2019年中国PX（对二甲苯）行业对外依存度、产能分布及2022年PX行业消费预测[图]

    PX（对二甲苯）是重要的芳烃产品，主要用来制备对苯二甲酸（PTA）以及对苯二甲酸二甲酯（DMT），进而生产聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET），在整个化纤产业链中处于源头地位。PX是标准化产品，降低成本实现规模经济才是盈利的关键所在。国内PX供给端主要集中在三桶油、荣盛、恒力、恒逸等民营企业，民营企业占比高达53%。外资企业占比较少。

    PX国内产能分布

数据来源：公开资料整理

    智研咨询发布的《2020-2026年中国PX（对二甲苯）产业运营现状及投资规划分析报告》数据显示：2019年我国PX产能为2053万吨，进口依存度为50.50%，相较2018年的61.16%，PX对外依存度有较大下降。

    PX对外依存度

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    2020-2022年是PX新增产能释放的集中期。2019年我国PX产能为2053万吨，国内在建的PX项目将在未来三年集中释放。2020-2022年我国PX新增产能分别为680万吨、660万吨和779万吨，2022年我国PTA产能将达到4163万吨。

    2013-2019年全球PX产能增长情况

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    PX产能及同比增长率

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    未来三年主要企业PX新增产能规划

    到2022年PX表观消费量将与产能大体相当。假设未来三年的表观消费量增速是2014-2018年表观消费量的平均增速，则2020-2022年PX表观消费量平均增速为9%，2022年的PX表观消费量达到3589万吨，表观消费量与国内产能相当。

    PX表观消费量及预测

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    未来三年PX产能供给持续宽松，利好下游产业。假定2020-2022年的PX进出口净额与2019年相同，为1494万吨，则2020-2022年PX产能利用率分别为56%、53%和50%，而2018-2019年PX产能利用率为72%和62%，说明该行业产能大方向上将逐渐过剩，对以PX为主要产品的企业不利。由此利好下游产业如PTA、涤纶长丝等产品。

    PX产能利用率及预测

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    PX行业利润被压缩，但是大炼化全产业链龙头企业仍能凭借低成本优势扩张。2019年国内840万吨PX新增产能和恒逸文莱150万吨PX的释放，给行业带来一定冲击，尤其是给不具备规模优势的小企业予以重创，而行业头部企业仍能维持盈利状态，另外由于成本支撑，PX-石脑油价差已经接近底部，不具备继续下跌的基础。

    PX价格及价差分析

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