2026年中国硫酸行业重点上市企业对比分析：云南铜业硫酸营收规模居14家企业之首[图]

上市企业：白银有色[601212]、北方铜业[000737]、驰宏锌锗[600497]、大中矿业[001203]、国城矿业[000688]、恒邦股份[002237]、惠云钛业[300891]、嘉化能源[600273]、蓝丰生化[002513]、鹏欣资源[600490]、锌业股份[000751]、豫光金铅[600531]、云南铜业[000878]、株冶集团[600961]

相关企业：威顿（中国）化工有限责任公司、江苏阳恒化工有限公司、河北和合化工有限公司、铜陵市华兴化工有限公司、安徽友进冠华新材料科技股份有限公司、九华新材料有限公司、吉林隆源骐化工有限责任公司等

一、企业简介

硫酸是一种无机化合物，化学式是H2SO4，是硫的最重要的含氧酸。纯净的硫酸为无色油状液体，10.36℃时结晶，通常使用的是它的各种不同浓度的水溶液，用塔式法和接触法制取。硫酸是一种最活泼的二元无机强酸，能和绝大多数金属发生反应。高浓度的硫酸有强烈吸水性，可用作脱水剂，碳化木材、纸张、棉麻织物及生物皮肉等含碳水化合物的物质。与水混合时，亦会放出大量热能。其具有强烈的腐蚀性和氧化性，故需谨慎使用。是一种重要的工业原料，可用于制造肥料、药物、炸药、颜料、洗涤剂、蓄电池等，也广泛应用于净化石油、金属冶炼以及染料等工业中。常用作化学试剂，在有机合成中可用作脱水剂和磺化剂。目前我国硫酸行业上市企业有白银有色、北方铜业、驰宏锌锗、大中矿业、国城矿业、恒邦股份、惠云钛业、嘉化能源、蓝丰生化、鹏欣资源、锌业股份、豫光金铅、云南铜业、株冶集团等。

白银有色、北方铜业、驰宏锌锗、大中矿业、国城矿业、恒邦股份、惠云钛业、嘉化能源、蓝丰生化、鹏欣资源、锌业股份、豫光金铅、云南铜业、株冶集团共14家样本公司分属有色金属冶炼、钛白粉、基础化工及锂矿采选等细分行业，但均将硫酸作为主营产品之一（多为冶炼/化工副产的工业硫酸）。其公司简介/证券简况具体如下：

二、企业基本情况及业务布局

14家硫酸上市公司成立时间跨度长达29年（1978—2007），2021年是新一波上市高峰（北方铜业、大中矿业借有色金属景气周期登陆），2003年前后是贵金属/资源类企业集中上市期（鹏欣、豫光、驰宏），1997年则是老牌冶炼厂集中资本化的时点。

从行业属性看，14家公司可划分为三类：一是铜/铅锌/黄金等有色金属冶炼企业（如云南铜业、北方铜业、驰宏锌锗、豫光金铅、锌业股份、株冶集团、恒邦股份、白银有色、国城矿业、鹏欣资源），硫酸为其冶炼副产；二是钛白粉/基础化工企业（惠云钛业、嘉化能源、蓝丰生化），硫酸为配套原料或联产品；三是铁矿采选企业（大中矿业），硫酸由硫精砂制酸联产。

三、企业硫酸产销模式与产品（型号）

14家硫酸上市公司整体呈现“冶炼/化工副产、就近外售”的共性：铜、铅锌、黄金冶炼企业（云南铜业、北方铜业、驰宏锌锗、豫光金铅、锌业股份、株冶集团、恒邦股份、白银有色、国城矿业、鹏欣资源）的硫酸均随主金属冶炼副产，多采用直销或区域统销；惠云钛业、大中矿业、嘉化能源则以硫酸为钛白粉/氯碱/铁矿采选产业链的配套原料，自用为主、富余外售。产品型号上仅大中矿业明确披露92.5%/98%/105%工业用酸（105%为发烟硫酸），多数公司仅以“工业硫酸”统称。

