中国铁路投资情况分析：2018年铁路投资完成8028亿元，2019年铁路投资有望创历史新高，中长期铁路投资有望维持强度规模[图]

铁路管小红 2019-03-29 06:25 来源：智研咨询

一、2018年中国铁路投资情况分析

铁路投资作为基础建设投资中的重要一环，在经济存在下行压力的时候能够起到润滑剂的作用。根据 2018 年 12 月 24 日中国社会科学院发布的《经济蓝皮书》， 2019 年我国 GDP 增长率预计为 6.3%，比 18 年降低 0.3 个百分点。根据历年铁路固定资产投资增速与 GDP 增速的关系，在经济存在下行预期的时候，铁路方面的投资一般都会保持较强规模（2011 年出现异常，主要是因为 7•23 甬温特大铁路交通事故致使铁路投资骤降）。

历年 GDP

增速和铁路固定资产投资增速的关系

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相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国铁路运输行业市场竞争现状及投资方向研究报告》

2018 年铁路投资完成 8028 亿元，相比原先计划的 7320 亿元增长 9.67%。原先 2018 年铁路固定资产投资计划为 7320 亿，2018 年 7 月 31 日中央政治局会议指出要加大基础设施领域补短板的力度，在此思路下，2018 年铁路投资规模重回 8000 亿关口，年度完成 8028 亿。根据 2019 年 1 月 2 日中国铁路总公司召开的工作会议，2019 年全国铁路固定资产投资将保持强度规模。

历年铁路固定资产投资额（亿元）

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在铁路建设中，大部分要归属高铁建设。而在高速铁路总造价结构中，最大的部分是铁路基础建设投资，约占60%，信息化、电气化投资等约占25%，机车车辆购置约占15%。

中国高速铁路固定资产投资分布

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二、2019年铁路投资有望创历史新高，川藏铁路重中之重

2019年中国铁路总公司铁道债额度达3000亿元，远超2018年的2400亿元，增幅达25%。今年铁路投资额有望创下逾8500亿元的历史新高。

2019年，铁路规划及建设将成为国家基建工作的重点之一。

根据中国铁路总公司今年早些时候的年度建设计划，2019年我国铁路工作的主要目标之一是保持全国铁路固定资产投资规模，确保投产新线6800公里，较上年度增加45%，川藏铁路建设是重中之重。

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去年四季度以来，国家发改委密集批复了包括西安至延安铁路、广西北部湾经济区城际铁路等多个项目，总投资规模达几千亿元。华创证券李佳团队预计，2019年新开通铁路项目数有望达到历史之最。

国泰君安韩其成团队则分析认为，铁路投资完成情况与经济环境关联性高，目前经济下行压力仍大，补短板叠加川藏铁路提速，2019年铁路投资额亦有望达到史上最高的8500亿元。

此外，根据国家发改委近日发布的《发展现代化都市圈的指导意见》，为加快培育发展现代化都市圈，建议统筹布局都市圈城际铁路线路和站点，完善城际铁路网络规划，有序推进城际铁路建设，充分利用普速铁路和高速铁路等提供城际列车服务。创新运输服务方式，提升城际铁路运输效率。

另有《粤港澳大湾区发展规划纲要》（《相关阅读：万亿级规划落地！打造“轨道上的粤港澳大湾区”》）印发后，区域交通一体化成为发展重点，预计到2020年，大湾区铁路运营总里程达5500公里，将全面铺设以高铁为骨干的铁路网络。

2019年，深圳拟安排的471个重大项目计划中，有31个项目为轨道交通建设项目及前期项目。日前，中铁第四勘察设计院也表示，粤港澳大湾区城际铁路建设规划已初步成型。

三、未来中国铁路投资有望维持强度规模

1、中国铁路网建设规划

相比其他国家，我国的铁路网密度仍然有较大的提升空间。根据中国铁路总局以及世界银行的相关数据，我国不管从每万平方公里的铁路里程数还是每万人的铁路里程数来说都处于较低水平，还有很大的提升空间。

2017各国铁路网密度（ km/ 万平方公里）

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2017各国铁路网密度对比（ km/ 万人）

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“铁路十三五规划”、“公转铁”、“三年货运增量方案”以及“中长期铁路规划” 等都为铁路建设营造了良好的政策环境。在铁路网规划方面，2020 年中国铁路网将达到 15 万公里（高速铁路网达到 3 万公里），2025 年中国铁路网将达到 17.5 万公里（高速铁路网达到 3.8 万公里），根据铁总 2019 年 1 月召开的工作会议，铁路营业里程将有望超越规划预期（截止2018年底铁路营业里程数达13.1万公司里，完成87%）；在铁路货运方面，到 2020 年，全国铁路货运量达 47.9 亿吨，较 2017 年增长 30%，大宗货物运量占铁路货运总量的比例稳定保持在 90%以上。

