2019年上半年中国水泥行业盈利情况、2019前8月全国水泥产量及2019年行业发展趋势预测[图]

    一、全国水泥产量保持增长

    2019年以来，水泥行业认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照中央经济工作会议“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，牢固树立和践行新发展理念，深入推进供给侧结构性改革，行业整体保持平稳运行，产品产量保持增长，经济效益稳中向好。

    2019年年1-8月，全国水泥产量达到14.7亿吨，同比增长7%，其中8月当月水泥产量为2.1亿吨，同比增长5.1%。2019年1-7月，全国水泥行业实现营业收入达到5425亿元，同比增长16.2%，比整个工业增速高11.3个百分点，利润总额为997亿元，同比增长27.2%，比整个工业增速高28.9个百分点。

    2015-2019前8月全国水泥产量走势情况

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    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国水泥行业市场分析预测及发展趋势研究报告》

    二、水泥盈利彰显韧性，下半年有望继续超预期

    跟踪的11家水泥公司(冀东水泥、上峰水泥、万年青、天山股份、塔牌集团、青松建化、宁夏建材、海螺水泥、祁连山、华新水泥、福建水泥)，2019年上半年合计实现收入1238亿元，YoY+47.5%，实现归母净利润239亿元，YoY+30.2%；2019Q2合计实现收入698亿元，YoY+32.4%，实现归母净利润157亿元，YoY+20.3%。

    水泥行业营收增速在2018Q4创出新高之后，2019年单季收入增速持续放缓；归母净利润增速在经历17Q2、18Q2两个高点后，19Q2明显下滑，但净利润同比仍在增长。2019年上半年全国水泥产量10.45亿吨，同比增长6.8%，实际需求好于预期，主要系地产投资韧性和基建在建项目进展较好； 2019上半年全国水泥均价408元/吨，同比增长4%，其中华北、西北等地提价明显。

    纵观整个淡季期间，各区域水泥价格仍然维持坚挺，淡季价格回落幅度基本符合预期，并未出现较大幅度下滑，为后期市场奠定基础。目前华东地区水泥价格已经开始涨价，随着雨水减少、高温天气消退，水泥下游需求有望进一步提升，预计下半年水泥价格将继续上行，旺季值得期待。

    2015Q2-2019Q2单季度水泥行业营收归母净利润增速

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    2015Q2-2019Q2水泥行业二季度单季营收及归母净利润增

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    2015Q2-2019Q2单季度水泥行业毛利率及净利率

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    2015Q2-2019Q2水泥行业二季度单季毛利率及净

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    2015Q2-2019Q2单季度水泥行业营运能力

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    2015Q2-2019Q2水泥行业二季度单季营运能力

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    2015Q2-2019Q2单季度水泥行业ROE

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    2016Q1-2019Q2水泥行业ROE(TTM)

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    二、2019年水泥行情预测：预计水泥价格持续上涨或将至最高峰

    2018年，北方十五省进入错峰生产阶段已经一至两个月，并至少持续到明年3月中旬;同时伴随最强错峰季，部分区域因受雾霾天气影响，已先后启动重污染天气应急响应;南方局部地区额外限产则再度超出市场预期。从市场表现来看，水泥价格在冬季仍然实现稳步上涨，最新全国水泥平均价格实现448.3元/吨，达到历史同期最高位水平;水泥库容比目前为50%，处于近年来历史最低水平。这个冬季水泥行业预计暖冬格局基本形成。

    2019年，水泥价格持续上涨，预计到5月份将达到今年最高的354元/吨(P.O42.5含税到位价)，全国水泥价格无论是同比还是环比均实现了大幅度的上涨，预计6月份比去年同期价格高出82元/吨，比1月份也高出16元/吨。虽然6月份进入行业淡季，水泥库容比持续走高，但价格仅出现小幅度回调，平均回调约5元/吨。22个主要熟料输出市场的熟料价格也表现为同比和环比的大幅上涨，到6月份熟料平均市场价格为288元/吨，比去年同期上涨95元/吨，比1月份高出30元/吨，上涨幅度超过水泥价格。

    总的来说，我国还是有多家企业实现亏损，亚泰集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材和青松建化一季度未能实现盈利。预计未来行业供求增速波动幅度进一步缩小，供求轧差有望进一步收敛，并维持微幅震荡运行，也将会支撑水泥行业生产经营状况保持良好态势。