电子铝箔

摘要：近年来，随着我国新能源、包装等领域的快速发展，我国铝箔市场需求强势，特别是电池箔领域，更是处于供不应求的状态，各企业纷纷切入赛道或进行扩产，推动了我国铝箔行业的发展。电子铝箔作为铝电解电容器的重要原材料，广泛应用于通讯、家电、汽车、电子、航空、新材料等领域。在基础建设领域，对应用于工业电源、电力电子、通讯设备等的电容器需求大幅增长的带动下，我国电子铝箔行业快速发展，行业规模持续扩张。数据显示，2022年我国电子铝箔行业市场规模约为45.1亿元，同比增长20.9%。

一、定义及分类

电子铝箔又称电子箔、光箔，是通过对高纯铝锭进行一系列压延、清洗及切割工序等加工而成的一种铝箔，是生产铝电解电容器的关键原材料。电子铝箔在铝材加工成箔后，再经表面腐蚀处理及再氧化处理，然后进行缠绕加工，制成电容器。电子铝箔腐蚀后的铝箔称之为腐蚀箔，经过再氧化处理后的铝箔称之为化成箔。电子铝箔可以分为高压阳极箔、低压阳极箔、负极箔等。高压阳极箔为柱孔状腐蚀，低压阳极箔为海绵状腐蚀，中压段的阳极箔为虫蛀状腐蚀。

二、行业政策

由于铝电解电容器广泛应用于节能照明、消费电子、汽车工业、通讯电子、机电设备、航空航天等领域，而电子铝箔作为铝电解电容器的重要原材料，行业的发展在一定程度上也影响甚至决定着上述产业的发展与进步，因此电子铝箔行业对于国内产业结构升级、国民经济水平持续增长及国防建设都有着重要意义。近年来，为了推动行业的发展，国家有关部门陆续出台一系列相关政策，为行业的发展创造了良好的政策环境。

三、行业风险

1、市场竞争风险

在市场竞争中，电子铝箔企业竞争的基本动机和目标是实现最大化收入。但是，竞争者的预期利益目标并不是总能实现的。实际上，竞争本身也会使电子铝箔企业面临不能实现其预期利益目标的危险，甚至在经济利益上受到损失。这种实际实现的利益与预期利益目标发生背离的可能性，就是竞争者面对的风险。风险是由不确定性因素而造成损失或获益的可能性。在电子铝箔市场竞争中，不确定性因素很多，虽然每个竞争者都期望实现其预期利益目标，但总不能全都成功，必然会有某些竞争者在竞争中败下阵来，承受竞争的损失。

2、原材料价格波动风险

电子铝箔行业上游原材料占生产成本的比重较大，如果未来原材料市场供需情况发生变化，导致上游原材料价格上升，将直接对电子铝箔企业的生产经营造成不良影响，增加企业的经营压力。生产成本的变化对于电子铝箔企业产品价格的变动也起着重要的作用，从而使企业面临原材料压力风险。原材料价格的上升将会给电子铝箔企业带来一定压力，使企业的利润有所下降，这对电子铝箔企业来说将会带来发展速度减慢的风险。

3、技术风险

经过多年来的发展，我国的电子铝箔技术已经取得了一定的进展。下游行业的不断发展进步使得对于电子铝箔产品的市场需求发生变化，对电子铝箔产品的要求有所提高。电子铝箔企业若未来不能准确把握行业技术的发展趋势，在产品研发升级的决策上发生失误，或不能及时应用新技术，则可能使企业丧失技术和市场的领先地位，面临技术风险。因此电子铝箔企业需加大在技术研发方面的投入，真正实现科技创新引领，提高发展质量。

4、政策和体制风险

国家在不同时期可以根据宏观环境的变化而改变政策，这必然会影响到企业的经济利益。因此，国家与电子铝箔企业之间由于政策的存在和调整，在经济利益上会产生矛盾，从而产生政策风险。体制风险是指由于政府部门强行对电子铝箔企业并购大包大揽，背离市场原则，使得并购难以达到预期效果而带来的风险。如果未来国家宏观经济发展趋势放缓或电子铝箔行业产业政策有所调整或发生重大不利的变化，电子铝箔行业存在成长性下降的风险。

四、产业链

电子铝箔产业链覆盖上游资源及冶炼（高纯铝的生产）；中游电极箔制造（电子铝箔制造、腐蚀、化成）；下游电子元器件制造及消费（铝电解电容器、电子整机）。从上游方面来看，电子铝箔的主要原材料为电解铝，主要使用的能源为电力，原材料价格是影响电子铝箔公司盈利水平的重要因素之一。电解铝属于大宗交易商品，受国际市场价格波动影响较大。如果原材料价格发生大幅波动，仍可能直接影响电子铝箔企业生产成本；下游方面，电子铝箔的性能决定铝电解电容器的容量、漏电流、损耗、寿命、可靠性、体积大小等关键技术指标，是铝电解电容器中技术含量和附加值最高的部分。

