2018年中央企业总体发展情况、国企经营情况及民营企业发展情况分析[图]

    国有企业是国有经济发挥主导作用的主要载体，也是推进国家现代化、保障人民根本利益的重要力量。中央企业是国之基石，是我国经济发展的中流砥柱。中央企业领导人员是党在经济领域的执政骨干，是引领中央企业改革发展的“关键少数”。党的十八大以来，讲政治、顾大局、高素质、专业化成为选拔中央企业领导人员的核心所在。

    抓好落实，继续保持充分的国际竞争力。当前，随着我国社会主义经济体系的建立、发展、调整和优化，国有企业的发展目标和领域也在不断改变和调整，主动退出了一些竞争性领域。这既为非公有制经济让出了发展空间，也调整了国民经济产业布局、优化了国有资产结构。

    对于大多数中央国企而言，一方面要正确对待适应市场，适应没有政策、“保护”、“光环”，大胆与非公有制经济一起同场竞技。这就需要掌舵人以创新思维，做好改革攻坚，带领一班子和队伍开辟一条新路。

    不忘初心，方得始终。作为国有企业的掌舵人和领航者，初心和使命就是为人民谋幸福，为国民经济发展壮大提供源源不竭的发展动力。

    一、2018年中央企业总体发展情况

    2018年是贯彻落实党的十九大精神开局之年。国资委和中央企业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，牢固树立新发展理念，按照高质量发展要求，以推进供给侧结构性改革为主线，以提高质量效益和核心竞争力为中心，锐意进取、苦干实干，克服经济下行压力带来的困难和挑战，经济运行总体平稳，质量效益稳步提升，稳中有进、进中提质的态势更加巩固。

    1、收入利润快速增长。2018年，中央企业累计实现营业收入29.1万亿元，同比增长10.1%；实现利润总额1.7万亿元，创历史最好水平，同比增长16.7%；实现净利润1.2万亿元，同比增长15.7%；归属于母公司所有者的净利润6100.1亿元，同比增长17.6%。

2014-2018年央企收入情况

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国企业投资厄立特里亚公路工程承包行业市场竞争格局及未来发展趋势报告》

2014-2018年央企利润情况

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    但是央企的利润结构并没有什么改变。去年前三季度，光是工、农、中、建四大国有银行，以及中石化、中石油这六家央企，就取得约 8866 亿元净利润，已经相当于央企全年利润的 73%。

    财政部说国企偿债能力提升，国资委说央企“减负债工作取得明显成效”。

    根据相关数据，年销售额 2000 亿元以上的国有工业企业资产负债率从 2016 年 5 月开始缓慢走低，从当时 61.8% 下降到 2018 年年末的 59.1%。

    2、降本增效取得明显成效

    中央企业大力压减一般性管理费用和非生产性开支，2018年中央工业企业成本费用增速低于收入增速0.4个百分点，百元营业收入支付的成本费用同比下降0.4元，成本费用利润率同比提高0.6个百分点。大力压降“两金”，中央企业“两金”占流动资产比重同比下降0.4个百分点，“两金”增幅低于收入增幅3.4个百分点。

    3、降杠杆减负债成效显著

    2018年12月末，中央企业平均资产负债率为65.7%，较年初下降0.6个百分点，50家企业降幅超过1个百分点。其中带息负债比率为39.4%，带息负债增速低于上年同期1.5个百分点。

    4、固定资产投资持续增长

    2018年中央企业完成固定资产投资2.5万亿元，同比增长4.9%，全年保持正增长，全年增速较前三季度加快2.2个百分点。其中，中央工业企业完成固定资产投资1.9万亿元，同比增长6.2%，增幅高于中央企业平均水平。

    5、社会贡献持续加大

    2018年中央企业上交税费总额2.2万亿元，同比增长5.7%。中国电信、中国联通、中国移动提前超额完成提速降费专项任务，全年累计让利超过1200亿元；国家电网、南方电网落实降电价政策，中国华能、中国华电等发电企业提高市场化交易份额，全年共降低社会用电成本超过1600亿元。划转部分国有资本充实社保基金稳步实施，完成18家中央企业股权划转，划转规模达750亿元。中央企业定点帮扶和对口支援的42个县成功脱贫摘帽。中央企业贫困地区产业投资基金完成投资决策项目63个，涉及金额128.9亿元，有力促进了贫困地区基础设施完善、特色产业发展、教育医疗改善和群众增收增富。