相关报告：智研咨询发布的《中国硫酸行业市场研究分析及投资前景评估报告》

四、公司经营业绩（硫酸业务）

14家硫酸上市公司2025年营业总收入合计约5,500亿元，呈现明显的"金字塔"分布：第一梯队（≥500亿元）：云南铜业1,795.42、恒邦股份1,123.94、白银有色854.58、豫光金铅495.54——合计4,269.48亿元，占14家总营收约78%，呈现"铜业巨头+贵金属+综合冶炼"的产业头部格局。第二梯队（200—500亿元）：北方铜业279.16、驰宏锌锗240.59、株冶集团222.46、锌业股份185.29——合计927.50亿元，约占17%，以"区域冶炼龙头"为主。第三梯队（50—200亿元）：嘉化能源101.79、国城矿业48.06、大中矿业40.90——合计190.75亿元，约占3.5%，多为化工/多金属/铁矿类企业。第四梯队（≤50亿元）：鹏欣资源34.11、蓝丰生化23.42、惠云钛业17.37——合计74.90亿元，约占1.5%，主营相对聚焦。

2025年14家硫酸上市公司的硫酸业务普遍量价齐升：云南铜业硫酸营收最高（约30.68亿元），恒邦股份（6.35亿元）、豫光金铅（3.83亿元）、北方铜业（3.19亿元）、锌业股份（3.77亿元）、鹏欣资源（5.77亿元）次之；毛利率方面，云南铜业（66.27%）、株冶集团（63.71%）、豫光金铅（62.32%）、锌业股份（62.15%）、恒邦股份（60.92%）居前，嘉化能源（6.76%）与蓝丰生化（-19.43%）偏低，反映副产硫酸盈利受区域供需与自身成本结构影响显著。

盈利质量方面，2025年硫酸毛利率普遍处于30%—67%区间，云南铜业（66.27%）、株冶集团（63.71%）、豫光金铅（62.32%）、锌业股份（62.15%）、恒邦股份（60.92%）领先，而嘉化能源（6.76%）与蓝丰生化（-19.43%）受区域行情与产线闲置拖累明显偏低，副产硫酸盈利高度依赖区域磷复肥、钛白粉等下游需求及运输半径。

注：大中矿业、国城矿业、惠云钛业未披露硫酸业务毛利率

五、企业硫酸产销量

从2025年硫酸产量看，2025年云南铜业（618.90万吨）、白银有色（201.05万吨）、恒邦股份（172.55万吨）、豫光金铅（100.35万吨）、驰宏锌锗（85.18万吨）位居前列；北方铜业2025年产量（76.60万吨）较2024年（103.08万吨）有所下降。

注：惠云钛业、蓝丰生化未披露硫酸产销量，白银有色、锌业股份未披露硫酸销量

六、上市企业研发投入

从研发投入金额及其占营业总收入比重看。有色金属冶炼类企业研发投入绝对额显著更高：云南铜业（2025年约39.89亿元，占比2.22%）、恒邦股份（28.01亿元，2.49%）、豫光金铅（12.29亿元，2.48%）、驰宏锌锗（9.35亿元，3.89%）领先；惠云钛业、大中矿业、蓝丰生化、国城矿业等研发投入占比维持在3%上下，体现科技驱动属性；锌业股份（0.04%）、株冶集团（0.70%）占比偏低。

七、公司发展规划

2026年14家硫酸上市公司经营计划与中长期战略。共性方向包括：①资源端增储扩产（大中矿业锂矿、国城矿业钼矿/钛化工、鹏欣资源南非金矿与刚果（金）铜）；②冶炼端提质增效与综合回收（云南铜业、豫光金铅、锌业股份、株冶集团均设定硫酸产量目标，分别为不单列/98万/73万/64.5万吨锌配套等）；③绿色化与数智化（豫光金铅25个数字化项目、株冶集团绿色智能基地）；④产业链延伸（恒邦股份高纯材料、嘉化能源绿色化工、惠云钛业稀酸浓缩与硫酸亚铁回收）。硫酸作为冶炼/化工副产，多被纳入“综合回收”或“循环经济”框架，鲜有独立产能扩张计划，发展节奏主要取决于主金属冶炼规模与区域硫酸供需。

更多行业分析详见智研咨询发布的《中国硫酸行业市场研究分析及投资前景评估报告》。您可以关注【智研咨询】公众号，每天及时掌握更多行业动态。

智研咨询专注产业咨询十八年，是中国产业咨询领域专业服务机构，拥有国家统计局颁发的“涉外调查许可证”，是中国市场信息调查业协会会员单位。主要服务包含精品行研报告、市场地位证明、专项定制、贸易商情、竞争对手分析、可研报告、商业计划书、IPO咨询、月度专题、专精特新申报、企业供应链、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、企业排行、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。