中国铁路网建设规划（万公里）

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中国铁路货运量稳步增长

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通过既有线路提供城际运输+新建城际铁路模式，2020 年中国城际铁路营业里程或达 3.6 万公里，占全国铁路里程 24%。据国家发改委、交通运输部《城镇化地区综合交通网规划》中制定的目标，至 2020 年，京津冀、长江三角洲、珠江三角洲三大城市群基本建成城际交通网络，相邻核心城市之间、核心城市与周边节点城市之间实现 1 小时通达，其余城镇化地区初步形成城际交通网络骨架，大部分核心城市之间、核心城市与周边节点城市之间实现1~2小时通达。城际铁路运营里程达到 3.6万公里（其中新建城际铁路约 8000 公里），覆盖 98%的节点城市和近 60%的县（市）。展望 2030 年，基本建成城镇化地区城际交通网络，核心城市之间、核心城市与周边节点城市之间实现 1 小时通达。

2020 年中国城际铁路建设目标

	城际铁路运营里程（公里）	其中：新建城际铁路（公里）	覆盖节点城市数量	区域内覆盖县（市）程度
京津冀地区	2800	850	13	40%
长江三角洲地区	6400	1270	26	80%
珠江三角洲地区	1400	440	9	40%
长江中游地区	6000	960	28	50%
成渝地区	3600	820	15	90%
海峡西岸地区	1850	460	11	60%
山东半岛地区	1700	480	12	80%
哈长地区	1600	10	45%
辽中南地区	1400	270	11	60%
中原地区	500	300	9	70%
东陇海地区	700	100	5	50%
关中—天水地区	1100	410	7	70%
北部湾地区	1600	320	10	70%
太原地区	1000	190	8	20%
滇中地区	1600	440	4	75%
黔中地区	750	60	6	60%
呼包鄂榆地区	700	400	7	20%
兰州—西宁地区	380	-	4	50%
天山北坡地区	1000	-	9	–
宁夏沿黄地区	400	180	4	–
藏中南地区	1000	-	5	40%
其他陆路边境口岸城镇化地区	-	-	-	-
合计	36000	8000	213	60%

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2020 年中国城际铁路运营里程目标

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2020 年中国城际铁路建设目标

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未来机车采购有望保持较高水平。为了配合“三年货运增量行动”，中铁总相关人士向媒体披露未来三年将新购置货车 21.6 万辆、机车 3756 台（其中，2018 年购置货车 4 万辆、机车 188 台；2019 年购置 7.8 万辆、机车 1564 台；2020 年购置货车 9.8万辆，机车 2004 台），总体金额超过 1500 亿元。在动车组方面，每年新增需求量约 400 标准组左右（2014-2017 年每年新增动车标准组分别为 366、479、703、349 标准组）。

2005 年底，铁道部推行新的政策，要求在中国铁路线上行驶的所有列车在全国第六次铁路大提速前完成 LKJ2000 型列控系统的安装。这点可以从中车时代电气在列车行车安全装备项目的营收增长上得到佐证（2004-2006 年，该项目营收分别为 1.91、2.73、3.7 亿元，同比增长分别为61.64%、42.74%、35.67%）。按照 6-8 年的更换周期推算， 2019 年到 2021 年为 LKJ 系统的又一次大规模更换期。

中车时代电气列车行车安全装备历年营收

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在对保有量进行替换时，仍然以 LKJ 系列产品为主。由于产品价格、适用时速区段以及安装体积等因素，对原有 LKJ 系统的替换仍然以 LKJ 系列产品为主：1）在价格方面，ATP 系统的价格是 LKJ 系统的 10-15 倍之间，如果大面积用 ATP 系统进行替换则资金方面有压力；2）在时速区段方面，ATP 系统主要适用于时速在 250km/h 以上的动车组上，而目前面临更换系统的大多数为时速在 160km/h 级别的机车及 250km/h 以下的普速动车组；3）在体积方面，目前 ATP 系统的体积相对 LKJ 系统而言较大，在既有机车内部安装 ATP 系统还需要大幅更改空间布局，可行性不高。

2、高铁建设维持高景气，中国铁路网建设规划

根据铁道统计公报数据，2018 年高铁营业里程达到 2.9 万公里，平均每年增加 3000-4000 公里左右，按照铁总在 19 年工作会议上的规划，19 年将投产高铁新线 3200 公里，以此为据，到 2020 年高铁营业里程将超越规划预期（铁路十三五规划，高铁营业里程计划为 3 万公里）。

历年高铁营业里程（公里）