    二、2018年我国国企经营情况分析

    2019年1月22日财政部发布数据显示：2018年我国国企利润同比增长12.9%。据国家统计局数据显示：2018国企利润总额33877.7亿元；2017国企利润总额28985.9亿元；2016国企利润总额23157.8亿元。

2016-2018年国企业利润增长走势

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    近三年国企总利润收入是一年比一年高。据了解，2018年烟草行业实现工商税利总额11556亿元，上缴国家财政总额10000.8亿元。

    2018年国企总收入是587500.7亿元，上缴税金46089.7亿元，剩下的就是净利润24653.7亿元。

2018国企经营情况

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    三、国企债务问题现状

    虽然国有企业的产值在国民经济中的比重有所下降，但在中国经济增速放缓的环境下，国有企业承担着保增长的压力，在资源配置中的地位不断增强，资产负债率越来越高。虽然从总体看，国有企业的债务规模增长趋缓，总体可控，但结构性问题仍然存在，杠杆率过高，偿债压力巨大。

    1、国有企业负债的增长趋缓，但对比GDP的杠杆率过高

    国有企业的负债保持增长趋势，但增长速度逐渐放缓。2017年，国有企业的负债总额增长至997157亿元，同比增长9.5%，增长下降了0.5个百分点。同时，国有企业负债对比GDP的杠杆率也在持续提高，达到120%，超过国际平均水平96%。

国有企业负债及增长走势

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中国国企和国际平均的杠杆率对比

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    2、中央国企的负债比地方国企略高，但地方国企负债的增长更快

    2017年，中央国企的负债总额为511213亿元，同比增长7.3%，而地方国企的负债总额为485944亿元，同比增长11.9%。中央国企的负债总额比地方国企要高，而地方国企的负债增长比中央国企要快。从趋势看，未来地方国企的负债将会超过中央国企。

2017年中央国企、地方国企负债总额

数据来源：公开资料整理

2017年中央国企、地方国企负债总额

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    四、民营企业发展情况分析

    1、民营企业负债上升，和国企趋势相反

    但降低负债率的任务只在国企、部分上游原材料例如煤炭企业中完成了，民营企业的负债增长速度反而在增长。

    而同行业的民营企业负债却从 2016 年开始大幅增加，并在 2018 年甚至突然飙升，资产负债率从 53% 增加到 56%。

国企、私企资产负债率走势对比

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    降低负债率最直接的办法就是银行收缩信贷。在资金趋紧的情况下，企业账期被迫拉长，交易风险大幅增加。

    自2016 年以来，国有企业应收账款平均回收期从 7 天下降到 0 天左右。

    民营企业则从 1 天上升到 10.9 天。而在统计数据更全的工业企业领域，民营工业企业 2015 年要 28.9 天收回款项，2018 年年末要 39.3 天。

国企、私企应收帐款回款期情况对比

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    由于地方民企普遍存在连环担保债务的现象。因此一旦有企业付不出货款，很可能导致上下游连环出现资金链断裂的情况。

    2018 年 1-11 月，全国规模以上工业企业累计利润总额同比减少 7582 亿元。在民企利润减少 6128 亿元的同时，国企利润总额增加了 2330 亿元 —— 抵消了一部分全行业减少的利润。

    这形成了一个一方面处于上游的央企在 2018 年实现年利润 1.7 万亿的历史最高纪录，另一面是以中小企业为代表的中下游制造业普遍经营陷入困难。民营企业利润率在 2017 年 5 月被国企反超。

    经营效益恶化反过来又会影响企业融资利率。根据光证资本首席经济学家徐高的测算，民营企业贷款利率要比央企和国企高 2.5%-3%。这意味着民企以后要还的钱更多了。

    2、民营企业资产回报率依然在国企两倍以上

    截至 2018 年 11 月末，民营工业企业每 100 元资产可以取得 138 元收入，国有企业只能取得 63 元收入。

国企、私企资产转化情况对比

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