电子铝箔行业产业链

高纯铝

天山铝业集团股份有限公司

新疆众和股份有限公司

包头铝业(集团)有限责任公司

江苏新长江实业集团有限公司

电力

国家能源投资集团有限责任公司

中国华能集团有限公司

中国华电集团有限公司

中国大唐集团有限公司

国家电力投资集团有限公司

上游

新疆众和股份有限公司

乳源东阳光优艾希杰精箔有限公司

河南国容电子科技股份有限公司

内蒙古霍煤鸿骏高精铝业有限责任公司

中游

铝电解电容器

下游

消费电子

汽车电子

工业电子

电源电力

终端

五、行业现状

近年来，随着我国新能源、包装等领域的快速发展，我国铝箔市场需求强势，特别是电池箔领域，更是处于供不应求的状态，各企业纷纷切入赛道或进行扩产，推动了我国铝箔行业的发展。电子铝箔作为铝电解电容器的重要原材料，广泛应用于通讯、家电、汽车、电子、航空、新材料等领域，市场需求量极大。在基础建设领域，对应用于工业电源、电力电子、通讯设备等的电容器需求大幅增长的带动下，我国电子铝箔行业快速发展，行业规模持续扩张。数据显示，2022年我国电子铝箔行业市场规模约为45.1亿元，同比增长20.9%。

六、发展因素

1、有利因素

（1）国家政策支持

我国正处于经济转型升级的关键阶段，电子专用材料广阔的应用范围，推动了科学技术进步和社会经济发展，在国民经济中具有重要作用。根据国家“十四五”规划，将重点发展云计算、大数据、物联网、移动互联网、人工智能、新能源等领域，硬件、软件、服务等核心技术体系也将加速重构，电子专用材料行业将迎来新一轮发展机遇。近年来，我国相继出台了《基础电子元器件产业发展行动计划（2021—2023年）》《关于深化电子电器行业管理制度改革的意见》《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》等多项产业支持政策，大力支持电子铝箔产业链的发展，为其行业的健康发展奠定了良好的政策环境和市场基础。

（2）新兴应用领域助推电子铝箔需求持续增长

电子铝箔主要用于铝电解电容器的制造，其发展与铝电解电容器行业的发展轨迹高度一致。随着科技的进步和电子产品的普及，铝电解电容器的需求量不断增长，进而推动了电子铝箔市场的需求扩大。尤其是在新能源汽车、5G通讯、云计算、人工智能等新兴产业的崛起下，对高性能、高质量的电子铝箔的需求更加迫切。这种市场需求增长不仅为电子铝箔行业带来了广阔的市场空间，还促使企业加大研发力度，提高产品质量和技术水平，以满足市场的多样化需求，为行业的繁荣发展注入强大的动力。

（3）海外产能逐步向国内转移

经过多年研发及经验积累，随着国内生产技术逐步提高，国内厂商逐渐缩小了与日本企业的技术差距，且中国具备原材料、能源和人力成本优势，部分产品质量与性能已达到国际先进水平，国内电子铝箔产能逐步增加，国际竞争力持续提升。此外，随着经济和技术的发展，我国逐步建立起了全球较为完善的电子工业体系，并凭借相对低的成本和产业链配套优势，吸引了下游电容器企业向国内转移。

2、不利因素

（1）人力成本上涨及原材料价格波动的挑战

近年来，中国国民收入水平不断提高，人力成本持续上涨，同时受国家产业政策、宏观经济、市场供需等因素影响，原材料和能源动力价格存在一定波动，一定程度加大了企业库存及成本控制的难度，对企业经营能力产生不利影响。

（2）高端人才欠缺

电子铝箔具有较高的技术门槛，属于金属材料学、电化学、力学、机械学、环境工程学等多学科交叉的技术密集型行业，具有跨专业、多技术融合的特点，对技术研发人员的素质要求较高。在电子元件行业迅速发展的背景下，市场对于复合型人才的需求增加，人才的缺乏及不同细分行业之间的人才争夺可能对行业发展构成不利影响，在一定程度上将会制约行业的发展。

七、竞争格局

从全球市场方面来看，全球电子铝箔的生产主要集中在日本，掌握了高端电子铝箔和电极箔的生产技术，其拥有行业顶尖的技术研发团队和完善的管理经营体系，在理念、工艺、技术、经验等方面比我国具有明显的领先优势。但由于日本近年来面临着人工成本升高、原材料和能源短缺等问题，相关产业逐渐向新兴市场国家转移。国内方面，由于电子铝箔生产具有工艺复杂、资金投入大、研发周期长等特点，目前国内主要有东阳光、新疆众和等少数企业掌握了量产高品质电子铝箔的技术，行业内集中度也相对较高。

八、发展趋势

随着国民生活水平提升、消费结构转变和技术进步，铝箔的应用领域逐渐扩展，高精度电子铝箔成为高附加值的发展方向。铝电解电容器在基础建设和传统消费领域的需求迅猛增加，为电子铝箔行业带来持续增长的市场需求。同时，我国通过引进和消化国际先进技术，已建立完整的电子铝箔工业体系，产品技术性能接近国际先进水平。行业在技术改造和规模扩张中不断提高成品率，展现出强劲的发展势头。这些因素共同推动电子铝箔行业持续发展。