2018年中国MDI价格走势及市场供需预测【图】

    MDI生产装置具有投资大、技术壁垒高的特点。行业长期一直呈寡头垄 断格局，万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏五家企业合计在全球产 能中占比约 84%，行业整体供需格局较为有序，其中万华化学产能为 180 万吨，占比约 24%，为目前全球最大 MDI 生产企业。

全球 MDI 产能高度集中（2016 年）

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国MDI市场分析预测及投资前景预测报告》

    2011 年全球 MDI 消费量约为 485 万吨，至 2016 年快速增长至 635 万 吨。2011 年全球 MDI 产能约为 567 万吨，至 2016 年快速增长至 707 万吨， 产能利用率约为 89%。国内 MDI 行业供给随着万华化学的技术突破以及外 资企业的投资建厂而迅速增长，从 2007 年的约 62 万吨增长至目前的 312 万吨，10 年间 CAGR 达 27%。目前国内现有产能为烟台万华 60 万吨，宁 波万华 120 万吨，上海科思创 50 万吨，上海联恒（上海巴斯夫&上海亨斯 迈）37 万吨，重庆巴斯夫 40 万吨，浙江瑞安 8 万吨，行业同样呈高度寡头 垄断格局。其中由于其他装置运行问题，万华化学 2016 年实际市场占有率 超过 65%。从全球 MDI 的消费区域来看，2016 年中国表观消费量约为 192 万吨，因此目前 MDI 的产能分布和消费仍以海外地区为主。

    随着万华及外资厂家在国内的迅速扩张，2012 年后国内 MDI 行业的供 需格局开始走向宽松，而 2015 年在原油价格暴跌的影响下，MDI 市场价格 也跌至近年低位，企业利润受到严重压缩。在国内产能不断放量的背景下， 万华等厂家开始积极开拓出口市场，2015 年国内聚合 MDI 市场进口 37.4 万 吨，出口 44.4 万吨，中国开始成为 MDI 的净出口国。

中国已经成为 MDI 净出口国（单位：万吨）

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    在积极寻求出口的同时，各生产企业开始寻求以主动降低负荷的方式， 开启了控量保价的新局面。寡头垄断格局叠加海外部分装置遭遇不可抗力与 检修的影响，2017 年 Q3 后 MDI 价格持续走强。聚合 MDI 和纯 MDI 市场价 格分别创出 35000 元/吨和 30000 元/吨的近年来新高。

国内 MDI 开工率和市场价格变化

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    2011 年-2016 年全球 MDI 消费以 5.5%的复合增速稳定增长，据科思创 预测，2017 年-2021 年消费增长虽相比过去五年将有所放缓，但仍将维持约 4%-5%的负荷增速，预计至 2021 年全球 MDI 消费量将达 790 万吨。而从 供给端观察，根据对投产确定性较强的装置进行统计，预计 2016 年-2020 年全球 MDI 产能复合增速约为 4%，将达到 856 万吨，实际产能利用率将略 上升至 92%的高位。

全球 MDI 消费增长预测（单位：千吨）

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全球 MDI 消费和产能增长预测（单位：千吨）

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    MDI 行业较高的技术壁垒导致全球新增产能放缓，同时全球超 过 20 年以上的老旧产能占比约 50%，频发的不可抗力影响下导致目前全球 的 MDI 供给实际处于偏紧状态。而在巨头控产保价策略背景下，国内 MDI 产能利用率中枢将维持在 65%-70%区间而无法释放更多的供给，因此全球 供给偏紧格局中期内将得到延续，国内 MDI 行业也将继续景气维持。