信用评级行业发展不断规范，企业集中度越来越高国际评级机构进入成为大势所趋【图】

信用评级张瑶 2019-02-19 05:37 来源：智研咨询

信用评级机构是金融市场上一个重要的服务性中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的、对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。证券信用评级的主要对象为各类公司债券和地方债券，有时也包括国际债券和优先股票，普通股股票一般不作评级。

由于债市多头监管，国内评级机构还没有统一的准入标准，只是在评级公司具体做业务的时候，根据债券类型需要相应的债券准入监管机构的批准。国内最早的信用评级机构吉林省资信评估公司成立于30年前，在上世纪90年代初开始了市场化改革，90年代末伴随着债券市场的发展，评级行业也逐渐规范化发展。2005年之后，债券市场的快速发展也推动了评级行业的不断进化。截至2016年末，全国备案法人信用评级机构99家，分支机构72家；全年完成各类债项信用评级25150笔，其中债券市场评级6169笔，信贷市场评级18981笔。

我国评级市场于1987年萌芽，评级机构一度曾多达百家，到2012年，央行记录在案的共有78家评级机构。随着评级行业发展的不断规范，行业集中度会越来高，截止到目前，基本形成了以大公国际、联合、中诚信、上海新世纪等几家市场份额较高的评级体系。

中国资信评级行业主要企业

企业名称	简介
中诚信国际信用评级有限责任公司	中诚信国际是经中国人民银行总行、中华人民共和国对外贸易经济合作部批准，在中国国家工商行政管理局登记注册成立的国内第一家国际化、专业化的中外合资信用评级机构。2006年8月，穆迪投资者服务公司（Moody’s，以下简称“穆迪公司”）入股中诚信国际，中诚信国际成为穆迪集团的成员公司。
联合资信评估有限公司	联合资信是目前中国最专业、最具规模的信用评级机构之一，于2000年注册成立，总部设在北京，股东为联合信用管理有限公司和新加坡政府投资公司(GIC)。
大公国际资信评估有限公司	大公国际资信评估有限公司(简称“大公资信”)成立于1994年，是我国唯一获得中国人民银行和原国家经贸委共同批准成立的全国信用评级机构，拥有政府监管部门认定的全部评级资质，能够对中国资本市场除国债外所有债务工具和参与主体进行信用评级。
东方金诚国际信用评估有限公司	东方金诚是中国主要的信用评级机构之一，获得了中国人民银行、中国证监会、国家发改委、中国银保监会、交易商协会等债券市场全部监管部门和自律机构的认可，可为境内外发行人在中国债券市场发行的所有债券品类开展评级，为境内外投资人参与中国债券市场提供服务。
上海新世纪资信评估投资服务有限公司	新世纪评级成立于1992年7月，是目前国内资质齐全的信用评级机构中成立最早的一家评级机构。新世纪评级自成立以来，致力于为投资者提供最佳服务，立足上海、服务全国、辐射全球，为中国实体经济、金融机构、地方政府的信贷、债券融资、资产证券化等结构化融资、境外企业在境内发行熊猫债的融资提供了优质、高效的信用评级服务，评级业务覆盖了境内除中国台湾、澳门外的全部省市和境外的部分国家和地区，涵盖了全部信用评级业务品种，在诸多业务品种的评级服务上取得了全国第一和多项荣誉。

资料来源：公开资料整理

2017年5家评级机构营业收入均超过1.5亿，其中中诚信国际营业收入最高为3.58亿元，其次为联合资信，营业收入为2.84亿元，上海新世纪与大公资信紧随其后，收入分别为2.32亿元和2.28亿元，其中5家评级机构中除东方金诚非金融企业债务融资工具市场收入均为最大，其中中诚信国际非金融企业债务融资工具市场收入为1.89亿元，占总营业收入超过50%，达到52.8%。此外2017年中诚信国际与联合资信公司债市场收入均为0，大公资信资产支持证券市场收入为0。

2017年中国五大资信评级机构营业收入情况（单位：万元）

资料来源：公司公告

2017年中国五大资信评级机构主要业务营业收入情况（单位：万元）

资料来源：公司公告

2017年中国五大资信评级机构业务收入占比情况（单位：万元）

资料来源：公司公告

智研咨询发布的《2019-2025年中国信用评级服务市场全景调查及发展前景预测报告》数据显示：截至2017年12月31日，非金融企业债务融资工具市场共有1715家存续发行人具备主体评级，级别中枢集中于AA级， AA+级及以上发行人占比57.49%，同比上升0.78个百分点。分机构看，银行间债券市场5家发行人付费评级机构所评AA+及以上发行人的占比均同比上升，其中上海新世纪升幅最高，上升8.76个百分点；次之为东方金诚和大公资信，分别上升5.07个百分点和4.78个百分点。

2017 年中诚信国际评级对象的主体级别主要集中在 AA 及以上等级，合计占比为 85.2%，与 2016年基本持平，其中，AA级发行人家数依旧最多，达 391家，在总数中占比为33.2%；AAA和AA+等级分别有321家和291家，占比分别为27.3%和24.7%。2017年大公资信评级对象的主体级别以AA-以上（含AA-）为主，共982家，占总体的94.24%，同比2016年主体家数减少38家。

2017年五大资信评级机构所评主体的级别分布

资料来源：公司公告

随着我国债市体制机制的不断完善、开放程度的进一步加深和人民币国际化的不断提升，我国债市对境外投资者的吸引力将进一步增强，在全球资产配置中将扮演更加重要的角色。对于任何一家评级机构而言，中国巨量级的债券市场都是一块诱人的大蛋糕，随着中国债市对外开放不断深化，国际评级机构进入是大势所趋。国际评级机构的进入，不仅有助于改善境内市场部分信用评级虚高、体制发展不成熟的问题，也有助于推进债市的规范化和国际化发展。

本文采编：CY241