2014年全球二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）产能分布格局及中国MDI需求市场前景展望（图）

    国内生产商包括：万华化学，上海拜耳， 重庆巴斯夫，上海亨斯迈等；国际大型生产商包括：陶氏化学，日本聚氨酯，锦湖三井等。其具有较强的进入壁垒：

    1）投资方面：为保持低生产成本，需大量投资联产装置：如硝基苯-苯胺-MDI 联产。 例如拜耳的一体化35 万吨MDI 项目，投资额为31 亿元。

    2）技术方面： 主要难在光气生产及应用的环节，三重限制：规模生产，设备需超耐腐蚀, 反应条件严格。

    从2015 年开始亚洲将进入产能投放期，我们预计2015-2018 年中国产能将同比增长29%、17%、7%，除中国外产能扩张速度较慢。万华的已经是全球最大的MDI 生产商之一，并具有寡头垄断优势，2013 年产能120 万吨/年，全球产能约660 万吨，国内产能2014 年八角工业园的80万吨将是推动中国产能扩张主力军。

    智研咨询发布的《2014-2019年中国二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）市场调研与投资前景预测报告》指出：全球14-16 新增产能约为200 万吨，约80%来自中国。由于欧洲、美洲和亚太其他地区基本没有产能扩张，因此我们预计2016-18 年全球的产能扩张增速为10.6%、8.7%和5.4%。

2014 年全球MDI 产能分布

    在过去的十年中，全球的MDI 装置一直以来维持较高的开工率。需求增长在6%左右，2012-2013 年全球产能与需求增速匹配，均为6% 左右，基本表现出供需平衡。2013 年全球MDI 产能650 约万吨，消费量约550 万吨。

    2013年1 季度全球需求同比增长6%：中国需求增速为1%，为历史最低，但是美国的需求强劲抵消了中国需求下行。美国的建筑业恢复带动了MDI 的需求。2009 年美国新建住宅30 万套，13 年为100 万套，由于美国的住宅以木材为主，且装修大多采用环保要求较高的木材粘合剂，所以拉动了MDI 需求。

    过去数年中国的需求增长是消化MDI 产能的增长的主要因素，加上未来中国产能的大量投放，中国需求仍然是产能的第一目标消费地。在中国的MDI 下游需求中，家用电器，如冰箱冷柜，需求占比最大（45% ），建筑保温其次（18% 左右）。2013 年中国MDI 需求增长14%，但2014 年需求出现了分化，与投资有关的消费是同比下降的，和消费相关的是比较稳定增长的。

    认为今年下半年的MDI 需求增长可能有所恢复。因为地产限购政策逐步退出，房贷利率逐步下行，房地产产业链相关的需求有所恢复，例如沙发、冰箱冷链等需求。

    MDI 生产的产品具有很强的性能优势：低毒性，少VOC 等，因此在发达国家不断替代TDI。例如MDI 生产的TPU 具有低毒性、模塑性好的特点，我们预计TPU 对MDI 的需求可能维持在20%左右，而且目前弹性体的需求仅占MDI 下游消费的5.5% 左右，上升空间较大。 此类新产品的需求不断，有望继续增加MDI 的下游需求。