中国黄金价格预期继续向好[图]

黄金管小红 2019-06-20 05:39 来源：智研咨询

从世界黄金协会公布的全球黄金首饰需求与投资需求季度数据看，黄金需求量与金价关系密切，但对于不同需求有不同的传导路线。具体表现为：金价持续上升期内（2003-2012年），首饰需求受到高金价抑制而出现下滑，投资需求则在不断上涨的金价催化下持续上升，总消费量呈明显上升趋势；金价快速下跌期内（2013年），首饰需求暴增，消费者抱有购买投资品兼消费品的心态大量购买金饰，而投资需求却因金价下跌而迅速回落；金价持续下跌期内（2013-2016年），首饰需求回落明显，主因消费者持观望态度，将暂时不必要的黄金消费需求推后，而投资需求相对保持稳定；在金价快速上升期（2016年），首饰需求被金价抑制而快速回落，投资需求却大幅增长；在金价稳定期（2017-2018年），首饰需求与投资需求保持较为稳定的水平。

2003年以来我国不同黄金需求量与金价的波动联系

数据来源：公开资料整理

相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国黄金行业市场深度评估及市场前景预测报告》

黄金作为全球硬通货，内外价差极小，基本维持在2%以下，因此我国黄金价格走势与全球金价同步性高。黄金与日元均具备避险作用，因而与美元兑日元汇率具有强负相关性。当前美联储加息节奏缓于预期，且多家机构预测美国经济此轮复苏基本见顶。若美元升值进度进一步放缓或者进入贬值通道，金价有望继续上行。从金价的商品属性看，金价与石油价格存在正相关性，油价/金价大致维持在20-30区间内。目前国际油价阶段性底部，继续下跌空间有限，石油价格反弹有望利好金价。从恐慌指数看（VIX），基本每轮VIX高点都对应金价的阶段性上涨，且VIX为先行指标，如2008年10月、2011年10月、2015年8月、2018年2月的VIX指数高点都与随之而来的金价上涨对应。2018年12月VIX指数再次达到阶段高点36，金价有望随之继续上升。

黄金内外价差极小