2019年上半年中国券商经纪行业整体收入、日均成交额及2019年业务转型财富管理趋势分析[图]

    一、经纪整体收入稳定增长，日均成交额上涨明显

    我国证券公司收入来源可分为自营业务、经纪业务、投行业务、资管业务和投资利息及其他。2012-2019年上半年，从我国证券行业收入结构来看，证券公司自营业务持续增长，从2012年的22%增长至35%，其中2019年上半年券商自营投资收入占比大幅提升至2%，为影响券商业绩的最主要业务；受到“去通道”影响，券商资产管理业务规模则持续收缩，2019年上半年，36家上市券商资管业务收入同比下滑3%，但分化明显；经纪业务方面，受到市场宏观环境的影响，经纪业务持续下滑，2019年上半年，券商经纪业务占比缩减至25%。

2012-2019年H证券行业收入结构（单位：%）

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    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国券商行业市场调查及发展趋势研究报告》

    券商经纪业务水平和我国资本市场交易活跃度挂钩，2019年上半年，随着市场交易活跃度回升，我国证券公司经纪业务也有所回暖。2019年上半年市场股基日均成交额同比增长29%至6249亿元；截至2019年7月末，我国新增投资者数量887万人。

2015-2019H股基日均交易额走势

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    从行业经纪业务收入来看，进入2019年后，经纪业务收入规模持续上涨，2019年一季度、二季度分别实现收入177亿元和180亿元，全年收入水平有望保持上涨势头。

2018-2019年上半年证券行业经纪业务收入走势

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    受益于2019年以来市场回暖环境下，券商经纪业务业绩稳定增长。35家上市券商2019H1合计实现经纪业务净收入368亿元，较2018H1同比增长12.6%。其中，经纪业务净收入排名前列的券商主要有中信证券（37.99亿元）、国泰君安（31.5亿元）、中国银河（24.41亿元），分别同比变动-7.6%、24.2%、23.8%；经纪业务收入同比增速超过30%的主要是西部证券、山西证券、华林证券等中小券商。

    2019年上半年券商经纪业务收入提升主要归于股市回暖，报告期内沪深两市交易规模扩大，以及财富管理转型成效初显的共同影响：1）2019H1沪深两市AB股季度日均成交金额达5876.9亿元，较2018H1同比增长33.9%。2019年以来两市交易规模不断提升，为券商经纪业务的开展提供较好的市场环境。2）近年来券商经纪业务同质化现象严重，竞争日趋激烈，财富管理转型成为行业发展趋势，2018年大部分券商制定并实施财富管理转型策略，实施至今成效初显。

2019上半年35家上市券商经纪业务收入（左轴，百万元），同比增速（右轴），合计同比增速（右轴）

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35家券商经纪业务收入合计（左轴，亿元），环比变动（右轴）

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上半年日均股票成交金额（左轴，亿元），环比变动（右轴

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    二、券商经纪业务转型财富管理趋势分析

    2018年对于券商来说并不容易，作为券商最为传统业务之一的经纪业务日子也并不好过。无论是低迷的交投情况还是交易佣金率持续走低，都在倒逼各大券商开动脑筋、开足马力谋求转型。

    业界认为，券商经纪业务转型财富管理的趋势日渐明晰，随着中信证券、银河证券等头部券商不断试水，多年来不断谋求转型的经纪业务站在了新起点上。

    市场数据显示，目前我国绝大多数股票投资者无法享受到专业投资顾问服务，服务缺口非常之大。对于服务股民“第一站”的经纪业务来说，转型就是尝试从收“过路费”的单赢向为客户创造价值的双赢转变。

    去年末，中信证券将公司经纪业务发展与管理委员会更名为财富管理委员会，对组织架构和激励机制进行改革。几乎同时，银河证券业也宣布将经纪业务总部变更为财富管理总部。随后，兴业证券在今年年初也发布消息，称已将经纪业务总部更名为财富管理总部。

    可以窥见的还有，在券商经纪业务转型中金融科技已经成为不可或缺的发力点。从传统的网点转向互联网战场，各大券商也借着金融科技的推动“铆足劲”争夺手机APP的天下。早在2018年初，银河证券就和阿里云签署全面数据智能化战略合作协议，手机APP不再仅仅是客户线上服务和交易渠道，而是客户综合金融服务和投资管理的核心平台。