中山投控精准落子，可研如何保驾护航

一、地方国资投资成功事件——中山投控投资丹诺医药

1、事件背景

丹诺医药成立于2013年，总部位于苏州，是一家专注细菌感染和代谢相关疾病领域，开发差异化新药产品的公司，拥有一个独特的多靶点偶联分子新药研发平台和全球知识产权保护的新药产品研发管线，目前已有多个产品进入后期临床试验阶段。

2、国资在企业哪一轮开始投资，投入多少

2024年10月，丹诺医药与中山方投资机构代表中山投资控股集团有限公司（下称“中山投控”）下属企业中山创业投资有限公司（下称“中山创投”）签署投资协议，丹诺医药项目正式落地中山。根据协议，丹诺医药将在中山生命科学园投资建设药品生产研发基地，并将多款创新药移至中山进行孵化上市。10月16日，丹诺医药宣布完成逾3亿人民币E轮融资的首批交割。这轮融资由中山投控旗下中山创投和AMR Action Fund（AMR基金）共同领投，所获资金用于支持核心新药研发管线，包括治疗幽门螺杆菌感染新药候选物TNP-2198和治疗植入医疗器械感染新药候选物TNP-2092的后期临床试验和商业化。

表 1：丹诺医药融资事件表

丹诺医药致力于解决细菌耐药和耐受带来的双重挑战，为尚缺乏合理治疗手段的细菌感染和菌群代谢相关疾病提供解决方案。这轮融资将支持丹诺医药加速推进治疗幽门螺杆菌感染新药候选物TNP-2198的商业化，以及治疗植入医疗器械感染新药候选物TNP-2092的后期临床试验。

4、丹诺医药上市

2026年5月22日，未盈利生物科技公司、来自江苏苏州的丹诺医药-B（06872.HK），成功在香港联合交易所主板挂牌上市。

二、可行性分析如何为国有资本决策提供项目判断依据

1、评估技术壁垒与管线含金量，避免“伪创新”陷阱

可行性分析需对标的企业的技术平台、专利布局及临床试验数据进行独立研判。丹诺医药拥有多靶点偶联分子新药研发平台，其核心管线TNP-2198（幽门螺杆菌）和TNP-2092（植入器械感染）均属差异化创新，可研报告需通过专家评审、同类竞品对比等方式，验证其技术先进性与临床不可替代性，帮助国资识别真正具备创新价值的标的，规避热门赛道中的“跟风式”项目。

2、研判临床价值与市场空间，量化商业化落地预期

可研分析需深入评估药品的临床需求紧迫性及潜在市场规模。丹诺医药聚焦细菌耐药这一全球性公共卫生难题，其产品针对尚缺乏合理治疗手段的适应症领域，可研报告应通过对流行病学数据、现有治疗方案局限性、医保支付趋势等方面的分析，量化产品的市场渗透率与销售峰值预期，为国资判断投资回报提供科学依据。

3、分析产业落地可行性，评估“资本+空间”协同效应

国资投资往往兼具财务回报与产业落地双重目标。可研分析需对标的公司在当地建设生产研发基地的可行性进行论证，包括土地配套、环评要求、人才供给、上下游供应链完备性等。丹诺医药E轮融资后正式落地中山生命科学园，正是国资以投促引、实现“资本注入+产业落地”联动的典型案例，可研报告应在投前即对这类协同效应的实现条件进行充分论证。

三、智研咨询承接可研报告编制的专业优势

智研咨询聚焦生物医药等战略性新兴产业，积累了丰富的细分领域研究经验与案例。针对创新药项目的可研编制，能够协同行业专家，对临床价值、技术路径及市场竞争格局进行深度研判，提供专业且独立的风险评估视角。同时，熟悉国资产业落地的核心关切，能够将复杂的创新药研发管线与区域产业承载能力及招商需求有机结合，出具具备前瞻性、实操性且符合国资决策流程的专业报告，高效助力投资决策。