机械行业人形机器人8月报：产业大会密集催化

行业近况

近期，我们参加2025 人工智能大会（上海）、2025 世界机器人大会（北京），观察如下：

评论

具身智能机器人获专项支持。8 月6 日上海发布《上海市具身智能产业发展实施方案》，具身智能从AI子方向，独立获得专项支持。根据政策表述，2027 年上海具身智能核心产业目标规模突破500 亿元。8 月11 日杭州发布具身智能机器人产业发展条例（草稿），将具身智能机器人产业定义为，“关键部组件及整机研发制造、模型与软件系统研发、数据服务、运营服务等产业，以及具身智能机器人应用带来的关联产业”。我们认为专项政策带动下，机器人+全产业链发展提速可期。

机器人软件进化更受关注。宇树科技王兴兴在论坛表示，硬件并非为人形机器人卡点，量产阶段关注降本即可；软件层面技术路线分歧较大，如模型架构（世界模型/VLA/分层架构）、数据（真机数据vs实采数据）产业内有众多分歧。我们认为参考汽车智能座舱，人形机器人数据飞轮带来模型快速迭代、硬件模组化是明确趋势。

创业公司：以智元机器人为例。8 月17 日智元机器人远征A2 在上海园区24h实测走路（无遥操），引起较高关注度。2025 年智元机器人依次发布GenieSimBenchmark评测基准、GE机器人世界模型，基于AIGC技术为机器人从业者提供模型实测平台。在7 月份人工智能大会期间，智元展示工厂快递分拣（和德马科技合作）、展厅IP定制（和百事可乐合作）、商演等多任务场景。以智元机器人为代表的人形机器人创业公司进入工程化阶段。

大厂布局：京东宣布机器人战略。近期C端大厂（如海尔、京东）均在具身机器人加快布局。1）6 月底，海尔收购新时达，将以卡奥斯（工业数字经济平台）整合新时达工控及机器人研发。2）8 月京东独家战略合作世界机器人大会，“三年内助力100 个机器人品牌销售额破10 亿”。我们认为国产大厂有望在线上营销渠道、场景落地等提供增量。

估值与建议

总结来看，我们维持覆盖公司目标价、盈利预测及评级不变，8 月份重点看好密集大会催化下，人形机器人板块估值提升机会。看好如下方向：1）PEEK/镁合金轻量化；2）人形机器人应用落地，推荐杰克股份。

风险

技术落地不及预期；产业竞争加剧；应用场景推广不及预期。

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转自中国国际金融股份有限公司 研究员：郭威秀/刘中玉/王梓琳