08%→6.30%→7.05%，为染料主业的配套产品线；闰土股份助剂（保险粉）占比3.18%→3.99%→3.09%，是染料产业链的辅助配套，对整体业绩影响有限。

注：浙江龙盛为"助剂"（纺织用化学品）、润禾材料为"纺织印染助剂产品"、闰土股份为"助剂"（主要系保险粉）。

2023-2025年毛利率方面：润禾材料纺织印染助剂毛利率最高且稳定（33.83%→30.09%→30.72%，2024年回落3.74个百分点后2025年回升0.63个百分点），体现其细分领域差异化定价能力；浙江龙盛助剂毛利率次之且逐年提升（23.75%→28.75%→28.99%，三年累计提升5.24个百分点），与助剂产品结构优化、成本管控相关；闰土股份助剂（保险粉）毛利率最低且持续下滑（12.18%→4.48%→3.40%，三年累计下滑8.78个百分点），反映保险粉作为大宗化工品竞争激烈、价格持续承压。

六、企业印染助剂产销量

2025年产量方面：润禾纺织印染助剂连续三年增长至4.49万吨（累计+31.7%）、闰土助剂（保险粉）3.67万吨、龙盛助剂4.00万吨；龙盛销量（6.14万吨）持续高于产量系含外购成品转售；龙盛助剂产能利用率不足50%、润禾满负荷超产、闰土保险粉产能利用率66.88%；润禾在建4.5万吨助剂技改项目与珠海项目将打开供给空间。

七、上市企业研发投入

2023-2025年研发投入方面：浙江龙盛研发投入5.81亿元→6.01亿元→5.82亿元，绝对规模连续三年居三家之首，2025年投入强度4.37%亦处于自身三年最高水平；闰土股份研发投入2.22亿元→2.43亿元→2.86亿元，绝对规模居中且连续三年增长（累计+28.8%），2025年投入强度4.99%跃居三家第一；润禾材料研发投入0.52亿元→0.59亿元→0.57亿元，绝对规模最小，2025年小幅回落2.48%。

投入强度方面：闰土股份投入强度由3.98%升至4.99%，是"投入增加"驱动的主动加码（其营收本身也在温和增长）；浙江龙盛投入强度由3.79%升至4.37%，属于"投入金额基本稳定＋营收下滑"双重作用下的占比被动上升；润禾材料投入强度由4.61%降至4.07%，是"投入增速（累计+9.8%）低于营收增速（累计+24.2%）"导致的强度摊薄，反映其营收高增长阶段研发投入相对刚性。

八、公司发展规划

3家企业规划主线清晰：浙江龙盛、闰土股份以染料主业产能扩张与高附加值产品布局为核心并延伸化工新材料、湿电子化学品等新赛道，润禾材料以有机硅与纺织印染助剂扩产和多基地布局为主；三家均预判染料/印染助剂行业成本承压、竞争加剧、格局向头部集中，形成以龙头企业为核心的产业格局。闰土股份判断"我国是全球染料生产、出口和消费的第一大国，2025年中国染料年产量98.3万吨，同比增长4.6%，但2025年印染行业"一季度开局承压，二季度增速回落，三四季度低速企稳"；润禾材料判断有机硅行业"反内卷"共识逐步达成，行业经历多年产能扩张与价格下行压力后有望迎来以技术创新、品质提升和绿色发展为核心的新阶段，消费电子、新能源、5G通讯、算力等战略新兴领域成为需求增长的重要来源。

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