2019年锌精矿过剩程度将进一步扩大，全球精炼锌供需预测分析[图]

    2018年下半年伴随海外矿山增产周期的如约而至，锌矿供应逐步宽松，并且随着进口锌精矿有效补充国内原料供应，推动锌精矿加工费快速反弹至165美元/吨左右，冶炼厂亏损局面持续改善，未来提高开工率和持续增产的动力强烈。我们认为，2019年全球精锌的供应缺口有望逐步缩窄，对价格形成较大压制。

    据统计，2018年1-8月份，全球锌精矿产量802.2万吨，同比下降0.1%。其中，中国以外地区锌精矿产量549.3万吨，同比增长4.1%，增量主要来自澳大利亚、秘鲁和美国。由于环保影响，中国1-9月锌精矿产量296.3万吨，同比下降5.8%，需要进口锌精矿进行供应补充。海外矿山迎来增产周期已成既定事实，并且产量增速也在逐步提高，2018年全球锌精矿供应明显恢复，将由短缺转为过剩8.8万吨，2019年过剩程度将进一步扩大。

2018年全球锌精矿预计小幅过剩8.8万吨（单位：万吨）

数据来源：公开资料整理

2018年全球精锌短缺预计缩小至37万吨（单位：万吨）

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    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国锌精矿市场全景调查及发展前景预测报告》

2013-2019年全球精炼锌产量及增速

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2013-2019年全球精炼锌消费量及增速

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    2019年随着加工费的抬升和原矿供应的过剩，精锌的产量大概率将明显增长，价格下行的压力将与日俱增。值得注意的是，目前的锌锭库存处于历史低位，虽然供需向过剩逐步转变，但低库存使得锌价格出现大幅下跌的概率较小，我们判断2019年锌价总体弱势震荡。